多因推动煤市再走强
强预期煤价淡季冲高
中国电力企业联合会电煤价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2026年第16期）显示：国内电煤市场延续强势上涨行情，CECI沿海指数、曹妃甸指数涨幅扩大，进口煤价格继续攀升，采购经理人指数连续3期处于扩张区间，市场预期走强、淡季不淡特征明显。
一、市场综述
燃煤电厂生产方面，受五一假期及清洁能源出力增加等影响，本周燃煤电厂发电量环比大幅下降。全国大部分省份降幅超过10%，华东地区下降最为明显。根据中电联电力行业燃料统计数据，本周（5月1日至5月7日，下同），纳入统计的燃煤发电企业日均发电量65亿千瓦时，环比（4月24日至4月30日，下同）减少13.5%，同比减少8.3%，其中华东、南方、华中、华北区域环比分别减少18.9%、14.0%、13.9%、10.3%。日均耗煤量环比减少11.5%，同比减少6.2%。电厂统计期末库存量较4月30日增长408万吨，库存可用天数26.3天。海路运输电厂日均发电量环比减少15.9%，同比增长6.5%；日均耗煤量环比减少15.1%，同比增长6.4%；统计期末电厂库存量较4月30日增长102万吨；库存可用天数18.6天。
图1 燃煤电厂周均发电量走势图
图2 燃煤电厂电煤库存走势图
国内煤炭主产地方面，本周呈“稳中偏强，交投活跃”的总体特征。主产地产能有序恢复，整体供应保持稳定。在下游节后复工和夏季用电高峰预期下补库需求的双重影响下，多数煤矿保持即产即销，坑口库存维持在中等偏低水平，煤价持续上涨。
港口市场方面，本周呈“库存筑底反弹，市场量价齐升”的总体特征。大秦线检修于4月底结束，港口调入显著增加，虽港口日均调出量维持近年同期最高水平，但港口库存持续累积。进口煤价格倒挂叠加迎峰度夏补库需求，在对后市较强的看多预期支撑下，市场价格大幅上涨。
进口煤市场方面，本周呈“市场博弈加剧，价格持续上涨”的总体特征。印尼政府计划在5月加征出口关税和超额利润暴利税，叠加南加里曼丹等地的持续降雨影响开采，外矿借机集体捂货惜售，矿山报价持续上涨。同时受国际油气及海运价格上涨影响，持续推高进口煤到岸成本，沿海电厂出现大量招标流标。高卡煤方面，因日韩及中国台湾地区的夏季补库进入高峰期，用户采购意愿强烈，积极锁单且对价格敏感度降低，支撑澳大利亚中高卡煤价格高位运行；俄罗斯政府已正式取消与卢布汇率挂钩的动力煤出口关税，但在印度、韩国、东南亚等地区的需求支撑下，俄罗斯矿商报价保持坚挺。电力终端采购主要以锁定高性价比煤种或灵活调整库存结构为主，维持一定的刚需采购。整体而言，本周进口煤市场供需博弈有所加剧，低卡煤仍是需求主体，高卡煤价格高位下成交冷清，但结构性调整催生部分刚需采购。
航运市场方面，本周市场呈“国内稳步上行，国际强势拉涨”格局。国内航运市场方面，环渤海港口锚地船舶数量激增至150艘以上，创近两年新高，货盘增加拉动沿海煤炭运价持续上行。当前海运煤炭运价指数（OCFI）周平均值1331.33点，环比上涨56.74点。国际航运市场方面，大中型船强势领涨，叠加中东地缘局势推升燃油成本，共同拉动国际海运费上涨。受太平洋区域可用运力偏紧及巴西铁矿石出口持续旺盛支撑，海岬型船日租金显著冲高；巴拿马型船则因澳大利亚和印尼煤炭货盘持续增多，日租金延续上行趋势；超灵便型船需求相对平稳，日租金微幅涨。
二、CECI指数分析
CECI沿海指数价格全面上行，现货成交价涨幅尤为突出。5500千卡/千克、5000千卡/千克现货成交价较上期分别上涨43元/吨、36元/吨。从样本价格分布看，本期5500千卡/千克、5000千卡/千克规格品现货成交价样本价格区间分别为786-820元/吨、685-733元/吨。从样本热值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克在总量中占比分别为30.0％、52.7％、17.4％，较上期分别减少6.9个、减少0.9个、增加7.8个百分点，高热值煤采购占比增加，电厂提前为迎峰度夏布局优质高卡煤储备。
图３ CECI沿海指数综合价走势图
