一、四月宏观环境概述
1.1 国内经济运行情况
2026年一季度，中国经济实现良好开局，GDP同比增长5.0%，环比提速0.5个百分点，内需对经济增长的贡献率高达84.7%。一季度全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%，其中3月同比增长15.8%，良好的利润表现为企业扩大生产提供动力。价格信号方面，3月PPI同比由负转正（+0.5%），结束了长达11个月的负增长，标志着工业领域通缩压力缓解。
4月官方制造业PMI为50.3%，略低于上月0.1个百分点，继续位于扩张区间；非制造业商务活动指数49.4%，综合PMI产出指数50.1%，经济总体保持产出扩张态势。
1.2 房地产与基建投资情况
房地产开发投资延续弱势。
据国家统计局数据，1-3月全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%。施工面积、新开工面积、竣工面积分别下降11.7%、20.3%、25.0%。新建商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%；销售额17262亿元，下降16.7%，降幅较1-2月有所收窄。房企到位资金同比下降17.3%，其中个人按揭贷款大幅下降34.6%。
不过，一线城市率先实现环比止跌转正。4月北京新房网签6059套，较3月翻倍；深圳二手房成交量达5571套，市场呈现弱复苏态势。
基建投资保持高增长。
前3月基础设施投资同比增长8.9%，其中航空运输业增长43.3%、水上运输业增长34.1%、电力热力生产供应业增长9.2%、生态保护和环境治理业增长9.0%，重大基建项目对经济形成有效托底。扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资增速达到4.8%，民间投资（扣除地产）增长1.3%，实现转正。
1.3 四月底房地产政策密集落地
中央定调："努力稳定房地产市场"。
4月28日，中央政治局会议明确提出"努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新"。与去年"着力稳定"相比，措辞从"着力"调整为"努力"，意味着政策从"防止硬着陆"的防守姿态，转向"谋求软着陆与长效稳市"的主动管理，同时承认了筑底过程的复杂性。
多城集中出台楼市优化新政：
城市 | 时间 | 核心举措 |
深圳 | 4月29日 | 核心区限购松绑：深户家庭限购3套（原2套），非深户社保满1年可买2套（原1套），持居住证无社保可买1套；公积金贷款额度大幅提升，家庭最高可贷351万元（叠加首套60%、多子女70%上浮） |
广州 | 4月30日 | "卖旧买新"专项补贴，按新房贷款总额1%补贴，单套最高3万元；公积金贷款最高额度提至360万元；房票安置"跨区使用、全市通用"；收购存量商品房用作安置房 |
天津 | 4月30日 | 优先收购存量商品房用作保障房/安置房；换购住房个税退税政策延续至2027年；鼓励各区对人才、新市民、青年人发放购房/租房补贴 |
武汉 | 4月30日 | 七项优化举措：商业信贷首套认定大幅放宽（拟购区无房即算首套）、公积金优化、购房补助等 |
安徽 | 4月29日 | 全面取消或调减限购、取消限售、取消限价，全面推行"房票"货币化安置，放开异地贷款和"商转公" |
西安/苏州/杭州 | 4月 | 全面取消住房限购 |
公积金政策优化潮：2026年以来全国各地出台公积金相关政策超150条，其中4月单月超60条，覆盖贷款额度提升、提取范围扩大（物业费、契税、车位等）、"商转公"等方向。
对钢铁市场的潜在影响：
•短期情绪提振：核心城市限购松绑+公积金加码，市场预期率先改善，"卖旧买新"链条有望激活二手房流动性，带动新房成交回暖，对5月建材需求预期形成正面支撑
•中期传导有限：政策落地到新开工回升存在6-12个月时滞，且本轮政策聚焦"去库存"和"存量盘活"而非"增量刺激"，对新开工拉动有限，螺纹钢等建材需求实质性改善仍需观察
•结构性利好板材：城市更新、老旧小区改造、加装电梯等更利好板材（中厚板、冷卷）消费，与制造业用钢需求形成共振
•市场反馈：深圳新政发布后售楼处咨询量激增、部分项目连夜成交，但全国层面百城中仍有65城新房价格环比下跌，复苏仍呈"点状"特征
1.4 国际形势与重要政策变化
