行情回落,环氧树脂市场供需结构性矛盾凸显

行情回落，环氧树脂市场供需结构性矛盾凸显

【导语】近期国内环氧树脂市场延续弱势下行态势，价格重心持续下移，行业供需结构性矛盾全面爆发。成本端支撑崩塌、下游需求疲弱难改善、工厂库存高企倒逼降负荷运行，多重利空因素叠加，市场跌势难止。

一、核心原料价格持续下跌，成本支撑彻底瓦解

本周环氧树脂成本端呈现 “全线走弱” 态势，双酚 A、环氧氯丙烷两大核心原料价格同步下行，直接击穿产品成本底线，为环氧树脂降价提供充足空间。周内双酚A成本端不断下跌，外围环境利空，加之吉林石化与山东睿霖双酚A装置陆续投产，消息面对业者心态进一步承压，下游采购意向不足，心态多观望，虽本周平均开工率下降，但部分企业库存逐步积累，供方让利出货意向高，报盘不断下跌。环氧氯丙烷受原料成本走弱、下游需求疲软、同行业竞争加剧等多重利空因素叠加影响，生产企业心态趋于悲观，对后市看空预期逐步升温，出货竞争压力持续攀升，各企业主动下调出厂报价，导致市场低价不断增多。原料价格的持续下跌，不断打破环氧树脂前期的成本支撑。生产企业难以挺价，只能被动跟随原料降价，市场价格重心持续下移。

二、需求端疲弱难改，拖累环氧树脂行情走弱

环氧树脂需求端依旧 “寒气逼人”，整体疲弱态势未见任何改善，传统下游需求持续低迷，新兴领域支撑有限，供需矛盾进一步激化，成为市场下行的核心制约因素。与此同时，本周市场价格持续走低，进一步加剧了场内观望氛围，买涨不买跌的心态贯穿整个市场。下游贸易商与生产企业普遍对后市持谨慎态度，担忧价格仍有下行空间，纷纷放弃批量备货操作，采购模式转为随用随采、少量补仓，场内成交多为零散刚需。在终端乏力、行情下行与观望情绪的多重影响下，市场交投氛围冷清，有效需求持续收缩。目前市场暂未出现能够拉动需求回暖的利好因素，下游采购积极性始终处于低位。

三、库存高位承压，工厂降负调节

环氧树脂工厂库存普遍处于高位，部分企业库存已逼近警戒线。由于下游需求低迷，产品出货缓慢，库存持续累积，迫使企业降价清库，进一步加剧市场跌势。为控制库存、减少亏损，多数企业选择降负荷运行，液体环氧树脂行业平均开工负荷率降至45% 左右，固体环氧树脂开工率更低，仅 32% 左右，部分中小装置甚至临时停车检修。

图3 2026年环氧树脂开工情况走势图（%）

数据来源：隆众资讯

   短期内，环氧树脂市场难现回暖迹象，跌势将延续，价格或进一步下探。原料端，双酚 A、环氧氯丙烷市场弱势格局未变，下游需求疲弱、库存压力高企，预计后续价格仍有下行空间，环氧树脂成本支撑将进一步弱化。需求端，传统下游淡季效应持续，终端订单难以改善，采购意愿低迷，整体需求疲弱态势短期难逆转。供应端，工厂高库存压力仍存，降负荷运行或将持续，但供需结构性矛盾难以快速化解，企业降价清库压力较大。

   综合来看，短线环氧树脂市场将延续弱势下行态势，价格重心或继续下移，直至原料价格企稳、下游需求回暖、库存压力缓解，市场才有望迎来阶段性企稳。长期来看，行业供需结构性矛盾将持续存在，通用型环氧树脂产能过剩，行业洗牌或将加速，具备技术、产能、成本优势的头部企业将占据主导地位。