2026 年畜牧业与猪肉行情分析:猪在底部熬底,牛已经走出上涨
现在已经是 2026 年 5 月，国内畜牧业整体呈现非常明显的分化走势，一边是生猪价格跌到近 20 年新低，全行业亏钱；另一边是肉牛价格大涨，牛源紧张，养牛很赚钱。先看最受关注的生猪市场。到 2026 年 3 月底的时候，全国瘦肉型生猪出栏均价跌到了 9.46 元 / 公斤，部分地区直接跌破 9 元 /公斤，这个价格是 2007 年以来的最低水平，相当于把过去十几年的低点都打破了。进入 4 月初，全国商品猪价格进一步跌到 9.19 元 / 公斤，一周内又跌了 2.77%，同比去年跌了 35.9%。直到 5 月，猪价虽然有小幅回升，大概在 9.5 到 10.2 元 / 公斤之间，但依然远低于养殖成本线，整个行业还是在大面积亏钱。从养殖利润来看，现在的亏损程度已经超过了 2023 年的最严重时期。自繁自养的养殖户，每卖一头猪要亏 344.24 元；外购仔猪来养的，每头亏 189.87 元；就连卖仔猪都不赚钱，7 公斤的仔猪价格只有 188 元 / 头，同比暴跌 64%，卖一头仔猪还要倒贴 18.79 元。按这个亏损幅度计算，一个一年出栏 1 万头猪的中型养殖场，每个月要亏 30 万到 50 万元，很多中小养殖户的资金链已经撑不住了。猪价跌得这么惨，核心原因就是猪太多了，供给严重大于需求。首先是前期的产能集中释放，2025年下半年新生的仔猪数量一直在增加，前三季度每个季度环比分别增长 1.5%、2.4%、2.4%，10 月同比更是增长 6.6%，这些仔猪到 2026 年上半年集中长成肥猪出栏，市场上的猪一下子多了起来。机构测算，2026 年前三季度生猪供应比去年同期多了 7% 左右，供应压力非常大。其次是养殖户压栏，导致猪越养越重。到 3 月 26 日，全国商品猪出栏均重达到 128.71 公斤，比去年同期的 124 公斤多了将近 5 公斤。就算出栏的头数不变，光是重量增加，就多提供了 4% 左右的猪肉，进一步加重了供应过剩。很多养殖户想着猪价能涨，一直拖着不卖，结果越养越重，越重亏得越多，形成了恶性循环。第三是消费太差，低价也带不动销量。春节过后本来就是猪肉消费淡季，二次育肥的人很少，3 月中旬二次育肥销量占比只有 0.97%，比之前大幅下降。屠宰企业只能按订单屠宰，卖不出去的肉变成冻品囤起来，库存越来越高。3 月份猪肉批发价跌到 15.73 元/ 公斤，比上月跌了 11.1%，但市场销量并没有明显上涨，说明单纯降价已经刺激不动消费了。第四是饲料成本在上涨，进一步压缩利润。今年以来，玉米、豆粕价格因为国际油价和地缘问题有所上涨，一季度玉米每斤涨了大概 0.1 元。按照券商测算，饲料成本每公斤涨 0.3 元，整个行业每个月要多花 30 亿元现金，对于本来就亏钱的养殖户来说，压力更大了。不过现在的生猪市场虽然很惨，但也到了周期底部，去产能的条件已经非常充分，是过去十几年最齐全的一次。第一，猪价跌破 9 元 / 公斤，不管是大企业还是小散户，全部都在亏钱，头部企业成本控制最好的牧原，完全成本在 11.3 元 / 公斤，现在这个价格也赚不到钱，全行业已经连续 4 个月肥猪和仔猪都亏钱，时间和幅度都超过 2023 年。第二，饲料涨价一直在消耗现金流，中小养殖户扛不住就会退出。第三，政策开始强力调控，发改委和农业农村部召集大企业开会，从之前的建议变成要求严控新增产能、淘汰老母猪，头部企业必须带头减少产能，同时国家已经启动冻猪肉收储，第一批收了 1 万吨，后面还会继续收。