•地缘政治风险持续发酵：美伊冲突经历"紧张-缓和-再升级"的波折，霍尔木兹海峡通航受限，布伦特原油维持在110美元/桶高位，全球供应链扰动加剧。
•美联储政策维持观望：美联储维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，释放"以静制动"信号，年内降息预期大幅降温，美元指数高位运行对大宗商品形成压制。
•钢铁行业政策持续深化：4月22日中办、国办印发《关于更高质量做好节能降碳工作的意见》，要求严控能源消费总量，强化高耗能项目全流程审查，钢铁行业将迎来供给刚性约束、成本长期抬升的新格局。一季度粗钢产量2.48亿吨，同比下降4.6%，行业自律控产成效明显。
•出口许可证管理落地：钢铁行业严格落实部分产品出口许可证管理措施，按照"促高端、稳周边、严监管"导向优化出口结构。一季度钢材出口2472万吨，同比下降9.9%，出口均价698美元/吨。
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二、黑色钢材四月行情回顾与五月展望
2.1 价格走势与价差变化
螺纹钢与热卷价格小幅上涨。
据卓创资讯数据，1-4月螺纹钢价格从3184元/吨上涨至3245元/吨，涨幅1.92%；热卷从3267元/吨涨至3358元/吨，涨幅2.79%。上海地区螺纹钢现货约3230元/吨，热卷约3290元/吨，整体呈现震荡偏强走势。
品种分化明显。
Mysteel数据显示，4月单月螺纹钢消费1171.59万吨，同比下降8.57%；热卷消费1253.84万吨，同比回升4.39%；冷卷消费359.58万吨，同比微降0.66%；中厚板需求同比增长2.79%，板材表现明显优于长材。
2.2 原料端情况
铁矿石高位回落。
据银河投研数据，4月铁矿价格先跌后涨，港口PB粉约777元/湿吨。1-3月进口铁矿同比增加2900万吨，港口库存持续高位（1.7亿吨），供需宽松格局延续。矿石价格1-4月下降5.59%。
焦煤焦炭强势上涨。
4月焦炭价格表现强势，累计提涨约100元/吨，安泽低硫主焦煤报价1560元/吨。1-4月焦炭价格累计上涨7.07%，成为黑色系涨幅最大的品种。主因中东地缘冲突推升能源价格，国内煤炭"反内卷、查超产、安全检查"下山西焦煤产量下降，叠加铁水回升带动需求增加。
2.3 供给、需求、库存分析
铁水产量高位运行。
Mysteel数据显示，截至4月24日，247家样本钢厂日均铁水产量239.32万吨，月环比增加11.17万吨；高炉开工率83.05%，月环比提升3.27%；钢厂盈利率49.78%，接近50%。
库存去化但仍偏高。
截至4月24日，五大钢材品种合计库存1702.56万吨，周环比下降3.52%，同比仍高出10.97%。螺纹钢、线材库存周环比分别下降4.43%、10.93%，但同比仍高出9.13%、25.35%。热卷库存周环比仅回落1.05%，板材库存压力仍存。
出口环比修复但同比偏弱。
3月热轧板卷出口114.9万吨，环比增长20.37%，但同比大幅下降43.54%；中厚板出口162.14万吨，同比下降14.19%。
2.4 五月趋势预测
支撑因素：
•原料端成本支撑较强，焦煤焦炭价格坚挺
•钢厂盈利率接近50%，短期主动减产意愿不强
•十五五开局年增量项目较多，政策支持方向明朗
•制造业PMI维持扩张，工业利润改善
•4月底房地产政策密集落地：深圳、广州、天津、武汉等核心城市集中出台限购松绑、公积金提额、购房补贴等新政，短期市场预期明显改善，"卖旧买新"链条有望激活二手房流动性；城市更新推进利好板材消费
压制因素：
•南方梅雨季临近，工地施工受限
•专项债发行节奏放缓，资金投放或边际走弱
•房地产新开工持续低迷，建材需求实质性改善仍需等待（政策传导存在6-12个月时滞，且本轮聚焦"去库存"而非"增量刺激"）
•出口面临国际贸易壁垒扰动
•全国楼市复苏仍呈"点状"特征，百城中65城新房价格环比下跌
预测：5月钢价仍有反弹空间，但幅度取决于房地产政策落地后的需求验证。螺纹钢主力合约运行区间3200-3400元/吨，热卷3350-3550元/吨。若5月核心城市成交放量持续，螺纹钢有望测试区间上沿；板材受城市更新+制造业共振，表现或继续优于长材。关注成本支撑力度、政策落地节奏及需求验证情况。
附表2.1：黑色钢材四月数据对比
品种 | 4月末价格(元/吨) | 月环比 | 月同比 | 1-4月均价(元/吨) | 年同比 |
