“板块轮动，注意市场高低切换，均衡配置。”
外盘情况
从外盘的结构来看，情绪偏悲观，应该也是变盘了，美股，欧洲，日韩，包括恒生都是下跌。最近这半年A股和外盘的周期，几乎都是同步的，一起涨一起跌。所以这波的调整不会是短暂的几天。周五美股科技继续下跌，周一大概率是低开，很可能会下破20线支撑。
现在原油从60美元均价上涨，高位震荡，第三次涨到了105美元！
全球通货膨胀，是因为石油，不是因为经济回暖。
而且通胀不可避免，因为中东原因，不开放海峡石油运输。
美联储可能被迫加息，缩表。利空全球股市投资成本。全球央行都可能加息。
霄总一直提示，注意美债收益率的持续上涨。
低风险资产美债收益率大于5%，会促进美元的升值。促进全球资本回流美国。导致其他货币贬值，利空全球资产定价，而导致贬值。美元升值也促进黄金贬值回落。以及美股风险资产的回落。
但是，假设未来3年，中东战争不能快速解决。全球原油价格维持在120-150美元。全球通胀，全球央行加息。提高了金融市场的资金成本，逻辑上是利空科技股的炒作。这是直接逻辑对市场情绪的影响。
但情绪是非理性的，也是周期切换的，也可以被市场引导和操控。3月战争持续阴跌，4月谈判持续大涨，5月美联储主席换人，美国通胀超预期，就开始渲染降息悲观情绪，全球开始变盘下跌。
对优秀的科技企业，本质上加息后，带来的不利影响，远小于科技企业的盈利增长。但确实会影响整个市场对风险资产的炒作情绪。所以对优秀的标的，每次大幅调整企稳后，都是买入机会。
内盘分析
4月的大涨很有意义，它至少证明在1月份4200点，汪汪队大量减持前提下，市场对大盘的空间没有恐高，对科技股的估值没有恐高，能够大胆拉出新高。不会像以前一样大涨之后，泡沫之后，一定会长周期的大幅度调整腰斩。
至少这次上涨，证明现在的市场情绪和以前不一样了。所以后面如果有调整，止跌企稳后，就可以大胆地看多做多。
从行业基本面的成长性，对标前几年的煤炭行业。行业估值重构后，煤炭平均涨了6-8倍的情况下，股价并没有A杀回到2018年以前的股价。仅仅是煤炭的期货价格，跌回了2018的均价。
这次半导体的周期，是因为AI科技的升级，带来硬件的刚性需求。可以按照煤炭板块的估值和走势剧本考虑。
未来半导体板块的每次大调整之后，止跌企稳，都是买进机会。会维持高位周线震荡。不会直接开倒车，板块估值不会整体回归到2024年以前的低位，半导体股价回不去了。
半导体估值重构，企业的成长不可逆回不去。未来的成长空间，可以维持市场对半导体估值的高位震荡。
但是，类似4月份的炒作行情，情绪过热带来的疯涨，然后高位变盘调整，在未来都依然存在，不可避免。
耐心等待调整结束。注意量价时空。
35000-37000亿成交量，两融余额快速增长到高位或创新高，都属于高风险区间，适合动态止盈，不适合高位追高进场或加仓。
16000-18000亿成交量，两融余额回落，市场低位缩量横盘震荡，才适合进场加仓。
万物皆周期 唯低估值不败 知行合一
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文中涉及个股，均为行业研究分享，不作投资建议。
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