一、价格表现

（一）伦敦现货白银

5 月 29 日，伦敦现货白银区间震荡、小幅回升。日内多空交替博弈，整体围绕 76.68–78.79 美元 / 盎司区间运行。上方 78.8 美元 / 盎司阻力仍存，价格上探未能实现有效突破，下方 76.65 美元 / 盎司支撑多次得到验证。低位买盘承接有所显现，高位抛压有所收敛，盘面依旧保持震荡形态。日内最高 78.79 美元 / 盎司，最低 76.68 美元 / 盎司，波动幅度 2.11 美元。收盘报77.53 美元 / 盎司，较前一日上涨 0.27 美元，涨幅 0.35%。

（二）COMEX 白银期货（纽约银主连）

5 月 29 日，COMEX 白银期货震荡整理、小幅收涨，与现货联动运行。开盘后区间波动，盘中波动幅度温和，多空博弈节奏平缓。资金端买卖盘力量基本均衡，期价延续高位震荡结构，未出现明显单边行情。日内最高 79.02 美元 / 盎司，最低 76.97 美元 / 盎司，波动幅度 2.05 美元。收盘报77.76 美元 / 盎司，较前一日上涨 0.22 美元，涨幅 0.28%；当日成交量维持常态，持仓量小幅波动，资金观望状态未发生改变，盘面震荡格局延续。

（三）国际市场整体表现

国际白银市场区间运行、震荡修复。美元与美债收益率走势平稳，宏观层面多空影响趋于均衡。全球期现货价格同步小幅反弹，整体波动幅度依旧收窄。场内资金延续观望思路，机构以小幅调仓为主，市场交投活跃度保持平稳。外围暂无新的方向性信号释放，短期整体以高位区间、震荡整理为主。

二、国内市场价格运行情况

（一）沪银主连合约

5 月 29 日，沪银主连合约区间震荡、小幅收涨，与外盘同步联动。日内探底后震荡回升，最高触及 18956 元 / 千克，下方 18412 元 / 千克附近支撑稳固。成交活跃度平稳，持仓量小幅变动，资金流向平缓，多空力量再度趋于均衡。内盘跟随外盘小幅修复，整体动能保持中性，震荡特征显著。日内最高 18956 元 / 千克，最低 18412 元 / 千克，波动幅度 544 元。收盘报18705 元 / 千克，较前一日上涨 33 元，涨幅 0.18%；当日成交量 78.96 万手，国内资金博弈平稳，高位震荡格局未变。

（二）白银 T+D

5 月 29 日，白银 T+D区间震荡、小幅收涨，走势与沪银期货高度联动。日内整体波动温和，下方支撑有效，上方压力依旧存在，盘中多空拉锯持续。成交活跃度保持平稳，资金参与意愿维持中性，跟随国内期货同步运行，品种联动性表现良好。日内最高 18894 元 / 千克，最低 18386 元 / 千克，波动幅度 508 元。收盘报18669 元 / 千克，较前一日上涨 28 元，涨幅 0.15%。

（三）国内现货白银

国内现货白银各品级随盘波动、高位整理，各品级价差保持稳定，期现联动秩序良好。内外盘运行节奏同步，走势未出现明显分化。实物市场报价紧跟盘面变化，光伏、半导体等领域工业用银需求保持平稳，市场交投氛围中性，无集中交易行为出现，整体延续高位区间、震荡整理格局。

三、库存与持仓核心数据

（一）COMEX 白银库存

截至 5 月 29 日，COMEX 白银库存维持历史低位、平稳运行，库存总量较前一日仅有微小变动，注册仓单与非注册仓单调整节奏平缓。全球白银供给偏紧的格局保持不变，低位库存带来的基础性支撑力度稳定。价格区间波动过程中，市场交割秩序井然，无库存相关因素对盘面形成扰动。

（二）上期所白银仓单

上期所白银仓单低位波动、整体平稳，仓单总量小幅微调，持续运行在低位区间。国内库存低位状态未发生改变，对银价支撑力度偏弱，盘面主要跟随外盘价格与市场情绪同步调整，延续高位整理态势。

（三）全球白银 ETF 持仓

截至 5 月 29 日，全球白银 ETF（iShares Silver Trust）持仓小幅减持，减持幅度有所收窄，持仓总量缓步变化。长线机构资金依旧保持谨慎态度，短线减仓行为放缓，持仓结构整体稳定，长线资金主动入场意愿仍显不足。

（四）期货市场资金与持仓概况

国内沪银合约成交、持仓小幅波动，资金整体维持观望态势，流入流出节奏平缓；COMEX 白银期货总持仓小幅回落，资金移仓有序。日内投机多空增仓力度基本持平，多空比值波动微弱，市场情绪整体保持谨慎中性。内外资金情绪同步，盘面小幅修复但趋势未改，整体维持高位区间、震荡整理的市场格局。

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投资有风险，交易需谨慎。