螺纹钢 | 3245 | +1.92% | -8.57% | 3280 | -9.2% |
热卷 | 3358 | +2.79% | -4.39% | 3310 | -7.5% |
冷卷 | 4300(均价) | +0.5% | -5.2% | 4280 | -6.8% |
中厚板 | 3800(均价) | +1.0% | +2.79% | 3750 | -3.2% |
铁矿石(PB粉) | 777(湿吨) | -2.51% | -8.5% | 820 | -12.5% |
焦炭 | 1550 | +6.9% | -5.5% | 1480 | -18.5% |
焦煤(安泽) | 1560 | +5.4% | -25.5% | 1480 | -22.5% |
数据来源：Mysteel、卓创资讯（注：部分数据为估算值，仅供参考）
黑色钢材四月价格走势图表：
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三、废钢四月行情回顾与五月展望
3.1 价格走势
整体窄幅震荡。
Mysteel数据显示，截至4月29日，MySSpic废钢绝对价格为2481.58元/吨，较4月1日的2477.41元/吨上涨4.17元/吨，涨幅仅0.17%。全月最高与最低价差仅为5.39元/吨，波动幅度极为有限。
各地区重废价格：华东2420-2500元/吨、华北2390-2450元/吨、华南2450-2520元/吨、华中2350-2430元/吨。
3.2 供需与库存分析
需求高位运行但分化明显。
Mysteel调研数据显示，4月代表钢厂废钢日消耗量均值为52.58万吨，较3月增加10.79%。独立电弧炉钢厂平均开工率74.90%，产能利用率61.94%。长流程方面，铁废差约35元/吨，废钢性价比仍不具优势。
库存先增后降。
截至4月23日，300家钢厂废钢库存520.56万吨，月环比增加2.15%，但较去年同期高出7.32%。社会库存98.56万吨，小幅增加1.06%。节前备货带动下，库存出现小幅下降。
票务合规检查影响持续。
3月税务部门规范废钢税收秩序，严查虚开发票，部分中小回收基地被迫暂停供货，加剧局部市场资源紧张。
3.3 五月趋势预测
预计震荡偏弱，幅度有限。Mysteel预测5月废钢市场供需博弈加剧，价格呈现宽幅震荡走势，震荡幅度在50-80元/吨。
主要逻辑：
•旺季尾声叠加梅雨高温，钢材需求边际转弱
•螺废差、板废差偏低，钢厂利润承压
•废钢相比铁水性价比仍处高位，需求面临压力
•票务合规政策持续约束，形成底部支撑
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四、不锈钢四月行情回顾与五月展望
4.1 主要品种价格走势
强势上涨，年内涨幅超20%。
4月不锈钢市场呈现"成本驱动、供需改善"的强势格局。304冷轧四尺毛基报价15000元/吨，较月初上涨450元/吨；304热轧14750元/吨，上涨500元/吨。期货SS2606主力合约4月18日最高触及15175元/吨，创近两年新高。
316L型材报价28000-28500元/吨附近，青山等主流钢厂连续上调出厂价。
4.2 镍价与成本分析
镍价大幅走高。
印尼镍矿HPM新政落地（品位修正系数从17%上调至30%），镍矿成本系统性抬升。同时硫磺价格暴涨（从年初200美元/吨升至1275美元/吨），印尼湿法冶炼成本大增，华友钴业等企业宣布临时停产检修。
成本支撑坚实。
青山集团5月高碳铬铁长协采购价8495元/50基吨，环比上涨100元。304冷轧生产成本约14306-14317元/吨，成本端形成强力支撑。
4.3 供需与库存分析
排产维持高位但库存去化。
Mysteel数据显示，4月中国不锈钢粗钢排产377.13万吨，同比+7.67%。社会库存114.82万吨，周环比下降3.18%，降至近三年同期低位，贸易商惜售情绪浓厚。
需求结构性分化。
白色家电排产同比增长18%，新能源车用不锈钢需求增速超25%，刚需稳定释放。1-2月不锈钢板材出口同比增长22.7%。但传统领域（地产、家电）仍处弱势。
4.4 五月趋势预测
高位震荡，偏强运行。印尼韦达湾镍矿配额预计5月中旬耗尽，镍铁成本曲线将进一步抬升。短期不锈钢价在15000元/吨关口承压，但回调空间有限。
关注要点：
•印尼镍矿配额审批动态
•硫酸供应及湿法冶炼减产情况
•节后下游补库力度
