五一节假期，美元走弱，美棉周度出口量环比增加，美棉在80美分/磅关口震荡后资金放量拉涨，棉价强势突破上行。五一期间消息主要是周四的美棉出口周报。由于阿联酋已退出欧佩克，原油价格依然保持强劲。美国棉区出现严重干旱，五一期间ICE棉花期货强势突破触及两年新高。据美国媒体6日报道，两名美国官员及另外两名知情人士透露，白宫认为，与伊朗接近达成一份一页的谅解备忘录。该备忘录旨在结束战争，并为更详细的核问题谈判设定框架。
郑棉节后高开
节后郑棉跳空高开，在外盘天气炒作与国内减产预期下强势上涨。郑棉主力合约刷新阶段新高，成交持仓同步回升。5月6日，郑棉主力合约较上一交易日上调290元/吨，报16715元/吨。国内现货价格随盘面跟涨，疆内优质棉源偏紧，现货报价整体坚挺，新季种植天气扰动支撑棉价重心上移。
美国棉花主产区旱情严重，减产担忧持续升温。根据美国干旱监测中心（USDM）与USDA最新发布的数据，截至2026年4月中旬，全美约94%的棉花种植区遭受不同程度的干旱侵袭，较2025年同期的34%大幅提升60个百分点。核心产区德克萨斯州的旱情更为严峻，全州98%的植棉区处于中度及以上干旱状态，其中极度干旱与特大干旱区域占比显著提升，干旱指数已逼近2022年极端干旱时期的峰值水平。
美国棉花市场旱情炒作如火如荼，后续天气演变是决定行情拐点的核心变量。美国农业部即将公布5月供需报告，届时将对新年度（2026/2027年度）全球棉花供需平衡作出首次预测。中东战事令原油和化肥价格居高不下，印度和巴基斯坦棉花种植成本增加将导致面积缩减，全球主产国棉花种植面积和产量双双下滑的概率较大。
国内棉花种植顺利，目前全疆已经基本完成种植。受国家调整棉花目标价格补贴政策影响，植棉面积预计下滑10%。国内棉花市场在本轮上涨行情中虽然受到减产预期的提振，但多数时间处于跟涨状态。因此，美棉走势仍是影响郑棉行情的关键。
近期下游纱布厂负荷基本持稳，但在棉价强势上行下，纱厂纺纱利润继续承压，原料采购意愿明显转弱，目前纱厂部分订单为贸易商投机性需求，叠加纺织消费将进入季节性淡季，订单或有所转弱，但当前纱布厂库存压力尚且不大，且纱厂前期多逢低补库，原料库存高于往年同期，利润尚有保障。
【机构观点】
新季供需收紧的预期仍是价格上行的核心逻辑，但棉价上涨下纱厂即期利润受到挤压，产业风险增加，且政策调控预期升温，叠加五月国内需求或季节性边际转弱，26/27年度新疆新棉播种工作基本完成，国内新棉实播面积进入验证窗口，但下游需求依旧偏弱，纺企受高原料成本压制，订单跟进乏力，仅维持刚需补库，高价拿货意愿不足，进一步上行空间受限。
