英镑GBPUSD大行情逼近!英国零售创一年最大跌幅,财政黑洞急速扩大,市场开始押注经济危机! 2026-5-25 技术分析

1.英国4月零售销售降幅超预期，消费疲软拖累经济前景。

上周五英国国家统计局公布数据显示，4月季调后零售销售月率录得-1.3%，显著低于市场预期的-0.6%，前值由0.7%下修至0.6%，创下2025年5月以来最大单月降幅。剔除汽车燃油后的核心零售销售月率下降0.4%，同样弱于预期的-0.3%，反映消费支出全面走弱。

数据走弱主因燃料价格飙升抑制消费，4月机动车燃油销售环比大跌10.2%，为2020年11月以来最大跌幅，中东局势紧张推升油价，促使民众减少非必要出行与燃油消耗。同时，高通胀与高利率持续侵蚀居民购买力，叠加天气异常波动，服装、百货等非食品板块销售明显下滑，非门店零售也同步走弱。年率维度，4月零售销售同比持平，远低于预期的1.3%，消费复苏动能近乎停滞。

市场对英国经济增长的担忧显著升温，消费支出长期是英国经济核心支撑，此次零售数据大幅不及预期，加剧了内需疲软的担忧。英国零售协会指出，消费者信心持续低迷，高物价仍是抑制消费的核心因素，中东地缘不确定性、税收与监管压力也进一步拖累零售行业经营预期。

货币政策层面，疲软零售数据与高通胀形成博弈，一方面消费降温或缓解通胀压力，另一方面经济下行风险加大，使得英国央行降息预期延后，高利率环境对消费的抑制作用将持续显现。展望后续，在生活成本压力未消、地缘风险持续的背景下，英国零售销售短期难以改善，消费疲软或成为制约英国经济复苏的关键变量。

2.美国5月消费者信心跌至历史新低，汽油价格飙升加剧经济不满。

密歇根大学上周五公布的消费者调查显示，共和党人与独立选民的信心指数降至特朗普第二任期以来的最低点。特朗普在2024年凭借降低通胀的承诺赢得连任，但如今美国民众正面临其全面关税政策以及美以伊朗战争带来的物价上涨。

持续近三个月的冲突扰乱了霍尔木兹海峡的航运，推高了能源价格，并对全球供应链造成压力，导致化肥、铝及消费品等多种商品短缺。根据汽车协会AAA的数据，自战争爆发以来，全美平均零售汽油价格上涨超过50%，达到每加仑约4.552美元。海军联邦信贷联盟首席经济学家希瑟·朗表示，美国消费者对当前经济形势感到愤怒，尤其不满于生活必需品价格的高昂。

密歇根大学的消费者信心指数终值降至44.8，创历史新低，低于本月初的48.2和4月份的49.8。路透社调查的经济学家此前预测该指数将维持在48.2不变。共和党人的支持率跌至2024年11月以来的最低水平，其他独立调查也印证了这一恶化趋势。路透社/益普索本周的一项调查显示，特朗普的总统支持率跌至其重返白宫以来的最低点附近，主要原因是共和党人支持率下降。这种日益增长的不满情绪对特朗普及其共和党构成警示信号，因为他们正努力在11月的中期选举中保住多数席位。

密歇根大学的调查还发现，民主党人的情绪变化不大，但低收入消费者和未受过大学教育的人群情绪显著下降，这些群体受汽油及其他必需品价格上涨的冲击尤为严重。消费者调查主任许若安指出，生活成本仍是公众首要关注的问题，57%的消费者自发提到高物价正侵蚀他们的个人财务状况，这一比例高于上个月的50%。