•库存持续去化节奏
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五、有色金属四月行情回顾与五月展望
5.1 主要品种价格走势
铜：高位震荡，月线上涨5.61%。
沪铜主力合约4月末收于102000元/吨附近，月均价100523.81元/吨。LME期铜月均12990.05美元/吨。库存分化明显：上期所库存降至19.2万吨（近四年新低），LME库存增至39.97万吨（八年新高）。
铝：内外盘严重割裂。
伦铝4月大涨8%，最高突破3600美元/吨，创四年新高；沪铝维持在19500-20000元/吨区间震荡，月末收于24385元/吨。内盘受高库存压制（146.5万吨），外盘受中东铝厂减产（超300万吨）提振。
镍：涨幅最大，超10%。
伦镍站稳17985美元/吨，沪镍突破15万元/吨，创年内新高。硫磺暴涨+印尼政策收紧双重驱动。
锌：弱势运行。
沪锌报23600-24150元/吨，受供应宽松、镀锌需求疲软拖累。
锡：高位横盘。
沪锡报386100-390250元/吨，缅甸复产缓慢、印尼出口收紧提供支撑。
5.2 供需与库存分析
•铜矿加工费创历史新低：现货铜矿加工费跌破-80美元/吨，2026年长单基准价0美元/吨，显示矿端极度紧缺。
•硫酸危机冲击冶炼：中东硫磺出口受阻，价格暴涨74%，智利、秘鲁湿法炼铜成本飙升，冶炼厂检修预期增强。
•库存分化：铜库存内降外升；铝库存国内偏高、海外去化；镍库存低位；锌库存高位持稳。
5.3 五月趋势预测
品种 | 五月展望 | 核心逻辑 |
铜 | 104000-107000元/吨，震荡偏强 | 矿端紧缺、低库存、新能源需求 |
铝 | 沪铝20000-20500元/吨，承压 | 国内高库存、需求平淡 |
镍 | 继续冲击新高，目标155000元 | 印尼配额收紧、硫磺高位 |
锌 | 弱势震荡 | 供应宽松、需求疲软 |
锡 | 高位震荡 | 供应偏紧、刚需支撑 |
关键变量：
•中东局势演变与航运恢复节奏
•美联储政策取向与美元走势
•国内库存拐点与需求回暖力度
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六、工程机械行业分析及工程机械用钢行情
6.1 工程机械行业四月运行概况
销量与产量数据：
2026年一季度，工程机械行业整体呈现"内外需共振"的复苏态势。据中国工程机械工业协会统计：
产品 | 2026年Q1销量（台） | 同比增长 | 其中：内销增长 | 其中：出口增长 |
挖掘机 | 73,336 | +19.5% | +8.25% | +36.1% |
装载机 | 38,325 | +25.4% | +14.0% | +38.5% |
汽车起重机 | 6,047 | +14.7% | +17.3% | +11.3% |
履带起重机 | 984 | +32.8% | +6.48% | +46.0% |
平地机 | 2,440 | +12.2% | -17.4% | +19.4% |
行业趋势：
•一季度及4月整体运行态势：受国内外需求回暖影响，工程机械行业景气指数持续提升。3月挖掘机销量37,402台，同比增长26.4%，环比增长117%，"金三"旺季如期而至
•开工率显著回升：据中国工程机械工业协会数据，2026年3月工程机械主要产品月开工率为50.5%，环比增长14.6个百分点
•出口成为核心引擎：一季度挖掘机、装载机出口增速均显著领先内销，挖掘机出口增速超内销近28个百分点。1-2月工程机械出口总额106.86亿美元，同比增长33.4%
•新兴市场表现亮眼：非洲出口增幅77%，大洋洲50.6%，欧洲28.1%，"一带一路"沿线贡献显著
•龙头企业业绩：徐工机械Q1营收297.91亿元，同比+9.26%；中联重科Q1营收129.52亿元，同比+6.89%，海外收入占比分别达48.2%和57.1%
6.2 工程机械用钢需求分析
主要用钢品种及用途：
钢种 | 代表牌号 | 主要应用部位 | 技术要求 |
高强结构钢 | HG70、HG785、Q690D、Q960D | 挖掘机动臂、斗杆、车架 | 高强度、良好焊接性、低温韧性 |
耐磨钢 | NM400、NM450、NM500、NM600 | 挖掘机铲斗、装载机斗板 | 高硬度（400-600HB）、耐磨性、可焊性 |
高强板 | Q460C/D、Q550D、WELDOX700 | 起重机吊臂、支腿 | 高强韧、焊接性、疲劳性能 |