第四，今年 4 月出现了南非 1 型口蹄疫疫情，虽然有疫苗在准备，但短期会影响养殖信心，防疫不好的散户会更快退出。从产能数据来看，去化已经在发生。2025 年 12 月能繁母猪存栏是 3961 万头，比 2024 年 10 月的高点减少了119 万头；到 2026 年 3 月底，进一步降到 3904 万头，同比下降 3.3%。虽然去化速度不算特别快，但方向已经确定，只要亏损持续，产能还会继续减少。结合历史规律和当前情况，对 2026 年猪价的判断很明确：上半年会在底部震荡，二季度还是压力最大的时候，价格大概率在 9.5 到 11 元 / 公斤之间徘徊，很难大涨。到三季度以后，前期能繁母猪减少的效果会显现，出栏量会慢慢下降，再加上秋冬季节消费回暖，猪价会逐步回升。全年猪价会呈现 “前低后高” 的走势，全年平均价格大概在 12 到 14 元 / 公斤。对于做投资的人来说，现在生猪板块估值很低，猪价低于 10 元 / 公斤的时候，长期布局的胜率很高，4 到 5 月是比较好的左侧布局时机。再看肉牛市场，和生猪完全相反，现在已经进入上涨周期，是整个畜牧业最赚钱的板块。2026年 3 月，育肥公牛价格到 26.21 元 / 公斤，同比涨 6%；犊牛价格35.09 元 / 公斤，同比大涨 38%，好的牛犊根本买不到，市场上 “一牛难求”。养牛的利润非常高，育肥一头牛能赚将近 3000 元，繁殖母牛一头也能赚近 2000 元，能繁母牛的价格同比也涨了 12%。肉牛行情反转，主要是因为前两年亏得太久，产能去掉太多了。2023 年 8 月到 2025 年 3 月，肉牛养殖连续亏了 20 多个月，很多养殖户放弃养牛，存栏量大幅下降。2024 年全国反刍饲料产量 1449 万吨，同比降 13.3%，是近十年第一次下降。到 2026 年 2 月，肉牛存栏比2024 年 1 月累计减少了 25%，2 月单月又降了 3%。农业农村部的数据也显示，从 2024 年 6 月开始，牛存栏就由涨转跌，连续多个月同比下降。而且肉牛的生长周期很长，从母牛配种到牛出栏要 28 个月左右，比生猪慢很多，产能一旦减少，很难快速补回来。就算 2025 年中开始有人重新补栏，新的牛出栏也要等到 2027 年底，所以未来两三年肉牛都会保持供应紧张的状态。再加上进口牛肉的政策变化，进口成本上升，国内牛肉需求稳定，会进一步支撑价格上涨。同时，奶牛行业也在去产能，后续原奶价格有望回升，和肉牛形成 “肉奶一起涨” 的局面。对肉牛行情的判断是，上涨周期已经确定，2026 年二季度开始价格上涨会加快，3 到 5 月犊牛价格先涨，下半年育肥牛价格跟着涨，这轮牛市至少能持续到 2028 年，价格还有很大的上涨空间。整体来看，2026 年畜牧业就是 “猪在底部熬底，牛已经走出上涨行情”。生猪现在是最困难的时候，但也是周期反转前的蓄力阶段，亏得越久，后面的反弹力度越大；肉牛则是已经确认上涨，盈利会持续向好。风险方面需要注意几点：一是生猪去产能如果速度太慢，猪价低迷的时间会拉长；二是肉牛价格如果上涨过快，可能会抑制消费；三是动物疫情、饲料价格大幅波动、宏观经济影响消费，都会给行业带来不确定性。总的来说，现在的畜牧业周期特征非常清晰，生猪适合在底部耐心布局，等待下半年的拐点；肉牛可以顺势持有，享受周期上涨的收益。对于养殖户，养猪的要控制成本、加快淘汰低产母猪，不要盲目压栏；养牛的可以合理安排出栏，抓住这轮牛市行情。对于关注农业板块的投资者，抓住 “左侧布局猪，右侧持有牛” 这条主线，就能把握 2026 年畜牧业的主要机会。
