一、市场概述
5月5日，国内工业用钢市场呈现“节后平稳启动，区域分化延续”的格局。假期期间（5月1日—4日），市场交易基本停滞，焊管、镀锌管等品种普遍休市。节后首日，华北地区主导钢厂率先小幅上调出厂价20—30元/吨，华东、华南市场则维持节前价格水平，整体成交以刚需补库为主，投机性需求偏弱。宏观层面，央行5月6日开展3000亿元逆回购操作，释放流动性充裕信号；中东地缘政治持续紧张（霍尔木兹海峡事件）对大宗商品情绪有所扰动，但尚未对国内钢铁供需基本面形成实质性冲击。综合来看，市场情绪谨慎偏稳，短期价格以窄幅震荡为主，符合我们此前的预期。二、各品种价格变化（单位：元/吨）
涨跌标注：↑ 上涨→ 持平— 暂无数据
数据说明：以上价格为主流钢厂资源含税过磅价，涨跌为节后首日较节前最后一日报价变动。
三、需求端变化信息
机械行业
据辽宁省钢铁PMI数据显示，新订单指数录得65.0%，制造业需求延续扩张态势，尤其工程机械、矿山设备等领域对中厚板、优特钢等品种的采购保持稳定。汽车行业
五一期间终端促销力度加大，但传导至钢材采购端尚需时间。冷轧、镀锌板卷等汽车用钢需求以刚需为主，市场备货意愿不强。房地产/基建
苏州等地提高公积金贷款额度，释放边际利好信号，但实际用钢需求恢复缓慢。螺纹钢、线材等建筑用钢需求仍处于低位，焊管需求受其影响，短期难以显著放量。出口需求
中东局势升级威胁霍尔木兹海峡航运安全，对钢管及板材出口的海运成本形成一定上行压力，部分外贸订单或出现延后。四、库存情况及主要钢厂调价信息
库存动态
1647.91万吨，周环比下降54.65万吨，连降7周，去库存趋势不变，但降速较节前略有放缓。唐山地区调研样本企业焊管库存维持低位，厂库压力不大，贸易商多按需补库。45港铁矿石到港量2494.7万吨（环比+216.2万吨），供应端有所恢复，但废钢资源仍偏紧，钢厂补库积极性较高。主要钢厂调价信息
唐山京华：热镀锌管出厂价统一上调30元/吨，执行4480元/吨（4寸3.75）。邯郸正大：焊管出厂价上调20元/吨，现4寸3.75报3750元/吨。华北其他管厂（友发、利达）及华东、华南主导钢厂出厂价暂稳。石横特钢、潍坊特钢：废钢采购价上调10—30元/吨，原料端成本支撑增强。五、重要政策/事件影响
地缘事件霍尔木兹海峡局势紧张：伊朗导弹“击中”美军舰报道引发全球关注，虽美方否认，但航运安全受到严重威胁。该海峡承担全球约1/3海运石油贸易，若局势恶化，将直接推高原油及钢材海运成本，并通过原油价格传导至钢铁生产成本端（焦炭、燃料油等）。对钢铁行业的影响为成本推升预期增强，出口物流风险上升。宏观政策央行开展3000亿元逆回购操作：5月6日央行以固定数量、利率招标方式开展3000亿元买断式逆回购（91天）。此举释放“稳货币”信号，有助于保持流动性充裕，降低实体融资成本，对中小钢贸商及下游制造业形成利好。中美高层对话 4月30日国务院副总理何立峰与美国财长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话。虽短期难有实质突破，但沟通渠道保持畅通，避免了经贸关系进一步恶化，对钢铁间接出口预期形成托底效应。六、市场展望
短期展望（5月下半月）
结合宏观经济预测，我们认为短期工业用钢市场将以“偏强震荡，成本支撑”为主。核心逻辑在于：一是原料端（废钢、焦炭）成本价格持续上调，挤压钢厂利润，封杀钢价下行空间；二是宏观流动性充裕，且地方债加速发行预期对基建用钢需求形成远期利好；三是库存处于低位，供给端因检修增多（武钢昆钢等10家计划检修）而有所收缩。预计焊管、镀锌管价格在华北地区仍有20—40元/吨的补涨空间，华东、华南市场以稳为主。中期展望（6月—7月）
需警惕“需求兑现不足”与“地缘风险外溢”的双重风险。一是随着雨季到来，建筑施工及部分制造业用钢进入传统淡季，需求或有边际放缓；二是中东局势若持续升级，可能导致原油成本大幅攀升，从而抑制终端消费，并引发海外订单萎缩；三是美联储主席更迭（5月15日）可能带来货币政策预期扰动，美元走强将对大宗商品价格形成压制。预计钢价中期将呈现“前高后低”的走势，核心波动区间可能下移。风险提示
霍尔木兹海峡事实性封锁将导致原油价格飙升至120美元/桶以上，海运成本激增，钢铁行业面临成本端与需求端的双向挤压。下游制造业新订单指数回落，叠加房地产用钢需求持续低迷，去库速度可能放缓。5月下旬钢厂检修完毕后，若产量恢复速度超过需求复苏速度，库存面临累积压力。END
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