3.美国5月一年期通胀预期终值升至4.8%。

上周五，密歇根大学公布的美国5月一年期通胀率预期终值为4.8%，较4月的4.7%小幅上行，高于初值4.5%及市场预期的4.6%，创去年8月以来的10个月新高，同时五年期长期通胀预期也从3.5%大幅升至3.9%，达七个月高位，通胀预期整体呈现短期与长期同步抬升的态势。此次通胀预期上行的核心驱动因素是中东地缘冲突引发的能源价格暴涨，霍尔木兹海峡通航受阻导致全球原油供应紧张，布伦特原油价格维持在每桶110美元高位，美国汽油均价较年初上涨超50。与此同时，通胀压力已从能源领域向食品、服务等更广范围扩散，4月美国食品分项环比上涨0.5%，住房、机票等服务价格也持续攀升，57%的受访者明确表示高物价正在侵蚀个人财务状况，这一比例较4月的50%显著上升，进一步强化了居民的通胀担忧。 4.美国4月谘商会领先指标月率微升0.1%，经济下行压力犹存。美国谘商会公布4月领先经济指数（LEI）月率终值为+0.1%，较3月-0.6%的降幅显著收窄，且高于市场预期的-0.2%，指数读数回升至97.4（2016年=100），呈现边际企稳迹象。分项来看，支撑本月指数小幅回升的主要动力来自标普500指数反弹与多户型建筑许可增加，这两项正向贡献抵消了部分拖累因素。与此同时，消费者对商业环境的预期转弱、制造业非国防资本品新订单（不含飞机）下滑、ISM新订单指数回落，成为本月指数的主要拖累项，显示实体经济需求仍显疲软。从趋势角度观察，尽管4月单月数据改善，但经济前景仍偏脆弱。截至2026年4月的六个月内，LEI累计-0.7%（年化约-1.4%），虽较前六个月-1.0%（年化约-2.0%）的收缩幅度放缓，但连续下行态势未改，且十项分项中仅八项改善，整体动能依然偏弱。谘商会指出，尽管AI基建、数据中心及能源领域的强劲投资或对增长形成支撑，但高油价侵蚀居民购买力、就业市场走弱等因素将持续压制消费，尤其是中低收入群体，经济增长动能不足的问题短期内难以缓解。同步指标（CEI）4月+0.3%、滞后指标（LAG）+0.4%，显示当前经济活动仍有韧性，但滞后指标上行也暗含通胀与成本压力的持续累积。谘商会维持2026年美国GDP增速1.7%的预测不变，较此前小幅上修，但整体仍处于低速增长区间，衰退风险虽未显著抬升，但复苏乏力、下行压力持续的格局未变。 5.美联储理事沃勒呼吁删除“宽松倾向”，为可能加息敞开大门。

美联储理事克里斯托弗·沃勒（ChristopherWaller）上周五表示，美联储应从其政策声明中删除“宽松倾向”的措辞，从而实际上为未来可能的加息打开大门。沃勒称，他目前并不主张加息，但认为美联储至少需要维持当前政策利率不变，直至有迹象表明通胀将回落至2%的目标水平。他担心当前通胀正在扩大并变得更加持续。

在德国的一个经济论坛上，沃勒对那些仍在考虑降低借贷成本的人提出了尖锐批评。他表示，在通胀居高不下、就业市场比年初更加稳定的情况下，谈论近期可以开始讨论降息是“疯狂”的。他进一步指出，仅凭现有数据就说“可以在9月份降息”，作为央行行长无法一本正经地说出这样的话。

沃勒的言论加剧了即将上任的美联储主席凯文·沃什（KevinWarsh）所面临的困境。沃什原定于沃勒发表讲话一小时后宣誓就职。沃勒本人也是美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的继任者候选人之一。任命沃什的唐纳德·特朗普总统一直主张大幅降低利率，并多次指责即将卸任的鲍威尔未能满足其要求。

美联储首选的通胀指标4月份达到3.8%，且通胀范围已扩大到商品和服务领域。沃勒表示，他将支持在政策声明中删除“宽松倾向”的措辞，以明确未来降息的可能性并不比加息的可能性更大。

北京时间5月25日（周一），英国和美国均无重要基本面数据公布。受欧美银行假日影响，当天市场交投可能较为清淡。

根据周五公布的官方数据，英国4月份零售额创下近一年来最大跌幅，进一步表明在伊朗战争和能源成本上涨背景下消费者支出正在减弱。4月零售销售量环比下滑1.3%，远高于经济学家预期的0.6%降幅，为2025年5月以来最大月度跌幅。英国国家统计局表示，燃油销量暴跌超过10%，因用户在3月提前囤积燃油。剔除燃油后销量下降0.4%，与预期相近。服装销售额跌至去年6月以来最低水平，零售商称信心不足和天气多变是主因。数据公布后英镑短暂走弱但很快回升。Ebury客户投资组合管理主管表示，伊朗冲突对生活成本的影响以及抵押贷款成本上升严重打击了消费者信心。

同日公布的调查显示，5月消费者信心仅略有回升，家庭购买大件商品的意愿降至近一年半最低。大型零售商表示战争不确定性正在影响业务，同时更高的税收和更严格的监管也构成拖累。不过，时尚零售商Next和电器零售商Currys逆势公布了好于预期的业绩。

