周线收涨在即!中东局势成黄金行情核心主导

本周国际黄金市场企稳走高，全周有望录得周度上涨，中东地缘局势的反复拉扯是贯穿本轮行情的绝对核心主线。截至美国交易时段周五早盘，现货黄金报每盎司 4724.50 美元，日内涨幅 0.75%；即便 4 月美国非农就业数据超预期，黄金仍稳稳守住全周涨幅，地缘博弈对金价的定价权重已远超短期经济数据的扰动。

中东局势反复拉扯，成金价核心定价锚点

本周全球金融市场的波动始终围绕中东紧张局势展开，霍尔木兹海峡的控制权博弈更是撬动金价的核心支点。本周内，美伊双方接连爆发交火，成为双方长达一个月停火协议签署以来的最严峻考验。美方将打击行动定义为防御性质，伊朗则直接指责美方违反停火协议，本就脆弱的停火框架面临全新压力。伊朗已通过成立新的波斯湾海峡管理局，试图正式掌控这一全球关键水道的航运控制权，阿联酋通报拦截伊朗导弹与无人机的消息，进一步放大了海湾地区的安全风险。

尽管外交斡旋仍在持续，但美方最新协议方案已遭到伊朗高层抵制，霍尔木兹海峡通航实质受限，国际油价维持在每桶 100 美元附近。全周国际油价累计下跌约 6%，市场所有定价逻辑的核心始终围绕美伊潜在和平协议的达成概率展开，而这一预期也直接决定了黄金避险买盘的强弱。

地缘逻辑扭转利空，黄金长期牛市根基稳固

作为传统避险资产与非生息资产，黄金此前始终受高利率预期压制。2 月底中东战争爆发后，油价飙升推高通胀担忧，市场对央行长期维持高利率的预期升温，导致金价此后累计下跌超 10%，1 月高点以来回撤幅度也超 10%。但本周，市场对美伊潜在和平协议的乐观定价显著缓解了 “高通胀引发利率长期高企” 的担忧，市场普遍认为战争带来的价格冲击或具暂时性，直接为金价提供了强劲支撑。

独立分析师罗斯·诺曼表示，市场已在为尚未敲定的美伊和平协议定价，这是当前黄金市场信心的核心来源，冲突期间的异常交易逻辑正回归常态，“就像黄金的手刹被彻底松开了”。受访策略师普遍认为，支撑黄金牛市的核心基本面并未改变，法国巴黎银行富通首席策略官菲利普·吉塞尔指出，近期回调仅为暂时性波动，全球央行持续增持黄金储备、结构性高通胀环境下实物资产的配置需求将支撑黄金长期牛市重启，年内有望创下历史新高。同期现货白银同步录得大幅上涨，新能源与 AI 产业需求为其提供了长期支撑。