黄金5月14日早间行情：多空激烈博弈，维持高位震荡
一、前一交易日行情回顾
- • 国内市场：沪金主力夜盘低开震荡下行，最终收跌0.86%报1027.1元/克，沪银主力同步收跌0.27%报20964元/千克，贵金属整体承压。
- • 国际市场：伦敦现货黄金收于4700.59美元/盎司，跌幅0.10%；COMEX黄金期货6月合约收跌0.15%报4721美元/盎司。COMEX黄金库存小幅回升，终结此前连续下降态势，但整体仍处于去化通道。
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二、多空因素梳理
利空因素
- • 美国4月CPI同比大涨3.8%，远超市场预期的3.7%，核心CPI同样超预期，能源价格贡献了四成以上涨幅，通胀卷土重来的压力增大；
- • 美联储鹰派信号升温，官员明确表态利率需要维持更长时间，不排除进一步加息，市场对年内降息预期近乎归零，美元指数强势攀升至一周新高，10年期美债收益率升至4.4%上方，抬升了持有黄金的机会成本，对金价形成直接压制。
利好因素
- • 中东美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡局势不确定性升温，国际油价大幅反弹，加剧全球再通胀预期，黄金抗通胀属性凸显，为金价提供底部支撑；
- • 人民币兑美元升值突破6.8关口，一定程度对冲了国际金价下跌对国内金价的影响；
- • 供应端全球矿产金增量长期受限，再生金持金者惜售，现货供应整体偏紧；
- • 需求端全球央行连续18个月增持黄金，中国央行截至4月末黄金储备达7464万盎司，全球央行一季度净购金244吨，连续22个季度净买入，同时黄金ETF连续四日增仓，民间实物投资需求同比飙升42%，需求支撑强劲。
三、技术面分析
技术层面，上方4870美元/盎司为短线关键阻力，金价多次反弹均未能有效突破，核心争夺区间在4700美元/盎司关口，多空博弈激烈；下方4530美元/盎司为关键支撑，一旦失守将打开更大调整空间。指标层面，MACD绿柱缩短，下跌动能减弱，RSI回到中性区间，短期市场缺乏明确方向，预计维持高位震荡。
四、今日走势研判与操作建议
当前黄金市场多空力量激烈拉扯：向上有央行购金、ETF增仓、地缘风险、抗通胀需求支撑，向下有美国超预期通胀、美元走强、高利率压制。 短期来看，预计金价将在4700美元/盎司附近维持震荡偏弱格局，下行空间相对有限，伦敦现货黄金预计运行区间为4630-4780美元/盎司，沪金主力预计运行区间为1015-1035元/克，今日晚间美国PPI数据和欧洲央行利率决议或将成为方向催化剂。 操作层面，多头可在回调至4500-4550美元/盎司（沪金1000-1015元/克）区间轻仓布局，空头可在区间上沿4780美元附近轻仓试空，严格设置止损。当前金价波动率较高，一定要控制好仓位，做好风险防控。
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风险提示：本文观点仅供参考，不构成投资建议，黄金价格波动大，投资需谨慎。