公共财政方面，4月份政府借款出现自新冠疫情以来最大缺口，达243亿英镑，比去年4月高出25%，为有记录以来4月第二高，远超预期的209亿英镑。凯投宏观英国副首席经济学家露丝·格雷戈里表示，这预示着未来几个季度公共财政状况将不可避免恶化。财政大臣雷切尔·里夫斯面临伊朗战争带来的预算打击——战争增加了经济放缓风险、推高了借贷成本，并要求更多公共支出来保护家庭和企业。里夫斯周四表示将向石油和天然气公司加税以资助扶持措施。预算预测机构此前预计本财年借款降至GDP的3.6%，但格雷戈里警告能源价格支持、借贷成本上升和增长放缓可能使赤字扩大至GDP的4.6%。

投资者担忧英国政坛可能出现的领导层更迭，但曼彻斯特市长安迪·伯纳姆（斯塔默最可能的继任者）表示将坚持里夫斯的财政政策。万神殿宏观经济首席经济学家罗布·伍德指出，提高税收来资助支出可能削弱经济增长。

更深层次的经济困境根源在于自2008年金融危机以来生产率增长缓慢。左倾智库决议基金会首席经济学家詹姆斯·史密斯表示，生产率快速增长是长期工资增速超过通胀的关键。自2020年以来美国似乎摆脱了增长困境，而英国因对金融服务业依赖更重而受到更严重打击。加快经济增长是斯塔默的目标，但选民可能缺乏耐心等待需要数年才能实现的改善。

政治资讯

据英国媒体报道，英国政府提议与欧盟建立单一商品市场，意图对脱欧后的双边关系进行雄心勃勃的重塑，但布鲁塞尔方面已拒绝这一想法。《卫报》称，欧盟建议英国加入关税同盟或通过欧洲经济区深化经济合作，这两项提议均要求首相基尔·斯塔默改变其拒绝允许人员自由流动的立场。英国官员则表示，欧盟并未明确拒绝该提议，相关讨论仍是计划于7月举行的欧盟-英国峰会的选项之一。英国内阁办公室发言人表示，政府正就“一揽子雄心勃勃的措施”进行谈判，包括一项关于食品和饮料贸易的卫生与植物检疫协议，以及另一项关于排放交易的协议。

斯塔默领导的工党政府越来越频繁地提及脱欧的经济成本。财政大臣雷切尔·里夫斯3月曾表示，伦敦准备与欧盟的许多商业规则接轨以降低贸易壁垒。近期卸任卫生大臣的韦斯·斯特里廷——被视为斯塔默的潜在挑战者——表示英国有朝一日应重返欧盟。另一位潜在挑战者、曼彻斯特市长安迪·伯纳姆周一则表示，他并未提议英国重新考虑加入欧盟。在地方和区域选举结果不佳后，斯塔默能否继续执掌唐宁街10号正受到质疑。

上周公布的经济数据削弱了市场对英国央行加息的预期，令因政治不确定性而担忧的投资者略感宽慰。蓝筹股富时100指数结束连续四周跌势，上周五收涨0.22%，全周累计上涨2.66%；中型股富时250指数当日收高0.96%。

数据显示，英国4月零售额跌幅创近一年来最大，表明在能源成本上涨和中东战争背景下消费者支出趋弱。上周早些时候的通胀数据亦低于预期，失业率则小幅上升。凯投宏观英国副首席经济学家露丝·格雷戈里表示，当前经济环境较2022年更不利于长期通胀。英国央行政策制定者艾伦·泰勒也认为，能源价格上涨引发第二轮通胀的风险低于俄乌冲突初期。

美国银行证券分析师指出，鸽派数据降低了央行行动的紧迫性，货币政策委员会对当前金融环境感到安心，可争取时间评估加息必要性。该券商将预期加息时间从6月推迟至7月，并警告政治不确定性可能加剧政策变数，拖累经济增长。

政治方面，首相基尔·斯塔默拒绝党内外要求其辞职的呼声，但未能缓解民众对生活成本的担忧。板块方面，化工股周五上涨3.45%，航空航天和国防类股上涨2.76%。

美伊谈判：突破在即还是虚晃一枪？美国总统特朗普周六表示，与伊朗达成和平协议的谅解备忘录“已基本完成谈判”，协议将重新开放霍尔木兹海峡。特朗普在社交媒体上称，协议的最终细节正在讨论中，“很快就会公布”。然而伊朗法尔斯通讯社随即反驳，称特朗普的说法“与现实不符”，强调伊朗将保留对海峡的管理权。

