5月以来，三大指数均一度创下阶段或历史新高。沪指一度站上4200点，深成指一度站上16000点，创业板指一度站上4000点。虽然新高之后市场迎来震荡调整，但机构认为，短期扰动不改市场上行格局。
东吴证券：行情将逐步进入缩圈交易、聚焦核心的阶段
当前市场或处于风格切换的早期阶段，科技板块单边上行的顺畅行情难以延续。流动性边际收紧的背景下，板块整体波动率将放大，行情轮动加快，市场获取超额收益的难度大幅提升。
但需要明确的是，AI高景气产业趋势并未终结，后续科技赛道仍是主线，行情将逐步进入缩圈交易、聚焦核心的阶段，市场资金将逐步抛弃纯题材炒作标的，集中布局有真实业绩兑现、高景气预期明确的核心品种，结构性行情仍将延续。
4月以来双创指数上行斜率陡峭，算力主线璀璨夺目。但与此同时，由于缺乏有效的扩散和轮动，市场也形成了较为极致的微观结构。展望6月，风格轮动方面，浙商证券认为剪刀差或收敛，相对收益的主线风格在右，绝对收益的价值风格在左，建议聚焦“成长扩散+大盘价值”。行业配置方面，参考行业打分表排名，一方面，相对收益思路下，鉴于本轮主线行情尚未进入第五期（共识松动期），可右侧继续持有业绩确定性高的通信和电子。另一方面，绝对收益思路下，可左侧考虑“三低资产”（低位，低估值，低拥挤度），如煤炭、电力和公用事业、银行、食饮、交运等。华龙证券认为，目前市场处于高位震荡后的分歧整理阶段，科技成长板块短期承压明显，盘面分化显著，资金有高低切换特征，半导体、CPO等高波动科技主线走弱，而煤炭、软件开发及AI应用等具备产业逻辑和政策预期的方向逆势活跃；同时市场成交额持续收缩，说明反弹持续性较弱，尚未迎来全面转强信号；情绪端整体并不悲观，市场赚钱效应在线，盘面活跃度较好，当前市场特点为：指数偏弱，结构性机会丰富，赚钱机会集中在少数强势题材。
