经过这段时间的学习，我发现学习价值投资的基本路径是先宏观再微观，因为我认为宏观经济不好，微观经济短时间的繁荣也是昙花一现。就像一个哲学理念：物极必反。在经济学里面案例就是一家企业不可能一直高速增长，增长一段时间之后，增速就会放缓，然后负增长，最后要不苟延残喘的活着，要不直接死掉，除非这个企业可以找到自己的第二增长曲线甚至第三，第四增长曲线，也就是下一个业务增长点，比如说我们熟悉的腾讯，它的第一曲线就是QQ ，第二曲线就是微信，未来可能会出现第三曲线。为什么会出现这种情况呢，因为他有国家GDP总量的限制，国家GDP总量呢 又受到资源，技术，能源等方面的限制，众所周知，地球上面的资源是有限，并且最近几十年人类的技术，并没有非常重大的革命性的突破。能源也是如此，所以一般来说大部分的企业都不可能，无限的增长下去的。这就形成了企业的生命周期。
结合上面的基本逻辑，所以我最近在学习如何通过宏观经济的相关指标判定股市的行情，下面介绍第一个指标：成交金额/M2
首先解释一下这2个变量
（1）成交金额：顾名思义就是股市中成交的总金额。
（2）M2: 在说M2之前首先说一下货币供应量的概念：是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。世界各国中央银行货币估计口径不完全一致，但划分的基本依据是一致的，即流动性大小。 M0:流通中的现金； M1:M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款； M2:M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款； M3:M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等。
（3）这里有同学会问一个问题，为什么不用M3呢。
答案：因为中国人民银行不公布M3的数据，下图是从中国人民银行的官网上面截取下来的，可以清晰的看到上面是没有M3的数据的。
成交金额/M2的含义：衡量社会上面的可以流动的钱，有多少进入了股市，可以用来衡量股市的行情，看看股市是否过热。
实战分析
下图是我自己从东方财富的网站上面找到的M2数据和上海,深圳2个交易所股市成交金额的数据,做出的曲线图。
图片中底部的标注：百分比就是成交金额/m2的数值，百分位是什么意思呢，也叫分位点。它的基本逻辑是这样的将所有百分比的数据从小到大排序，找到当前百分比排在第几位。 举个例子（一共2500个百分比），若当前百分比排在从低到高的第2000位，则： 分位点 = 2000 ÷ 2500 = 80%。百分位数值越大表示股市越热，百分位数值越小，股市越冷。从上图可以看出2026年4月份的百分位为0.94，股市处于过热的状态。
以上 全部个人想法，不喜勿喷，谢谢。
