1. 今日行情速览
现货普涨5-15元/吨，港口5500大卡突破810元/吨，核心矛盾为产地供应收紧、节前补库刚需释放与低库存共振，叠加物流成本抬升，市场偏强运行。
2. 国内市场分析
港口端
CCI5500：812元/吨，日环比+18元/吨；CCI5000：728元/吨，日环比+12元/吨。
CCTD主流成交：环渤海5500大卡现货成交810-820元/吨，5000大卡730-740元/吨，低硫优质煤报价830-840元/吨。
环渤海库存变动：环渤海四港库存2682万吨，日环比-12万吨；秦皇岛港548万吨（-4万吨）、曹妃甸1325万吨（-7万吨）、京唐港230万吨（+2万吨）、黄骅港579万吨（-3万吨），库存持续低位去化。
产地端
陕蒙晋：鄂尔多斯Q5500坑口585-595元/吨（+10元）；榆林5500大卡坑口590-600元/吨（+8元）；大同南郊Q5500坑口598-605元/吨（+5元）；站台价：蒙煤5500大卡630-640元/吨，晋煤635-645元/吨。
北疆/东疆：北疆准东Q5100坑口380-390元/吨；东疆哈密Q5300坑口420-430元/吨；疆煤站台价：北疆440-450元/吨，东疆470-480元/吨。
兰炭/半焦：榆林中料兰炭出厂890-900元/吨，小料920-930元/吨；新疆半焦出厂780-790元/吨，站台830-840元/吨。
需求端
沿海电厂日耗：沿海六大电厂日耗75.2万吨，日环比+0.4万吨，同比+2.3万吨；库存1258万吨，日环比-9万吨，可用天数16.7天，逼近15天警戒线。
非电化工/建材开工：甲醇开工率72.5%（周环比+1.2%），纯碱开工率81.3%（周环比+0.8%），水泥开工率76.8%（周环比+0.5%），化工建材刚需支撑稳定。
物流政策
乌局（2026年1月1日执行，乌铁运〔2025〕128号）：煤炭外运顶格下浮25%-30%；环渤海流向签约月运量≥3万吨下浮30%，平台项目下浮25%；半焦发站（哈密、红光等）至成都局/广州局下浮20%-25%。
兰局（2026年1月1日执行，兰铁运〔2025〕119号）：兰炭整车运输至西南/华中流向下浮18%-22%，集装箱运输下浮20%-24%；煤炭至西安局管内下浮12%-15%。
运力现状：乌局疆煤外运日发运量12.8万吨，环比+0.5万吨；兰局兰炭日发运量3.2万吨，环比持平；大秦线春检结束，日发运量145万吨，环比+5万吨。
3. 国际市场分析
外盘主流报价
印尼HBA：4月下半月5300大卡77.71美元/吨（环比+5.43美元），6322大卡103.43美元/吨（环比+3.56美元）。
澳洲：5500大卡FOB 89-90美元/吨，日环比+2美元。
俄煤：5500大卡FOB 82-83美元/吨，日环比+1.5美元。
进口到岸成本、内外价差
印尼5300大卡：到岸成本795-805元/吨，与内贸5500大卡倒挂5-15元/吨。
澳洲5500大卡：到岸成本850-860元/吨，倒挂40-50元/吨。
俄煤5500大卡：到岸成本810-820元/吨，与内贸持平至小幅倒挂。
内外价差：内贸煤价格持续上行，进口煤倒挂扩大，进口采购意愿偏弱。
国际供需、出口国政策动态
印尼：4月起加征5%煤炭出口税，25%国内义务（DMO）维持，出口供应收紧；HBA基准价上调，支撑外盘价格走强。
澳洲：港口拥堵缓解，发运量回升，但国内需求平稳，出口价格坚挺。
俄罗斯：远东港口发运正常，对华出口稳定，价格跟随国际市场上行。
国际供需：亚太地区火电需求回暖，印度、东南亚补库需求释放，国际煤价偏强运行。