薄规格高强钢 | QSTE340/380/420TM | 结构件、覆盖件 | 成型性、焊接性 |
特种钢 | 30CrMo、35CrMo、42CrMo | 齿轮、轴类、液压件 | 淬透性、强韧性 |
需求量估算：
•工程机械行业年用钢总量约1,100万吨（2025年数据），占钢材总需求的15%左右
•高强钢/耐磨钢占比持续提升：Q690-Q960级别高强板消费达410万吨，占该领域钢材总用量的31.6%
•随着出口机型向大吨位、高可靠性方向升级，高强钢、耐磨钢采购占比从30%提升至45%
•新能源工程机械（电动挖掘机、电动装载机）销量占比突破15%，轻量化设计推动高强度钢需求占比达70%
6.3 工程机械用钢四月行情
高强钢价格走势：
品种 | 4月末价格（元/吨） | 月环比 | 主要钢厂 |
Q460C（14-20mm） | 3,850-4,000 | +1.0% | 鞍钢、山钢 |
Q550D（14-20mm） | 4,200-4,400 | +1.5% | 宝钢、敬业营口 |
Q690D（14-20mm） | 4,500-4,700 | +2.0% | 敬业营口、南钢 |
HG70（工程机械用） | 4,400-4,600 | +1.8% | 武钢、鄂钢 |
耐磨钢价格走势：
品种 | 4月末价格（元/吨） | 月环比 | 主要钢厂 |
NM400（10-20mm） | 4,400-4,600 | +1.2% | 桂万钢、涟钢、宝钢 |
NM450（10-20mm） | 4,550-4,750 | +1.5% | 宝钢、涟钢 |
NM500（10-20mm） | 4,800-5,100 | +1.8% | 沙钢、兴澄、南钢 |
供应格局：
•主要供应钢厂：宝武钢铁、鞍钢、南钢、舞钢、华菱涟钢、河钢唐钢等
•头部企业依托数字孪生、智能热处理与氢基短流程工艺，实现高端产品稳定量产
•工程机械企业采用JIT供应模式，要求72小时内交付能力，本地化配套率持续提升
•4月58家样本企业计划采购钢材16.76万吨，行业生产饱和度提升至68%
价差分析：
•高强钢与普通热卷价差约800-1,200元/吨
•耐磨钢NM500与普通中板价差约1,000-1,500元/吨
•超高强钢Q960D与普通Q355B价差约1,500-2,000元/吨
附表6.1：工程机械用钢四月数据对比
品种 | 4月末价格（元/吨） | 月环比 | 月同比 | 主要钢厂 |
Q460C | 3,900 | +1.0% | +2.6% | 鞍钢、山钢 |
Q550D | 4,300 | +1.5% | +3.6% | 宝钢、敬业营口 |
Q690D | 4,600 | +2.0% | +4.5% | 敬业营口、南钢 |
NM400 | 4,500 | +1.2% | +3.2% | 宝钢、涟钢 |
NM450 | 4,650 | +1.5% | +3.8% | 涟钢、桂万钢 |
NM500 | 4,950 | +1.8% | +4.3% | 沙钢、兴澄 |
普通热卷 | 3,358 | +2.8% | -4.4% | 主流钢厂 |
普通中板 | 3,800 | +1.0% | +2.8% | 主流钢厂 |
注：部分数据为根据市场调研信息整理的估算值，仅供参考
6.4 五月趋势预测
行业层面：
•基建项目落地对工程机械的拉动：2026年超长期特别国债1.3万亿元、新增地方政府专项债4.4万亿元，重点支持交通、水利、农村公路等重大工程建设，持续拉动土方机械、起重机械需求
•房地产政策优化间接利好：4月底深圳、广州、天津、武汉等核心城市密集出台楼市优化政策，城市更新、老旧小区改造项目有望加速推进，间接带动工程机械需求
•出口市场前景乐观：2026年全年挖掘机出口有望突破12万台，同比增长约15%。非洲、中东、拉美等新兴市场成为核心增长区域，"一带一路"沿线贡献持续提升
•设备更新周期启动：2016-2021年购机高峰设备进入集中更新期，政策补贴与国四标准推动换机需求释放
用钢层面：
•高强钢供需展望：随着挖掘机向大吨位升级、起重机轻量化设计推进，Q690D及以上级别高强钢需求将持续增长，预计5月价格稳中有升
•耐磨钢供需展望：NM450-NM500在海外出口机型中占比提升（从30%升至45%），需求支撑较强，但受普钢成本支撑，价格维持高位震荡