巴基斯坦军方表示，谈判已取得“令人鼓舞”的进展。据路透社消息，拟议框架将分三阶段：正式结束战争、解决海峡危机、启动30天谈判窗口以达成更广泛协议。伊朗议长卡利巴夫表示，伊朗不会在国家权利上妥协，并警告若美国“愚蠢地重启战争”，后果将比冲突初期“更加猛烈”。一位伊朗高级消息人士周日透露，德黑兰尚未同意移交高浓缩铀库存，核问题不属于初步协议内容。

特朗普周日又发文称，已告知代表不要仓促达成任何协议，美国对伊朗船只的封锁将“继续全面有效，直至协议认证并签署”。一名美国政府高级官员表示，伊朗“原则上”同意开放海峡以换取解除封锁，并处置高浓缩铀，但“实际考量”尚未解决。以色列总理内塔尼亚胡在与特朗普通话中强调，以色列将继续在包括黎巴嫩在内的所有领域保持“行动自由”。

俄乌战争：基辅遭大规模空袭，双方互指平民目标。乌克兰总统泽连斯基周五呼吁重振外交努力，期待美国提出新建议。他表示前线局势对乌有利，自年初以来已收复590平方公里领土。然而周末战事急剧升级——俄罗斯周日出动数百架无人机和导弹猛烈轰炸基辅及其周边地区，系开战以来对首都最猛烈的袭击之一。乌方称，俄军动用了“奥列什尼克”高超音速导弹、“伊斯坎德尔”、“匕首”和“锆石”导弹，总计发射90枚导弹和600架无人机。袭击造成至少4人死亡、近百人受伤，数十栋居民楼、学校、国家艺术博物馆、爱乐音乐厅及切尔诺贝利灾难博物馆受损。

泽连斯基愤怒表示“不能让俄罗斯不承担任何后果”，敦促盟友采取行动。欧洲领导人谴责使用“奥列什尼克”导弹为“局势升级”，欧盟外交官卡拉斯指责莫斯科“鲁莽的核边缘政策”。俄国防部称袭击目标是乌军事指挥设施和军工企业，是对乌方袭击俄境内平民目标的报复。此前，乌克兰无人机袭击了俄黑海石油码头、化工厂及军舰，俄方则在卢甘斯克一所学生宿舍遭袭后宣称死亡人数升至18人，乌方否认以平民为目标。

英镑短线价格走势区间展望:

1.3480-1.3380

技术指标总结：

周日，据AXIOS网站报道，一位美国高级官员在简报会上表示，白宫不预计能在当天达成结束与伊朗战争的协议，该协议可能需要数日才能获得包括最高领袖在内的伊朗领导层批准。美方官员对协议将在数日内签署持乐观态度，但也承认协议尚未最终敲定，仍有破裂的可能。该协议将避免战争升级并缓解全球石油供应压力，但尚不清楚能否达成持久和平并满足特朗普的核要求。特朗普周日在社交媒体上表示，他已告诉“代表们不要仓促达成协议”，“双方必须花时间把事情做好”。据沙特阿拉伯阿拉比亚电视台24日报道，消息人士透露，美国与伊朗的下一轮会谈可能在6月5日举行。

美元指数维持在六周高位附近，交易员密切关注战争谈判进展，同时评估如果通胀继续加速，美联储是否会提高利率。尽管围绕伊朗谈判的不确定性依然令人担忧，油价仍出现上涨。美国国务卿马可·卢比奥表示，美国在与伊朗达成协议方面取得了一些进展，但仍需付出更多努力；伊朗外交部发言人则表示，双方分歧深远且意义重大。

与此同时，美国国内的经济数据加剧了市场忧虑。由于与伊朗战争相关的汽油价格飙升，密歇根大学周五公布的消费者调查显示，5月份美国消费者信心跌至历史新低。共和党人和独立选民的信心指数降至特朗普第二任期以来的最低点。特朗普在2024年凭借降低通胀的承诺赢得连任，但如今美国人不得不面对其全面征收关税以及美以伊朗战争带来的物价上涨。调查显示，消费者对未来一年通胀的预期从4月份的4.7%升至4.8%，对未来五年通胀的预期从上月的3.5%飙升至3.9%。4月份消费者通胀率已创下三年来的最快增速，中东冲突何时结束尚不明朗，消费者担心通胀会持续攀升并蔓延至其他商品和服务领域。

