本周（5月5日-5月8日），生猪期货主力合约呈现“先稳后跌、高位回落”的走势，整体维持震荡偏弱格局。政策托底信号明确，但现货跟进不足、消费平淡等因素压制反弹空间，养殖端仍处于深度亏损状态，后续行情需重点关注供给拐点与消费复苏节奏。
（注明：图片支出源自：宏泰金恒Samyi闪易技术）一、本周行情总览：高位承压回落，活跃度一般
本周生猪期货主力合约（LH2607）整体表现震荡偏弱，周内先小幅冲高后快速回调，最终低位企稳。具体来看：
价格方面，本周主力合约波动区间为11200–11465元/吨，周五（5月8日）收盘报11215元/吨，较上周小幅回落，整体呈现高位承压态势。
成交与持仓方面，周均成交量约16–17万手，市场活跃度一般；持仓量稳步抬升，资金呈现小幅净流入态势，说明市场对后续行情仍有一定分歧，资金布局相对谨慎。
二、逐日行情拆解：先稳后跌，周五企稳
结合主力合约（LH2607）逐日表现，本周行情可分为三个阶段，节奏清晰易懂：
5月5日（周二）：平开高走，情绪修复。节后现货价格止跌企稳，市场情绪有所回暖，主力合约平开后震荡上行，收盘报11365元/吨，较前一交易日上涨30元/吨，波动区间11295–11430元/吨。
5月6日（周三）：窄幅震荡，高位承压。随着价格逼近前期高点，市场获利盘出逃，主力合约陷入窄幅震荡，收盘报11380元/吨，小幅上涨25元/吨，波动区间11335–11465元/吨，高位承压迹象明显，现货反弹乏力成为主要制约因素。
5月7日（周四）：高位回落，大幅回调。受现货价格走弱、冻品库存偏高影响，盘面迎来大幅回调，主力合约收盘报11215元/吨，单日下跌175元/吨，波动区间11195–11385元/吨，前期反弹成果几乎全部回吐。
5月8日（周五）：低位企稳，震荡整理。经过前一日大幅回调后，市场恐慌情绪释放完毕，主力合约维持低位震荡，最终收盘于11215元/吨，与前一交易日持平，整体呈现企稳态势。
三、核心驱动因素：多空博弈，制约因素凸显
本周生猪期货行情的波动，主要受现货走势、供给预期、政策托底及消费端等多方面因素共同影响，多空博弈较为激烈。
1. 现货偏弱，基差持续扩大
本周全国外三元生猪现货均价维持在9.70–9.78元/公斤（折合9700–9780元/吨），较期货主力合约价格差距明显。截至周五，主力合约升水现货约1400–1500元/吨，期货市场提前计价反弹预期，但现货市场跟进不足，基差扩大进一步压制期货上行空间。
2. 供给拐点临近，但短期压力仍存
从供给端来看，能繁母猪存栏自2025年7月起已连续9个月下降，3月末能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%；3月新生仔猪数实现17个月以来首次下降，这预示着5月起生猪出栏量将逐步趋于减少，中期供给收缩预期明确。但短期来看，当前生猪出栏量仍处于偏高水平，对现货价格形成压制，进而影响期货盘面。
3. 政策托底明确，筑牢底部支撑
政策层面的维稳信号持续释放，成为支撑行情不出现深跌的关键。4月30日，四部门联合启动中央+地方商业收储，当前猪粮比已跌破4.1:1，进入一级预警区间，政策底正式确认。此外，政治局会议明确点名稳定生猪价格，进一步释放维稳信号，有效缓解了市场恐慌情绪。
4. 消费平淡，冻品库存压制反弹
消费端表现平淡，成为制约行情反弹的核心因素之一。节后猪肉消费虽有低位回升，但整体仍处于偏弱水平，终端需求无明显亮点，餐饮、零售端采购积极性不高。同时，当前冻品库存处于偏高水平，经销商去库存压力较大，进一步限制了现货价格的反弹空间，间接影响期货盘面走势。
四、养殖利润：仍处深度亏损，套保需求凸显
本周养殖端亏损局面未得到改善，仍处于深度亏损状态：自繁自养成本约12.25元/公斤，头均亏损约303元；外购仔猪育肥成本约11.39元/公斤，头均亏损约150元。当前期货主力合约价格（折合11.2元/公斤）仅接近外购仔猪育肥的盈亏平衡线，自繁自养模式仍面临较大亏损压力，养殖端套保需求较为迫切。
五、总结与下周展望
综合来看，本周生猪期货高位震荡回落，核心逻辑是“政策托底支撑底部+现货偏弱、消费平淡压制反弹”，多空因素相互博弈，导致行情难以形成明确趋势。
短期来看（5月中上旬），预计主力合约将维持11000–11500元/吨区间震荡，整体偏空思路为主，反弹做空或更具优势，需重点关注11000元/吨支撑位的有效性。
中期来看（5月下旬后），随着生猪出栏量逐步回落、收储政策落地见效，现货价格有望逐步企稳回升，期货盘面或转为震荡偏强走势，需重点关注11500元/吨压力位的突破情况。
后续需持续跟踪能繁母猪存栏、生猪出栏量、现货价格及消费复苏节奏，同时关注政策面进一步动向，合理把控交易节奏与风险。
风险提示
本文仅为日内交易思路分享，不构成投资建议。期货市场波动大、风险高，过往观点不代表未来表现。请理性决策、严格风控，自负盈亏。
