龙头业绩炸裂供需缺口拉大 存储节后行情继续冲高

一、行业热度飙升，多重利好共振走强

近日，存储芯片行业热度空前，龙头业绩炸裂、原厂控产涨价、AI 需求持续爆发，多重利好共振推动板块强势上行，行业 “超级周期” 逻辑持续强化。

二、龙头财报亮眼，行业高景气充分验证

4 月 29 日，国产存储龙头兆易创新发布一季报，营收 41.88 亿元同比增 119.38%，净利润 14.61 亿元同比暴增 522.79%，存储芯片量价齐升、供不应求态势明确。

同日，希捷科技财报超预期，盘后暴涨 18%，其 CEO 表态产能已全部分配至 2027 年，AI 冷数据需求拉动机械硬盘订单锁定至 2028 年。

此外，佰维存储、香农芯创等国内产业链企业一季报均实现数倍至数十倍净利增长，验证行业高景气。

三、供需两端共振，涨价缺口持续扩大

供给端，三星、SK 海力士等原厂持续控产，资本开支从 HBM 转向传统 DRAM 与 NAND，二季度 DRAM 合约价预计环比涨超 20%，NAND 价格同步走高。

需求端，AI 服务器存储需求为普通服务器 8-10 倍，HBM 产能持续紧缺，叠加消费电子、工业、汽车领域需求复苏，供需缺口持续扩大。

四、节后行情展望，高景气上行格局延续

展望五一后，存储芯片市场将延续量价齐升、高景气上行态势。

其一，涨价逻辑强化，原厂五一后或将开启新一轮调价，DRAM、NAND 价格有望再创新高，HBM 因产能紧缺价格同步走强。

其二，业绩兑现加速，国内产业链企业低价库存持续释放利润，二季度业绩有望再超预期，带动板块估值修复。

其三，国产替代提速，在供需紧张背景下，国内存储芯片企业加速突破，NOR Flash、DDR 等产品市占率持续提升。

五、行情风险与中期逻辑研判

短期需警惕高位获利回吐波动，但中期看，AI 驱动的存储需求爆发、原厂控产及国产替代三重逻辑未变，行业高景气至少延续至 2027 年，五一后存储芯片板块有望维持强势，产业链上下游企业持续受益。

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