企业价值是全生命周期自由现金流的折现，当股价拉得足够高，超过股东心理预期，自然是要减持的，不减持是傻子。股价越上涨，减持的越多，消耗资金也越多，行情是一定会结束的，只是不确定在什么时候。
底部区域，散户通常是低持仓，少资金，随着股价上涨不断追加资金，顶部区域，散户通常是高持仓，多资金，这就是散户悲剧来源。思想决定行动，性格决定命运最抗拒风险提醒的恰恰是已身在局中的散户。
行情像台风，越往内圈涨得越猛。最初是整体大圈上涨，随着资金消耗开始缩圈，维持中圈上涨，继续缩圈维持小圈上涨。行情终结不是一蹴而就，像打篮球，反弹高度逐次降低，直至停在地板上。行情终结。
2008 年牛市终结最典型，5000 点是第一次强反弹，股民打着鸡血嗷嗷抄底，千金难买牛回头。跌到3000 点股民砸锅卖铁抄底价值投资，然后被深埋，春风再次吹来的时候，大盘是1664点。我见证了整段历史。
我们知道人性的周期，但我们无法预测人性的疯狂。这就是高抛低吸听起来容易，做起来很难的原因。我们知道行情会结束，但不知道会在什么时候，下跌幅度有多深，调整时间会多久。持有就可以无视这些未知。
别人都是告诉你行情怎么来的，我来告诉你行情是怎么没的。每一轮行情都是如此，只不过每一轮都换个新名词，大饼还是新的好，不变的是飞蛾扑火的人们。金融消费也是消费，股市造富高管一样可以促进消费
