1、第一次(2014年11月前):市场仅科技、通信、创业板上涨，而“老登股“横盘。之后在2014年12月发生反转，“老登股”(大金融等)快速暴涨，短时间内追上科技板块涨幅，而科技板块转为缓慢上涨、跑输大盘。。。。。。
2、第二次(2015年6月前):市场再次呈现小盘股、创业板大涨，而“老登股“滞后的格局。随后的演化是市场先经历普跌，之后“老登股"见底并开启长达两年的慢涨，最终超越科技板块。。。。。。。
3、第三次(2021年2月前):此阶段行情与前述相反，“老登股”(如消费、医药等)大涨，而科技、小盘股滞涨。2021年2月后发生反转，演化形式极端，呈现“老登股“下跌、小盘股上涨的“剪刀差“走势，导致“老登股“开启长期下跌趋势。。。。。。
当前行情的判断：
通过对比分析，当前市场状况与2014年11月前那次最为相似。主要依据大致为:
估值水平差异：当前许多“老登股“相关领域(如医药、地产、恒生科技等)估值已处历史极低水平，缺乏大幅下跌空间，这与2015年6月前(所有板块估值已处中高位)和2021年2月前("核心资产“估值极高)的情况不同。。。。。。
后续路径推演：基于与2014年案例的相似性，我们判断后续市场可能演化为——科技成长板块(创业板、科创板)将维持慢涨但可能跑输上证指数，而目前处于低位的“老登股"则可能在某个时点爆发性上涨，实现追赶走均值回归。。。。。这种爆发性行情的启动信号，历史上往往伴随着爆发前数月的"横盘"蓄势期。。。。。。
核心结论：最终的结论是，在历史量化的过程中，类似“割裂行情”发生后，市场风格都会发生转变，也就是常说的高低切。。。。。对于当前，我们更倾向于认为未来将重演类似2014年底的趋势走向，也就是说低位“老登股”在经过一段时间的横盘整理后，有望出现显著上涨追赶并可能阶段性超越科技成长板块的表现。。。。。。。