4. 当日行情核心驱动因素
1. 供应端收紧：陕蒙晋部分煤矿月末检修停产，产地供应减少；安监趋严，违规煤矿停产整改，短期供应难恢复。
2. 需求端刚需释放：五一节前电厂、化工企业集中补库，日耗回升，库存低位，采购需求旺盛。
3. 港口库存低位：环渤海港口库存持续去化，优质现货资源紧张，贸易商惜售挺价情绪浓厚。
4. 物流成本抬升：铁路竞价发运增多，运费下浮政策收紧，产地到港口物流成本增加10-15元/吨。
5. 进口倒挂扩大：国际煤价上行，海运费上涨，进口煤到岸成本高于内贸煤，进口替代减弱，支撑内贸煤价。
5. 短期明日&近3日走势预判
明日（5月1日）：动力煤价格震荡偏强，CCI5500区间815-825元/吨，产地坑口价590-600元/吨，涨幅3-5元/吨。
近3日（5月1-3日）：价格偏强震荡上行，CCI5500核心区间820-835元/吨；产地端陕蒙晋坑口595-610元/吨，北疆站台450-460元/吨；港口低硫优质煤830-850元/吨。
关键变量：五一期间产地复产进度、港口到货量、电厂日耗稳定性。
6. 实操建议：采购、锁价、囤货、出货、长协搭配策略
采购策略
电厂：刚需采购为主，分批补库，5500大卡内贸煤控制在820元/吨以内，优先采购长协煤（长协价685-695元/吨），现货补库比例不超过30% 。
化工/建材：锁定5000-5300大卡中低卡煤，站台价控制在720-735元/吨，适量囤货（7-10天用量），规避高价风险。
贸易商：轻仓操作，低吸高硫、中卡煤资源，港口800-810元/吨区间拿货，825-835元/吨区间出货，快进快出。
锁价策略
长协锁价：5-6月长协煤锁定690-700元/吨，规避旺季涨价风险；疆煤长协锁定站台价440-450元/吨，锁定运力。
现货锁价：短期（15天内）现货锁价815-820元/吨，锁定50%刚需量，剩余灵活采购。
囤货策略
港口：低硫优质煤（S≤0.6%）适量囤货，库存控制在5-7万吨，价格810-820元/吨，旺季（6-7月）出货。
产地：陕蒙晋坑口煤少量囤货，580-590元/吨拿货，站台加价30-40元/吨出货；疆煤站台囤货430-440元/吨，发往西南、华中地区。
出货策略
产地矿方：顺价出货，5500大卡坑口590元/吨以上不降价，优先兑现长协，现货限量出货，挺价为主。
港口贸易商：分批出货，820-830元/吨区间逐步出货，避免集中抛售拉低价格；低卡煤（5000大卡）730-740元/吨出货。
长协搭配策略
比例搭配：长协占比70%-80%，现货占比20%-30%；长协优先保供，现货灵活调节库存 。
煤种搭配：长协以5500大卡动力煤为主，搭配10%-15%疆煤（5100大卡）降低成本；现货补充低硫优质煤，满足环保要求。
【数据&观点出处】
1. CCI指数中心：CCI5500、CCI5000现货价格指数。
2. CCTD（中国煤炭市场网）：环渤海动力煤现货参考价、港口库存数据 。
3. 国家发改委：煤炭长协定价机制、安监政策文件。
4. 国铁集团：大秦线运力数据、铁路运价调整通知。
5. 乌鲁木齐局官方文件（乌铁运〔2025〕128号）：煤炭、半焦铁路运价下浮政策。
6. 兰州局官方文件（兰铁运〔2025〕119号）：兰炭、煤炭铁路运价下浮政策。
7. 大宗商品资讯（卓创资讯、 Mysteel）：产地坑口/站台报价、电厂日耗/库存、化工建材开工率。
8. 海关总署：煤炭进出口数据。
9. 外盘报价机构（印尼ESDM、澳洲Argus、俄罗斯港口数据）：印尼HBA、澳洲/俄煤FOB报价。
