行情分化严重,大肉签在路上

1）科创50单日暴涨5.88%，创历史新高，芯片股集体“20cm”，“失芯疯”行情

5月25日A股上演极端结构性行情，科创50大涨5.88%，收报1896.04点，历史收盘新高；中芯国际、华虹公司、华大九天等龙头集体大涨，多只个股20cm涨停，半导体板块成全场唯一主线 。资金极致抱团硬科技，科创已经走出独立牛市；本质是“政策+产业+流动性”三重共振，但涨得越快、分化越烈，非科技股被抽血明显。

2）两市成交3.21万亿天量，涨少跌多：指数红、多数个股跌

5月25日沪深两市成交3.21万亿元，较前日暴增3000亿+；但涨跌比约2181:3218，超七成个股下跌，银行、地产、消费、光伏、锂电普遍走弱，仅科技独强。典型“指数牛、个股弱”行情，钱只在科技里打转；传统板块持续失血、边缘化，这种撕裂式分化短期难改变。

3）华为“韬定律”+长鑫科技IPO上会，引爆半导体国产替代预期

5月25日，华为麒麟芯片采用逻辑折叠技术（“韬定律”）消息发酵；长鑫科技（存储芯片龙头）5月27日科创板IPO上会，一季度净利247亿，估值千亿级，两大事件点燃芯片板块情绪。国产替代从“概念”走向“业绩兑现”，存储+先进制程成最强主线；资金认定科技是最确定赛道，不断给高溢价。

4）八部门整治跨境证券，引导资金回流A股，利好本土科技

5月22日证监会等八部门联合整治富途、老虎等非法跨境展业，2年过渡期只许卖不许买，封堵万亿资金外流通道，引导资金回流A股核心资产。资金“只能留、不能走”，增量被迫投向本土高景气赛道；科创板、硬科技最受益，传统板块仍难吸引资金青睐 。

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新债消息:

一大波新债“大肉”马上就要扎堆来了！

现在手里已经拿到证监会“同意注册批复”的公司，足足有19家，名单我给你列一下：春风动力、华峰测控、申能股份、爱科科技、奥士康、金三江、迪威尔、华翔股份、宝钛股份、玉禾田、盛德鑫泰、通合科技、南芯科技、维科精密、科博达、四方科技、豪能股份、金帝股份。

从配债吃肉的角度简单扒一扒：

含权高、配债划算：四方科技、宝钛股份、豪能股份、玉禾田、金帝股份；

盘子小、容易炒：爱科科技、金三江。

这里要记住一个小规则：A股发转债前，一般要求先分红，不分或者已经分完的，才能马上启动发行。

对照一下，现在已经达标、随时可能发债的有5家：通合科技、盛德鑫泰、华翔股份、迪威尔、春风动力 。这5家就是最近最有可能上市的新债“大肉”，重点盯紧它们就行！

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利多，下修消息:

下图是下修中的可转债，可能存在投资投机套利的机会。

闻泰、灵康、巨星、博22、益丰、嘉益这六只转债，就差一个交易日就够下修条件了，全看今天盘后有没有下修公告出来，能不能蹭上好运。

重点说下三只压力最大的：闻泰、灵康、巨星，正股价格都已经低于回售线了，尤其闻泰转债，现在价格还跌破100元面值。回售压力摆在眼前，公司得掏钱回购，这种情况下，它们会不会更倾向于下修转股价来化解压力？值得好好琢磨一下。

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利空，退市和强赎消息:

以下是要注意规避的，临近到期退市和已公告强赎的可转债。

瑞丰转债今天（5月26日）是最后交易日，过了今天就不能再买卖转债了 。万一今天忘了卖、没来得及操作，也别慌——5月29日是最后转股日 ，在这之前你还能把转债转成股票，然后卖出股票兑现。再晚就不行了，29日收盘后没转股的，会按102.532元/张被强制赎回 ，现在市价明显比这个高，那就亏大了。

豪美转债已经正式满足强赎条件，但公司昨晚（5月25日）直接官宣——未来6个月（到11月25日）坚决不赎回 。这下拿着豪美转债的可以暂时松口气，短期不用担心被强赎了。

利柏、泰瑞、长海、惠城、泰福、严牌这6只转债，现在全都卡在临界点——就差最后1个交易日，就正式踩线满足强赎条件。对我们来说，最大的风险就在5月26日盘后，一旦公司突然发强赎公告，当天买入或者持仓没跑的，很容易直接被“砸”一波，心里得有数。