1. 今日行情速览
现货普涨5-15元/吨,港口5500大卡突破810元/吨,核心矛盾为产地供应收紧、节前补库刚需释放与低库存共振,叠加物流成本抬升,市场偏强运行。
2. 国内市场分析
港口端
CCI5500:812元/吨,日环比+18元/吨;CCI5000:728元/吨,日环比+12元/吨。
CCTD主流成交:环渤海5500大卡现货成交810-820元/吨,5000大卡730-740元/吨,低硫优质煤报价830-840元/吨。
环渤海库存变动:环渤海四港库存2682万吨,日环比-12万吨;秦皇岛港548万吨(-4万吨)、曹妃甸1325万吨(-7万吨)、京唐港230万吨(+2万吨)、黄骅港579万吨(-3万吨),库存持续低位去化。
产地端
陕蒙晋:鄂尔多斯Q5500坑口585-595元/吨(+10元);榆林5500大卡坑口590-600元/吨(+8元);大同南郊Q5500坑口598-605元/吨(+5元);站台价:蒙煤5500大卡630-640元/吨,晋煤635-645元/吨。
北疆/东疆:北疆准东Q5100坑口380-390元/吨;东疆哈密Q5300坑口420-430元/吨;疆煤站台价:北疆440-450元/吨,东疆470-480元/吨。
兰炭/半焦:榆林中料兰炭出厂890-900元/吨,小料920-930元/吨;新疆半焦出厂780-790元/吨,站台830-840元/吨。
需求端
沿海电厂日耗:沿海六大电厂日耗75.2万吨,日环比+0.4万吨,同比+2.3万吨;库存1258万吨,日环比-9万吨,可用天数16.7天,逼近15天警戒线。
非电化工/建材开工:甲醇开工率72.5%(周环比+1.2%),纯碱开工率81.3%(周环比+0.8%),水泥开工率76.8%(周环比+0.5%),化工建材刚需支撑稳定。
物流政策
乌局(2026年1月1日执行,乌铁运〔2025〕128号):煤炭外运顶格下浮25%-30%;环渤海流向签约月运量≥3万吨下浮30%,平台项目下浮25%;半焦发站(哈密、红光等)至成都局/广州局下浮20%-25%。
兰局(2026年1月1日执行,兰铁运〔2025〕119号):兰炭整车运输至西南/华中流向下浮18%-22%,集装箱运输下浮20%-24%;煤炭至西安局管内下浮12%-15%。
运力现状:乌局疆煤外运日发运量12.8万吨,环比+0.5万吨;兰局兰炭日发运量3.2万吨,环比持平;大秦线春检结束,日发运量145万吨,环比+5万吨。
3. 国际市场分析
外盘主流报价
印尼HBA:4月下半月5300大卡77.71美元/吨(环比+5.43美元),6322大卡103.43美元/吨(环比+3.56美元)。
澳洲:5500大卡FOB 89-90美元/吨,日环比+2美元。
俄煤:5500大卡FOB 82-83美元/吨,日环比+1.5美元。
进口到岸成本、内外价差
印尼5300大卡:到岸成本795-805元/吨,与内贸5500大卡倒挂5-15元/吨。
澳洲5500大卡:到岸成本850-860元/吨,倒挂40-50元/吨。
俄煤5500大卡:到岸成本810-820元/吨,与内贸持平至小幅倒挂。
内外价差:内贸煤价格持续上行,进口煤倒挂扩大,进口采购意愿偏弱。
国际供需、出口国政策动态
印尼:4月起加征5%煤炭出口税,25%国内义务(DMO)维持,出口供应收紧;HBA基准价上调,支撑外盘价格走强。
澳洲:港口拥堵缓解,发运量回升,但国内需求平稳,出口价格坚挺。
俄罗斯:远东港口发运正常,对华出口稳定,价格跟随国际市场上行。
国际供需:亚太地区火电需求回暖,印度、东南亚补库需求释放,国际煤价偏强运行。
