今日，上证指数下跌超50点，看着盘面一片翻绿，不少基民又陷入焦虑：短期大跌来袭，难道行情要结束了？
先别急着emo！证券时报基金观察室依托过往市场数据，复盘A股历次行情演变，助你褪去情绪迷雾，解析市场中长期走向。
5月初，万得偏股混合型基金指数刷新历史新高。该指数主要纳入权益仓位超80%的偏股型产品，能够反映公募基金整体的投资收益与A股权益市场的真实赚钱效应，是观测A股中长期行情的重要风向标。
复盘A股近两轮完整行情走势，可以发现清晰的规律：真正的大行情，从来不会创出新高后即终结。2015年2月17日，万得偏股混合型基金指数收于5258.97点，突破2007年历史高点后继续上攻，直至同年6月12日触及峰值8735.34点，在突破前高的基础上再度上涨超六成，演绎了2013—2015年的上涨行情。
2020年6月16日，市场再度复刻相似走势，万得偏股混合型基金指数收于8761.48点，突破2015年历史高点后延续上行，最终在2021年2月10日触及13231.44点的阶段顶部，较突破前高位置再涨超五成，走完2019—2021年核心资产上涨行情。
从两轮上涨的整体涨幅来看，这两轮上涨的“身高”简直像商量好的一样。2013—2015年期间，万得偏股混合型基金指数从区间最低点累计最大涨幅达152.11%；2019—2021年中，指数区间最低位最大涨幅为158.49%。两轮完整行情累计最大涨幅仅相差6个百分点，行情上行空间高度趋近。
对比本轮行情，自2024年市场企稳回升以来，截至5月27日，万得偏股混合型基金指数从区间最低点最大涨幅为91%，相较前两轮完整行情仍有明显上行空间。
从长周期维度来看，A股产业驱动行情往往具备极致演绎、逐级走高的特征。当前市场由AI科技主线主导，行业正处于明确的大上行周期，行情具备持续深化、分层演绎的内生动力。不同于过往题材炒作，本轮AI行情拥有坚实的产业支撑，英伟达、字节跳动等国内外头部科技企业持续投入千亿、万亿级资本开支，产业落地具备真实需求支撑，并非单纯的概念炒作。
至于大家最关心的“行情啥时候结束”，咱们还得耐心观察：头部企业的资本开支是否开始踩刹车；光通信等硬科技核心赛道的净利润增速是否见顶回落。
现阶段市场波动率显著抬升，短期震荡加剧，但结合历史复盘规律，A股本轮科技行情的长期上行趋势或许并未终结，市场仍具备充足上行空间。
投资层面，咱们不妨秉持“防守中进攻”的思路，立足长期产业趋势，在震荡中持续挖掘科技赛道的细分主线机会。
近期北证50指数持续走弱，该指数以小微盘成长标的为主，对市场风险偏好变化高度敏感，指数连日回调，也直观反映出当下市场资金风险偏好整体回落。
从今天的盘面表现来看，资金避险特征非常明显，白酒、煤炭、水电、绿电等低估值资产集体反弹。
其中，绿电板块联动效应显著。数据显示，今日场内52只绿电主题ETF逆势收涨，占该品类ETF总数量近九成，整体赚钱效应显著。其中，储能电池ETF广发、电力ETF银华、新能源电池ETF银华、绿色电力ETF易方达等产品涨幅居前，涨幅均突破1.3%，成为市场震荡行情中的亮丽风景线。
板块逆势爆发，源于政策与产业需求的双向共振。政策端，近期国内绿电利好政策密集落地，持续推进绿电直连、算电协同模式落地，一方面有效破解风电、光伏新能源“发得出、用不掉”的消纳难题，盘活存量新能源产能；另一方面为高速发展的AI算力产业匹配稳定绿色能源底座，实现新能源产业与数字算力产业的双向赋能，推动绿电板块迎来价值重估的关键窗口期。
海外产业端的重磅布局，进一步打开了绿电行业的长期成长空间。SpaceX近期向美国得克萨斯州提交建筑许可，计划在奥斯汀周边规划建设一座产能达10GW的太阳能电池超级工厂，专门为星链卫星、太空AI数据中心提供电力支撑，成为马斯克太空能源战略的重要落地布局。叠加后续SpaceX潜在IPO预期，为绿电赛道增添了重磅催化。
聪明的资金总是先人一步，资本市场也用真金白银进行了投票。5月26日，电网设备ETF易方达、电力ETF广发、电网设备ETF广发等8只ETF获资金大额加仓，净流入金额均超1000万元。
