回暖行情里,可能藏着一个“变数”

我们在如果伊朗打久了，对国内房价有什么影响？里提到，如果外部局势不稳定，导致进口的能源和粮食价格上升，从而推高国内物价，这就是输入性通胀。

输入性通胀会带来两个结果：一方面，日常生活成本升高，会挤占人们用在房子上的支出，导致买房的人减少，或者买房预算降低。另一方面，面对通胀和房价下跌，政府会优先控通胀、保物价，把稳楼市放在其次。也就意味着，很难再降息降准，这对房价也是利空。

以日本为例。

1973年10月，第四次中东战争爆发，国际原油价格暴涨，导致日本输入性通胀严重，CPI同比从7.4%涨到24.5%。

日本央行被迫实施激进的货币紧缩政策。贴现率连续三年上调，长期贷款利率从7.7%升到9.9%，月供增加22%。期间，日本央行还两次提高存款准备金率。

1970-1974年日本宏观经济相关指标

这些措施，直接导致日本房价涨幅在短短3年里，从+25%跌到-4%，直到1979年才逐渐摆脱阴影。

1970-1975年日本城市地价变化

话又说回来，我们不像日本对外部能源那么依赖，即使有输入性通胀，也不会那么严重。

我只是想说，现在市场情绪确实很高涨，这是好事。但活跃之余，也不能忽略那些藏在数据里的信号。

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