科技股行情已经涨到不少人直呼“看不懂”？
涨幅为何如此夸张？顶部到底在哪？没上车的怕踏空，刚上车的怕被“关门锁顶”。
其实早在去年四季度，我就预判有今年 AI 硬件可能会迎来一波疯狗浪，当时相信的人寥寥无几。如今创业板指数站稳 3833 点，恰恰印证了这份前瞻性判断。为什么AI这波行情能如此的持久，核心逻辑正是AI 产业的蒸蒸日上与全球的共识。
AI 的渗透早已走进现实，豆包，DeepSeek，Chatgpt等工具成为日常办公、内容创作的标配，当全球数十亿人开始使用 AI 服务，算力需求的爆发是几何级的。对比之前的移动互联网行情以及2019-2020 年新能源行情，这一轮 AI 大行情的级别远超前两者，不仅有真实业绩支撑，更是形成了全球共振。A 股、美股、日韩股市同步受益，当前仍处于景气度快速爆发期，远未到结束的时候。
前阵子市场还在调侃“光被遮住了”，而今天，“光” 再次归来！但今天领涨的并不是光模块，而是光芯片 + 光纤双驱动。光纤大涨的核心导火索正是昨晚英伟达与康宁的重磅合作：英伟达与康宁达成多年合作，英伟达投资5亿美元获取康宁认股权证，康宁将扩产光连接产能10倍、光纤产能超50%，新建三座工厂专供英伟达AI数据中心。
很多人对光纤的认知还停留在传统运营商集采，低价、低毛利是常态，净利率仅 7%-8%。但 AI 时代需要的是超低损耗光纤、特种光纤，产品规格完全升级，价格和毛利大幅提升。光纤的上涨逻辑，和存储芯片、PCB 上游的电子布、树脂、铜箔如出一辙，核心都是需求暴增 + 供给刚性受限。
AI 硬件上游核心品类的扩产周期普遍长达一年以上，短期产能无法释放，而 AI 算力需求持续飙升，传统产能还被 AI 需求挤压，供需矛盾不断加剧，最终引发全线涨价。光纤也从买方市场转为卖方市场，实现量价齐升，净利率快速提升至百分之十几。
但是需要强调的一点就是，光纤在之前几个月已经有了一波很大的涨幅，目前的估值是有点情绪化的。虽然它的逻辑和存储,PCB材料类似。但是PCB上游材料和存储芯片的业绩在上个月是得到了验证的，而光纤的一季报整体还是差点意思，仅仅依靠消息是很难走得长远的，光纤的重点可能还得看中报业绩能否释放，让他目前的估值合理化，目前整个光纤板块还是估值水平还是比较高的的。今天的大涨的原因更多的还是是英伟达和康宁合作的催化（康宁昨天上涨12%）。
进入 5 月，市场轮动明显加快，资金在 AI 硬件内部快速切换：昨天是存储芯片、电子布领涨，光模块短暂休整；今天光纤、光芯片、光模块全线反弹，资金始终围绕 AI 高景气环节布局。而且市场有一个清晰趋势 ——资金疯狂扎堆各细分上游：PCB 往上游树脂、铜箔挖，光模块往上游光芯片挖，因为上游量价齐升最直接，利润兑现最快，下游涨价传导则相对滞后。
当前 A 股核心逻辑依旧是AI 硬件 + 新能源双主线—左脚踩右脚、螺旋上升：昨天新能源强势领涨，AI 硬件龙头震荡调整；今天宁德时代等新能源标的休整，AI 硬件立刻扛起大旗，推动创业板继续创新高。创业板七姐妹权重占比超 50%，只要核心龙头不出现系统性下跌，指数很难大幅调整。
回顾历史，白酒、新能源、移动互联网的超级大行情，见顶从来都不是一天的事情，而是主力资金反复拉升、震荡洗盘、分批出货。如此庞大的机构资金与场内筹码，不可能在短时间内完成出逃，必然会在高位反复震荡。这也意味着，当前科技主导的行情，短期不会那么轻易的结束。
今天两市成交量站稳 3 万亿上方，上涨家数超 3500 家，市场活跃度拉满。没有了一季报披露的业绩雷风险，短期无法证伪的题材也开始活跃，马斯克算力租赁、腾讯模型调用量激增、锂矿等消息不断催化，轮动加快但主线始终清晰，还是新能源和AI硬件。
我们不必因短期轮动焦虑，只要树立大局观，看清全球资金共振的一个趋势，就能从容应对市场波动。这轮行情，远远没有走完。
（彭顺：A0670625060037，云南约牛软件技术有限公司，投资有风险入市需谨慎，历史案例仅供教学不做投资依据，内容未经同意严禁转载，违者追究法律责任）