4. 当日行情核心驱动因素
1. 供应端收紧:陕蒙晋部分煤矿月末检修停产,产地供应减少;安监趋严,违规煤矿停产整改,短期供应难恢复。
2. 需求端刚需释放:五一节前电厂、化工企业集中补库,日耗回升,库存低位,采购需求旺盛。
3. 港口库存低位:环渤海港口库存持续去化,优质现货资源紧张,贸易商惜售挺价情绪浓厚。
4. 物流成本抬升:铁路竞价发运增多,运费下浮政策收紧,产地到港口物流成本增加10-15元/吨。
5. 进口倒挂扩大:国际煤价上行,海运费上涨,进口煤到岸成本高于内贸煤,进口替代减弱,支撑内贸煤价。
5. 短期明日&近3日走势预判
明日(5月1日):动力煤价格震荡偏强,CCI5500区间815-825元/吨,产地坑口价590-600元/吨,涨幅3-5元/吨。
近3日(5月1-3日):价格偏强震荡上行,CCI5500核心区间820-835元/吨;产地端陕蒙晋坑口595-610元/吨,北疆站台450-460元/吨;港口低硫优质煤830-850元/吨。
关键变量:五一期间产地复产进度、港口到货量、电厂日耗稳定性。
6. 实操建议:采购、锁价、囤货、出货、长协搭配策略
采购策略
电厂:刚需采购为主,分批补库,5500大卡内贸煤控制在820元/吨以内,优先采购长协煤(长协价685-695元/吨),现货补库比例不超过30% 。
化工/建材:锁定5000-5300大卡中低卡煤,站台价控制在720-735元/吨,适量囤货(7-10天用量),规避高价风险。
贸易商:轻仓操作,低吸高硫、中卡煤资源,港口800-810元/吨区间拿货,825-835元/吨区间出货,快进快出。
锁价策略
长协锁价:5-6月长协煤锁定690-700元/吨,规避旺季涨价风险;疆煤长协锁定站台价440-450元/吨,锁定运力。
现货锁价:短期(15天内)现货锁价815-820元/吨,锁定50%刚需量,剩余灵活采购。
囤货策略
港口:低硫优质煤(S≤0.6%)适量囤货,库存控制在5-7万吨,价格810-820元/吨,旺季(6-7月)出货。
产地:陕蒙晋坑口煤少量囤货,580-590元/吨拿货,站台加价30-40元/吨出货;疆煤站台囤货430-440元/吨,发往西南、华中地区。
出货策略
产地矿方:顺价出货,5500大卡坑口590元/吨以上不降价,优先兑现长协,现货限量出货,挺价为主。
港口贸易商:分批出货,820-830元/吨区间逐步出货,避免集中抛售拉低价格;低卡煤(5000大卡)730-740元/吨出货。
长协搭配策略
比例搭配:长协占比70%-80%,现货占比20%-30%;长协优先保供,现货灵活调节库存 。
煤种搭配:长协以5500大卡动力煤为主,搭配10%-15%疆煤(5100大卡)降低成本;现货补充低硫优质煤,满足环保要求。
【数据&观点出处】
1. CCI指数中心:CCI5500、CCI5000现货价格指数。
2. CCTD(中国煤炭市场网):环渤海动力煤现货参考价、港口库存数据 。
3. 国家发改委:煤炭长协定价机制、安监政策文件。
4. 国铁集团:大秦线运力数据、铁路运价调整通知。
5. 乌鲁木齐局官方文件(乌铁运〔2025〕128号):煤炭、半焦铁路运价下浮政策。
6. 兰州局官方文件(兰铁运〔2025〕119号):兰炭、煤炭铁路运价下浮政策。
7. 大宗商品资讯(卓创资讯、 Mysteel):产地坑口/站台报价、电厂日耗/库存、化工建材开工率。
8. 海关总署:煤炭进出口数据。
9. 外盘报价机构(印尼ESDM、澳洲Argus、俄罗斯港口数据):印尼HBA、澳洲/俄煤FOB报价。