卓创资讯观察:废黄板纸:近三年五一假期行情回顾及展望

导语：近3年五一假期前后废黄板纸市场波动有所不同，降雨因素、纸厂开工意向、打包站囤货意向等是影响价格波动主要因素。2026年五一假期前废纸市场呈现供小于求格局，且市场看涨心态仍占主导，可能使得五一假期后废黄板纸价格上涨。

近年来五一假期前后废黄板纸价格波动回顾

由于五一假期固定的存在局部运输不畅、部分纸厂停收废纸、打包站供应中断等情况，所以五一假期前后废黄板纸价格会出现波动（见图1），对于该价格波动的研究，可以为市场供需双方所利用，从而加大收益或减少亏损。从基本面特点来看，五一假期前打包站积极出货，纸厂废纸到货量增加，库存上升，采购意向随着下降。而节后，由于假期间产生废纸较多，打包站废黄板纸回收量短暂增长，纸厂到货量或继续增加，因此五一节后废黄板纸价格存在下跌的可能。

但其他因素的介入可以使五一假期后的价格走势脱离基本面特点，从而出现上涨的表现。这些因素包括但不限于降雨因素、纸厂开工意向、打包站囤货意向。

由表1可见，2023年与2024年、2025年五一假期前后价格波动表现有所不同。

2023年五一假期后，废黄板纸市场价格表现上涨。由于4月份下游瓦楞纸开工负荷率有所提升，纸厂采购兴趣提高，五一节前纸厂储备废纸数量偏少，尽管节后废黄板纸到货量小幅增加，但纸厂需求更加强烈，符合废黄板纸市场价格基本面特点，并且五一假期后价格继续上涨。据卓创资讯数据显示，2023年五一假期后价格较节前涨幅达2.03%。

2024年和2025年年五一假期后废黄板纸市场价格均表现下跌，从天气情况复盘来看，以上两年五一节前均少雨，废纸回收与交投较为顺畅，且利于货物储存，所以节前打包站库存囤货意向偏高，导致库存延续中高位运行。而节后废纸供应量有所增加，打包站库存溢满，部分打包站开工加速出货，导致纸厂到货量明显增加，继而纸厂采购价格下调，并形成降价循环，由于市场囤货心态、天气等因素影响，价格走势背离了基本面特点。

2026年五一假期前纸厂开工负荷处于近年高位

由图2可见，2026年4月下游瓦楞纸开工负荷率创近3年新高，目前下游纸厂开工意向仍然良好，废纸需求整体偏强，而部分废纸供应商存在囤货行为，加之近期南方地区连续降雨的影响，废黄板纸供应整体低位运行。市场基本面存在供小于求的矛盾。此情况或抵消部分五一假期废纸产生量增加的情况，对节后价格走势提供一定的利好指引。

多因素影响下，五一节后首周价格上涨概率较大

需求面：目前下游纸厂开工负荷率高位运行，且4月下旬成品纸库存小幅下降，整体纸厂开工意向良好，废黄板纸需求偏强。

供应面：打包站存在一定的囤货行为，但节前出货意向略微提升，打包站库存有所下降，此外南方持续降雨影响废纸回收与运输，尽管五一假期后废黄板纸供应量可能增加，但预计增幅有限。

心态面：依托进出口恢复以及国内消费增长的利好，去年四季度废纸价格出现近年来的较大上涨行情，刺激打包站看涨心态逐步升温并占据主导。2026年春节后部分废纸打包站陆续增加自身废纸库存，导致废纸供应持续偏少。市场囤货行为对价格运行提供较强支撑，或抵消五一节后废纸回收增量的影响。

综合来看，当前下游纸厂生产意向较高，对废纸需求偏强，而废纸供应方面，目前废纸供应整体偏少，且打包站的囤货行为可能抵消五一假期后废纸回收量增加的影响，因此五一假期后市场基本面或延续供小于求格局。因此预计五一节后首周废黄板纸市场价格或小幅上涨。