通胀预期的抬升直接加剧了市场对通胀粘性的焦虑，并扭转了此前对美联储2026年将降息的普遍押注。布雷恩资本首席经济顾问约翰·莱丁表示，美联储只有在通胀预期保持稳定的情况下，才能对油价冲击期间不断上升的通胀率视而不见，而这份报告严重质疑了美联储官员声称情况确实如此的说法。利率期货显示，美联储10月加息25个基点的概率升至55%，9月加息概率接近50%，年内加息概率已达58%至70%区间。美联储内部鹰派声音明显增强，理事沃勒公开转向，表示通胀未朝目标回落，支持删除政策声明中的宽松偏向措辞，不排除后续加息可能，核心担忧正是通胀预期若持续抬升将面临“脱锚”风险。尽管一年期通胀预期终值4.8%仍远高于美联储2%的政策目标，但长期通胀预期大幅上行至3.9%更值得警惕——这意味着居民对物价上涨的担忧已从短期能源冲击转向对长期通胀持续的判断。一旦通胀预期固化，将通过工资谈判、消费行为等渠道进一步推高实际通胀，形成恶性循环。

从市场影响来看，通胀预期超预期上行导致美债遭遇抛售，1年期国债收益率较联邦基金利率高出约20个基点，美元指数因加息预期升温获得支撑，美股则承压震荡。展望后续，通胀预期走势仍高度依赖中东地缘局势与油价表现。若美伊冲突持续、霍尔木兹海峡封锁延续，油价或进一步上行至每桶120美元，通胀预期将继续抬升，美联储加息概率也将进一步加大；若地缘紧张局势缓和，能源价格回落，通胀预期或小幅降温，但在通胀粘性已显现的背景下，回落幅度可能有限，美联储年内降息仍将遥遥无期。对市场而言，该数据边际利好美元，但其改善幅度有限，难以改变美联储政策预期路径。在通胀粘性高企、增长动能偏弱的环境下，美联储年内维持高利率的概率仍大，美元指数或震荡偏强。

从4小时周期技术指标来看，英镑兑美元当前处于一轮深度下跌后的技术性修复阶段，布林带与RSI指标同步发出调整信号，整体趋势尚未发生根本逆转。布林带指标方面，前期价格自阶段性高位1.3657附近拐头下行，布林带通道同步开口向下，上轨、中轨与下轨形成清晰的空头排列，汇价多次沿下轨运行，完成了一轮顺势下跌行情，最低触及1.3300附近。随后价格自低位开启反弹，布林带下轨由持续下行转为走平，上轨仍维持向下运行，整体通道开口明显收窄，确认当前处于下跌后的震荡修复格局。目前布林带上轨收缩至1.3450区域，构成短线动态阻力；中轨位于1.3420区域，成为多空强弱对比的分水岭；下轨同步上抬至1.3380区域，提供短线动态支撑。RSI指标当前读数为53，处于中性偏强区间。前期下跌过程中，RSI曾触及超卖区域，随后伴随价格反弹同步回升，目前已脱离超卖区间但尚未触及超买水平，表明短线多头动能有所释放但未过度消耗，整体处于反弹修复阶段，尚未发出趋势反转的强烈信号。

从4小时级别趋势结构来看，本轮下跌行情节奏清晰，高点自1.3657附近逐级下移，低点持续刷新，形成了典型的空头主导下行通道，期间的反弹均未突破前高，属于下跌过程中的弱势修正。从下行层面来看，若汇价重新承压并有效跌破1.3380短线支撑，则空头测试目标将指向1.3300区域甚至更低水平。而从上行视角来看，若反弹延续，并成功站稳至1.3480短线阻力，则多头有望延伸测试1.3540甚至更高水平。

综合而言，英镑兑美元在经历前期大幅下跌后进入低位震荡修复，布林带收窄和RSI回归中性均表明短期多空处于弱平衡状态，但短期下行趋势尚未扭转。考虑到美元受到加息预期支撑、地缘风险未见实质性缓和，英镑反弹空间可能有限。短线操作上需关注1.3380-1.3480区间突破情况：若向下破位，空头压力将再次加大；若向上站稳阻力，则修复反弹有望延续，但反转难度较大。总体而言，汇价更倾向于在震荡中等待新的基本面指引。

英镑短线价格走势路径参考:

上升:1.3480-1.3540

下降:1.3380-1.3300

合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上建议仅供参考。

投资有风险，入市请谨慎。

领盛金融Optivest顾问

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