5月中旬，国内小麦、面粉价格跌势趋缓，整体行情进入僵持阶段。近日，面粉降价的企业明显减少，市场下行压力逐步缓解。与此同时，湖北、豫南新麦陆续收割上市，新麦价格呈现高开低走特征；陈麦市场触底企稳，区域价格涨跌分化。
面粉：价格触底 竞争激烈
5月中旬，国内面粉终端消费延续低迷态势。经销商维持随采随销、低库存经营模式，导致面粉企业降价促销效果不及预期，市场订单不增反降。行业整体陷入“销量低迷、开机偏低、小麦采购量锐减”的熬底状态。目前面粉各等级价差持续收窄，多数企业已进入降无可降阶段，价格逐步筑底企稳。
综合判断，短期面粉淡季弱势格局难以扭转，叠加新麦上市带来的成本下行预期，面粉价格易跌难涨。行业强弱分化速度加快，头部企业持续抢占市场，中小企业生存空间收缩，行业整合或将加速。
小麦：陈麦企稳 新麦高开
5月中旬，国内陈普麦下行节奏放缓，市场逐步触底止跌，局部小幅反弹，价格波动趋于理性。近日市场降价粮企数量锐减，上调麦价的企业逐步增加。企业小麦库存消耗加快，预计后期补库涨价意愿提升。陈麦供需整体趋于平衡，短期价格以稳为主，区域涨跌分化延续。
当前新麦上市量少、价格波动快、品质分化明显，性价比偏低，采购主体以饲料企业为主。近日，南北主产区普遍降雨，高温高湿天气增加新麦发芽、霉变风险，将对新麦产量、品质形成不利影响，新麦行情走向尚需观察。
副产品：开机回升 偏弱运行
整体开机率小幅上升，副产品库存逐步累积，叠加饲料企业补库节奏放缓，副产品价格止涨走弱，局部小幅下调。
当前，肉蛋奶消费进入传统淡季，生猪、蛋鸡存栏量持续小幅减少，饲料需求支撑力度减弱。同时，面粉企业开工回升、阴雨高温天气增多，副产品储存难度加大、保质周期缩短，预计短期副产品行情稳中偏弱，价格存在小幅下行空间。
展望：品质竞争 关注变量
面粉市场：短期面粉市场仍受淡季消费压制，叠加新麦集中上市带来的成本下行预期，行情易跌难涨态势有望延续，低价竞争仍是行业常态，新麦集中上市期的天气也将间接影响面粉价格走向。伴随夏季高温到来，单纯低价竞争效能将弱化，面粉品质将成为企业核心竞争要素。
小麦市场：5月中下旬，主产区新麦将陆续收割上市，终端面粉需求疲软格局难改，新麦延续高开低走的概率较高，极端降雨天气将成为影响新麦品质及价格的关键变量。陈麦市场供需逐步平衡，面粉加工刚性需求将提供底部支撑，下行空间收窄，预计行情稳中略有涨跌。