CECI曹妃甸指数5月7日5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克价格分别为818元/吨、733元/吨、638元/吨。本周各规格品平均价格分别为809.0元/吨、724.7元/吨、631.3元/吨，较上期显著上涨。虽然港口库存止跌累库，但受电厂节后补库、非电需求维持韧性、贸易商看多预期强烈等多因素推动，市场报价坚挺，本周现货价格涨幅扩大。
图４ CECI曹妃甸指数走势图
CECI进口指数到岸标煤单价1093元/吨，较上期上涨68元/吨，环比涨幅6.6%。国际煤价持续走高，国内各港口进口煤现货价同步上涨，其中太仓港（灵便型）5500千卡/千克、广州港（巴拿马型）5500千卡/千克价格环比分别上涨44元/吨、32元/吨。本期提库刚需持续释放,外矿捂货惜售、国际供给收紧、海运费高位运行，进口煤到岸成本居高不下。随着国内外煤价的持续上涨，除印尼、俄罗斯、澳洲等常规煤源外，本期样本中出现了菲煤、马来煤、外蒙煤。从交货期看，本周样本交货期主要集中在5月中下旬及6月上旬。
表1 CECI进口指数
CECI采购经理人指数为51.30%，连续3期处于扩张区间。其中，供给分指数连续3期处于扩张区间，电煤供给量继续增加，增幅有所收窄。需求分指数连续3期处于扩张区间，电煤需求量继续增加，增幅有所收窄。库存分指数连续4期处于扩张区间，电煤库存量继续增加，增幅有所扩大。价格分指数连续7期处于扩张区间，电煤价格继续增加，增幅有所扩大。航运分指数续4期处于扩张区间，电煤航运价格继续增加，增幅有所扩大。
表2 CECI采购经理人指数
产地指数山西5500千卡/千克、陕西5500千卡/千克、蒙西5500千卡/千克、蒙东3500千卡/千克较上期分别上涨14元/吨、25元/吨、19元/吨、5元/吨，整体涨幅明显低于港口市场。从现货价格情况看，4月呈现“先抑后扬、淡季走强”特征，价格中枢显著高于去年同期，核心驱动力来自非电刚需支撑及港口市场价格上涨的传导效应。
表3 CECI产地指数
三、相关信息及形势研判
（一）相关信息
中电联发布《2026年一季度全国电力供需形势分析预测报告》，预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%，其中二季度全国全社会用电量增速5%左右。预计全年统调最大负荷在15.7-16.3亿千瓦左右。
中央气象台预测，未来十天北方气温起伏明显，江南华南多降雨过程。5月8-17日，主要降雨区位于江南、华南、西南部分地区及湖北等地，上述大部地区累计降水量有30～70毫米；西北地区东南部、华北西部、黄淮西部及新疆西北部等地累计降水量有10～20毫米。上述大部地区降水量较常年同期偏多3～7成，局地偏多1倍以上。未来10天，我国大部平均气温较常年同期偏高1～3℃，局地4～5℃，青藏高原、西南地区、江南东南部及华南南部等地气温偏低1～2℃，全国其余大部地区气温基本接近常年。11-13日，西北地区东部、华北、黄淮等地的部分地区平均气温异常显著偏高，其中华北南部、黄淮及陕西关中平原等地最高气温可达35℃左右。
根据中电联电力行业燃料统计，截至5月7日，统计口径燃煤电厂本月累计发电量同比减少8.3%，本年累计发电量同比增长1.0%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比减少6.2%，本年累计同比增长0.3%。燃煤电厂煤炭库存低于去年同期548.1万吨，库存可用天数低于上年同期1.6天。
（二）形势研判及建议
供应方面，节后主产区煤矿检修陆续完成，产能逐步恢复，但在安全监管趋严下产能释放节奏偏缓。根据中电联CECI进口指数样本数据分析，预计4月份发电企业进口煤采购量有所增加、且货期普遍缩短，预计5月份进口煤到岸量环比增加较多。
需求方面，5月中旬全国气温起伏较大，区域分化明显，小部分地区升温显著，制冷负荷有一定增加，但5月进入光伏大发期，水电偏丰，风电仍有支撑，清洁能源替代作用明显，煤电日耗增加有限，电厂阶段性补库基本落地，采购节奏明显放缓；非电用煤仍有一定支撑。
港口方面，大秦线春季检修结束，港口调入量明显增加，煤价冲高后买方拿货意愿降温，港口库存持续累加，在弱需求与强预期的作用下，供需博弈仍将持续。
综合判断，近期煤炭市场在“需求增量有限、预期强于现实”的背景下，多空博弈持续，价格高位震荡、窄幅波动。
建议：一是遵循长协足量兑现、现货按需补库、严控高价追采原则，合理把握累库节奏。二是动态跟踪市场变化，提前预判煤价拐点，做好采购、库存及成本预案。