•价差变化趋势：高强钢、耐磨钢与普钢价差有望进一步扩大，头部钢企高附加值产品盈利能力改善
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七、综合研判与风险提示
四月各品种涨跌幅对比图表：
7.1 五月整体展望
5月大宗商品市场预计呈现分化格局，原料端（镍、煤）偏强，成材端震荡，基本金属内铜镍偏强、铝锌偏弱。
宏观面：
海外"滞胀"预期与国内政策托底并存，地缘风险扰动持续，美联储鹰派立场压制降息预期。
产业面：
供给约束（粗钢控产、印尼镍矿政策）与需求分化（新能源好于地产）并存，库存去化节奏成为关键变量。
7.2 关键风险因素
•地缘政治风险：霍尔木兹海峡通航恢复将缓解供应链扰动，压制能源及相关金属价格
库存变化对比图表：
•需求不及预期：地产持续拖累、梅雨高温压制建材需求
•美联储政策风险：推迟降息、美元走强压制商品估值
•供给政策变动：印尼镍矿配额审批、粗钢产量调控执行力度
•高库存压力：铝、锌等品种高库存压制价格
•房地产政策落地效果不确定：4月底多城密集出台楼市新政，但政策传导至新开工需6-12个月，且全国复苏仍呈"点状"特征，若5月成交未能持续放量，政策预期落空将压制钢材价格
7.3 重点关注数据与事件
•5月初公布的4月进出口数据
•专项债发行进度与资金落地情况
•中东局势进展与硫磺价格变动
•国内铜、铝库存拐点信号
•美联储官员讲话与利率预期变化
•5月核心城市房地产成交数据（深圳、广州新政落地后的成交放量是否持续）
•后续城市跟进出台楼市优化政策的节奏与力度
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八、年度行情变化同期对比分析（2020-2026年）
8.1 各品种年度均价数据表
表8.1.1：黑色钢材年度均价对比（单位：元/吨）
品种 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026(1-4月) |
螺纹钢 | 3,850 | 5,087 | 4,200 | 3,900 | 3,675 | 3,327 | 3,397 |
热卷 | 3,700 | 5,400 | 4,300 | 4,100 | 3,955 | 3,879 | 3,290 |
冷卷 | 4,300 | 5,700 | 4,600 | 4,400 | 4,182 | 3,972 | 4,200 |
铁矿石(美元/吨) | 108 | 160 | 120 | 120 | 117 | 97 | 105 |
焦炭 | 1,850 | 2,800 | 2,800 | 2,100 | 1,909 | 1,400 | 1,550 |
焦煤 | 1,400 | 2,500 | 2,300 | 1,900 | 1,778 | 1,193 | 1,560 |
注：铁矿石价格为普氏62%指数（美元/吨）；焦炭为港口准一级湿熄焦；焦煤为山西中硫主焦煤
表8.1.2：废钢年度均价对比（单位：元/吨）
品种 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 (1-4月) |
绝对价格(全国均价) | 2,550 | 3,300 | 3,100 | 3,200 | 2,700 | 2,350 | 2,482 |
华东重废 | 2,650 | 3,400 | 3,200 | 3,300 | 2,750 | 2,400 | 2,460 |
华北重废 | 2,500 | 3,250 | 3,050 | 3,150 | 2,680 | 2,320 | 2,420 |
华南重废 | 2,600 | 3,350 | 3,150 | 3,250 | 2,720 | 2,380 | 2,485 |
表8.1.3：不锈钢年度均价对比（单位：元/吨）
品种 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026(1-4月) |
304冷轧 | 13,500 | 18,000 | 16,500 | 15,500 | 13,760 | 13,040 | 15,000 |
304热轧 | 13,000 | 17,500 | 16,000 | 15,000 | 13,200 | 12,509 | 14,750 |
316L | 21,000 | 28,000 | 26,000 | 24,000 | 22,000 | 20,000 | 28,250 |
