假期，海外市场震荡分化：港股先抑后扬再回调，恒指4月30日跌1.28%，5月4日反弹1.24%、恒生科技大涨2.16%，5月5日再度回调0.76%；美股5月4日集体收跌，道指跌1.13%、标普500跌0.41%，核心受美联储4月30日维持利率3.5%-3.75%不变、鹰派表态导致年内降息预期归零压制。
节前，A股震荡收官，沪指4月累计反弹近8%，4月30日微涨0.11%报4112.16点，沪深两市日成交额维持1.2万亿以上，一季报显示科技、周期板块盈利弹性突出，节前避险情绪温和，结构性特征显著。
对于节后A股，中信证券认为市场仓位回补过程尚未结束，AI基础设施、中国优势制造为核心主线；中金公司指出A股整体盈利改善，结构亮点增多，聚焦景气成长与周期改善两大方向；华金证券判断假期核心风险未超预期，节后市场有望延续震荡偏强走势。
国内层面，央行5月6日将开展3000亿91天期逆回购，锁定二季度流动性宽松基调，五一消费平稳复苏夯实基本面支撑；外部需警惕美联储政策扰动与油价上行带来的通胀压力，整体指数大幅下行空间有限，结构性机会仍是行情核心。
综合来看，节后A股大概率迎来修复性开门红，短期维持“震荡整固、结构为王”格局，无系统性大涨大跌风险，配置上聚焦科技成长、高景气制造及周期改善等方向。
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