1. 今日行情速览
5月12日动力煤现货全线偏强上涨,CCI5500报819元/吨(+6元),核心矛盾聚焦产地供应偏紧+港口可售货源稀缺+电厂低位补库刚需+进口倒挂加剧,淡季“强现实+强预期”共振,挺价情绪全面蔓延。
2. 国内市场分析
港口端:
·CCI5500(5月11日):819元/吨,日涨6元,周涨17元,创5月新高 。
·CCTD环渤海5500K:815元/吨,较前日+4元,主流成交集中810-820元/吨,高价刚需单为主 。
·环渤海四港区库存:2742万吨(5月11日),周增95万吨,锚地船舶159艘(高位),调出持续高于调入,优质5500K货源紧缺。
产地端:
·陕蒙晋(5500K):- 榆林:660元/吨(+10元),末煤坚挺,矿方限产挺价。
·鄂尔多斯:635元/吨(+5元),民用+化工刚需支撑,出货顺畅。
·大同:585元/吨(+8元),站台价690-700元/吨,发运成本抬升。
·北疆(准东5100K):480元/吨(持平),站台590元/吨,疆煤外运发运稳定 。
·东疆(哈密5300K):500元/吨(+5元),车板610元/吨,乌局运价优惠提振出货 。
·兰炭/半焦:陕北兰炭中料1180元/吨(+20元),半焦920元/吨(+15元),化工需求平稳,报价坚挺。
需求端
·沿海八省电厂日耗:192万吨/日(5月11日),环比+3万吨,同比+8万吨,南方高温提前,制冷负荷释放。
·沿海八省电厂库存:3215万吨,同比-7%,可用天数16.7天(低位),补库刚需迫切。
·非电需求:化工(甲醇/尿素)开工率78%(持平),建材(水泥/玻璃)开工率72%(+2%),刚需稳定支撑中低卡煤采购。
物流政策(乌局/兰局,现行执行中)
·乌局(文件:乌铁运〔2026〕18号):- 疆煤外运(4月16日-6月30日):跨局运价下浮25%,红淖三铁路发运成/昆/西三局原煤额外下浮5%,单吨运费降至125-135元 。
·运力现状:日发运12.2万吨,年累计外运3609万吨(同比+10.1%),保供班列优先配车 。
·兰局(文件:兰铁运〔2026〕12号):- 疆煤入甘/宁:接运运价下浮25%,与乌局联动优惠,单吨综合物流成本降50-80元 。
·兰炭/半焦运输:执行“量价互绑”,月发运超5万吨额外下浮3%,站台周转效率提升20%。
3. 国际市场分析
外盘主流报价(FOB,5月11日)
·印尼HBA(3800K):68.5美元/吨(+1.2美元),5月合约敲定,矿方控量挺价。
·澳洲纽卡斯尔(5500K):136美元/吨(+3美元),供应偏紧叠加海运费上涨 。
·俄煤远东(5500K):105美元/吨(+2美元),铁路运力偏紧,优先分流日韩市场。
进口到岸成本&内外价差
·印尼3800K(CFR华南):715元/吨,较内贸同卡煤倒挂80元/吨,进口无优势。
·澳洲5500K(CFR华南):985元/吨,较内贸CCI5500溢价166元/吨,进口完全倒挂 。
·俄煤5500K(CFR华东):920元/吨,溢价101元/吨,国内采购意愿低迷。
国际供需&政策动态
·印尼:2026年生产配额6亿吨(同比-24%),DMO比例提至30%,出口收紧,价格强势支撑。
·澳洲:出口稳定,但国内需求回升,可出口余量偏紧,报价持续走高 。
·俄罗斯:远东港口发运受限,对华出口量环比-15%,高卡煤优先供应高价亚太市场。
4. 当日行情核心驱动因素
1. 产地供应收缩:陕蒙晋部分煤矿安全检查减产,坑口库存低位,矿方挺价意愿强烈,报价连续上调 。
2. 港口货源稀缺:环渤海可售5500K优质煤不足300万吨,贸易商惜售,报价每日小幅推涨,刚需成交为主。
3. 电厂低位补库:沿海电厂库存同比偏低,日耗持续回升,迎峰度夏预期下,补库窗口开启,刚需采购集中释放。
4. 进口倒挂加剧:外盘持续上涨+海运费抬升,进口煤性价比全无,内贸煤需求独占市场,支撑价格走强。
5. 物流成本优化:乌局/兰局运价下浮政策持续,疆煤外运竞争力提升,补充内地供应但难改偏紧格局 。
5. 短期明日&近3日走势预判
·明日(5月13日):震荡偏强上涨,CCI5500区间822-828元/吨,产地坑口跟涨3-5元,港口挺价不变,成交以刚需补库为主。
·近3日(5月13-15日):高位强势震荡,重心上移,CCI5500核心区间820-835元/吨,无重大利空下,挺价格局难破,补库高峰期价格易涨难跌。
6. 实操建议
采购策略
·电厂:立即分批补库,锁定5500K现货820-825元/吨,3日内完成核心库存补充,避免后续涨价风险;长协煤优先拉运,占比不低于70%。
·化工厂/建材厂:按需刚性采购,中低卡煤(5000-5300K)锁定站台价680-690元/吨,兰炭/半焦逢低锁价,规避后续上涨。
锁价&囤货
·贸易商:现货锁价为主,谨慎囤货,港口优质5500K煤815-820元/吨可适度锁仓,快进快出;产地货源按需锁定,避免高位积压。
·终端用户:建立安全库存,在当前价格区间锁定15-20天用量,近3日补库窗口关闭后,价格或迎新一轮上涨。
出货策略
·产地矿方:顺价出货,限量挺价,坑口价每日小幅上调,优先对接长协+刚需大客户,控制现货出货量,维持库存低位。
·港口贸易商:惜售挺价,高价成交,优质货源不低于820元/吨出货,非优质货源适度让利,加速周转。
长协搭配
·长协占比70%-80%,锁定年度保供资源,规避现货价格波动风险;现货占比20%-30%,灵活采购,补充缺口,把握低价补库机会。
【数据&观点出处】
1. CCI指数中心:2026年5月11日CCI5500动力煤价格指数。
2. CCTD(中国太原煤炭交易中心):2026年5月12日环渤海动力煤现货参考价、港口库存数据。
3. 国家发改委:2026年煤炭保供政策、铁路运价调整相关文件。
4. 国铁集团:2026年铁路煤炭运输组织方案、运力调配数据。
5. 乌鲁木齐局集团:乌铁运〔2026〕18号文件、2026年5月疆煤外运发运数据。
6. 兰州局集团:兰铁运〔2026〕12号文件、疆煤入甘/宁运价优惠政策。
7. 大宗商品资讯:2026年5月12日陕蒙晋、北疆/东疆坑口及站台报价。
8. 海关总署:2026年4-5月煤炭进口量、到岸成本数据。
9. 外盘报价机构(Platts/Argus):2026年5月11日印尼、澳洲、俄煤FOB报价。