表8.1.4：有色金属年度均价对比（单位：元/吨）
品种 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026(1-4月) |
沪铜 | 48,750 | 68,570 | 65,980 | 68,305 | 74,923 | 81,008 | 102,000 |
沪铝 | 14,500 | 20,000 | 19,500 | 18,500 | 19,923 | 20,726 | 24,385 |
沪镍 | 110,000 | 140,000 | 200,000 | 170,000 | 133,246 | 123,857 | 150,000 |
沪锌 | 18,500 | 22,500 | 27,000 | 23,000 | 23,398 | 22,866 | 23,875 |
沪锡 | 140,000 | 250,000 | 280,000 | 220,000 | 248,271 | 273,819 | 388,175 |
注：2026年数据为1-4月均价；部分历史数据为根据公开信息整理的估算值
8.2 年度价格走势图
图8.2.1：黑色钢材年度均价走势（2020-2026）
图8.2.2：废钢年度均价走势（2020-2026）
图8.2.3：不锈钢年度均价走势（2020-2026）
图8.2.4：有色金属年度均价走势（2020-2026）
8.3 分年度趋势分析
黑色钢材：2021年峰值后持续回落，2026年有望企稳
核心特征：
•2021年创历史新高：受全球宽松货币+供需错配驱动，螺纹钢年均5087元/吨，热卷5400元/吨，为近十年最高点
•2022-2025年单边下行：房地产持续萎靡、需求下滑主导价格重心下移，螺纹钢累计跌幅34.6%
•2026年企稳信号：1-4月均价已较2025年小幅回升，南北价差重新走扩，市场或正走出底部
成本端分化：
•铁矿石：2021年高点后回落，目前处于100-110美元区间震荡
•焦煤焦炭：2021年创历史高位后持续下挫，2025年跌至近十年低点，2026年受供给侧约束反弹
废钢：跟随钢铁产业链波动，区域价差收窄
价格走势：
•2021年均价3300元/吨为近十年高点
•2022-2025年持续回落，2025年均价2350元/吨创近年新低
•2026年1-4月均价2482元/吨，较2025年回升5.6%
结构特征：区域价差持续收窄，华东、华北、华南三地重废价差从2020年的150元/吨收窄至目前不足50元/吨，反映废钢市场区域联动性增强。
不锈钢：成本驱动型波动，高端产品表现强劲
价格走势：
•304冷轧2021年峰值18000元/吨，2025年回落至13040元/吨，跌幅27.6%
•316L因镍价上涨+供需偏紧，2026年1-4月均价28250元/吨，较2025年大幅上涨41.3%
核心逻辑：印尼镍矿政策收紧推升原料成本，不锈钢定价逻辑从"需求驱动"转向"成本驱动"。
有色金属：铜锡强势领涨，镍锌弱势承压
铜——结构性牛市确立：
•2026年1-4月均价10.2万元/吨，较2020年上涨109.5%
•新能源+AI算力+电网升级三重需求共振，铜矿供应刚性约束长期存在
铝——产能天花板支撑：
•2026年1-4月均价24385元/吨，较2020年上涨68.2%
•国内4500万吨产能天花板形成长期支撑
镍——高位回落整固：
•2022年创20万元/吨历史新高后持续回落
•印尼镍铁产能释放压制价格，2025年均价仅12.4万元/吨
锌——供需由紧转松：
•2022年高点27000元/吨后震荡下行
•2025年均价22866元/吨，全球锌矿扩产压制价格
锡——稀缺资源价值重估：
•2026年1-4月均价38.8万元/吨，较2020年上涨177.3%
•缅甸佤邦停产+印尼出口收紧，锡矿供应紧张推动价格持续走强
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信息来源
•Mysteel我的钢铁网
•上海钢联电子商务股份有限公司
• 长江有色金属网
• 国家统计局月度数据
• 中国钢铁工业协会信息发布会
• 兰格钢铁网
• 卓创资讯
• 各期货公司研究所报告
• 新京报、证券日报、澎湃新闻等房地产政策报道
• 中指研究院百城价格指数
• 深圳市住房和建设局官方公告
• 中国工程机械工业协会
