一、6月1日行情复盘
（一）基本面：现货持稳，支撑期货边际减弱
1.国内棉价：6月1日，棉花现货指数（CC Index 3128B）17650元/吨（+15），当日基差1315元/吨（-182），表明期货上涨幅度超过现货，基差走弱，现货对期货的支撑边际减弱，但仍居高位，反映现货端需求并未明显走弱。2.外盘棉价：当日，国际现货指数（FC Index M）89.19美分/磅（-0.17），内外价差3019元/吨（+122），美棉ICE加权指数自5月29日的78.44分/磅上涨至6月1日的79.31美分/磅，涨幅1.11%（截止北京时间23时）海外现货端无明显利空，内外价差扩大反映国内棉价上涨节奏略快于海外。3.产业供需：下游纺织企业刚需采购平稳，终端订单暂时无明显改善，但市场对中美达成300亿美元对等降税框架关注观提高。1.均线结构：当日，郑棉加权指数与CF2609合约均收盘于5/10/20日均线之上，均线多头排列，趋势延续性较强，加权指数收16395（+245、1.52%）；30分钟K线呈现“突破-回踩-再上攻”的结构，短期趋势明确向上。2.技术指标：郑棉加权指数RSI（7/14）上调至66.16-60.01区间，处于偏强区间但尚未进入极端超买区，多头动能仍有延续空间。MACD指标在日线与30分钟周期均处于零轴上方，红柱维持，多头动能尚未出现明显衰减。3.关键价位：（1）郑棉加权指数支撑位16100-16150区间（前期突破平台+20日均线支撑），压力位16450-16500区间（前期高点+整数关口）；（2）CF2609合约支撑位16100-16150区间，压力位16400-16450区间。1.资金流向：郑棉加权指数资金流入5.81亿元，CF2609主力合约流入1.79亿元，仅近月CF2607合约流出1.11亿元，反映资金集中向远月合约迁移，多头趋势得到资金认可。2.机构持仓：全合约前20机构多头增仓22103手，空头增仓24609手，多空比0.79（-0.02）；CF2609合约多空同步增仓，空头增仓略多，多空比小幅回落，说明上涨过程中空头仍在抵抗，但资金流入规模明显更大，空头抵抗力量偏弱。近月CF2607合约多空同步减仓，反映资金向主力合约转移，近月合约流动性减弱，多空博弈集中于远月。3.量能与持仓：郑棉加权指数成交放量21.6万手，持仓增仓3.73万手，价、量、仓同步放大，属于典型的多头趋势资金结构。1.郑棉VIX/平值IV:6月1日，郑棉VIX指数14.67（+1.41%），主力CF2609平值16400期权隐含波动率IV=12.94（+0.26），波动率小幅抬升，但仍处于历史偏低区间，市场未出现恐慌性波动，上涨伴随波动率温和上升，属于健康的趋势性上涨特征。2.期权PCR：全合约持仓PCR=0.75，主力CF2609持仓PCR=0.83，均小于1，表明看涨期权持仓占比更高，市场整体偏多情绪占优，且主力合约PCR略高，反映部分投资者通过买入看涨期权参与上涨行情。二、6月2日行情预测和交易操作建议（CF2609）（一）行情预测：结合6月1日多维度信号，短期郑棉整体趋势偏多，但需警惕短期超买后的技术性回踩风险。1.核心驱动：内外盘联动上涨、资金持续流入、均线多头排列，是当前行情的主要支撑；基差走弱、内外价差扩大、空头小幅增仓，是潜在的压制因素。2.关键价位：支撑位16100-16150区间，压力位16400-16450区间。（二）交易策略建议
1.期货类（如下表所示）：
以上观点仅供参考，不作为市场交易依据，据此操作，风险自担！
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