这一次，轮到了MLCC！
继GPU、存储之后，MLCC被推上风口浪尖，甚至被称为下一个存储。
那么，MLCC有多火热？
我们先来看两个现象。
一是涨价。
行业头部企业村田宣布自4月起对部分MLCC产品涨价，幅度高达15%至35%，这是村田三年来首次大规模调价。太阳诱电也将产品价格上调约6%至13%。
二是产能紧缺。
目前应用于AI数据中心的高端MLCC需求持续畅旺，相关产能接近满载。而海外厂商将产能向高利润的AI及车规产品倾斜后，中低端MLCC也出现了供给缺口。
都说淘金先富卖铲人，就像PCB市场需求爆发后，宏和科技、大族数控等上游材料、设备企业实现业绩爆发。
那么，MLCC的“卖铲人”又是谁？
国瓷材料，进入我们的视野。
MLCC为何突然爆发？
我们先来解释一下，什么是MLCC。
MLCC即片式多层陶瓷电容器，是电子电路中最主流、用量最大的被动元件之一，被誉为“电子工业大米”。
在下面图片中，电路板上排列在芯片周围像米粒一样的部件就是MLCC。
MLCC能瞬间储存并释放电荷，稳定电压、滤除噪声，主要应用于消费电子（手机、电脑）、新能源汽车、AI服务器、通信基站等领域。
在智能手机、无线充电等消费电子爆发期，MLCC曾经有过一轮涨价潮。随着近年来消费电子市场增速放缓，MLCC也进入沉寂期。
如今，MLCC又为何成了香饽饽？
一句话来说，就是AI服务器使得MLCC量价齐升。
量方面，相较于传统服务器，AI服务器通常搭载多颗高性能GPU及高功率电源管理模块，单机MLCC使用量显著提升。
整体来看，AI服务器的MLCC用量通常达传统通用服务器的约8–12倍，如8卡AI训练服务器单机MLCC用量约为4.8万颗，旗舰级整机柜AI服务器的单机MLCC用量则可超过44万颗。
价方面，AI服务器对MLCC的性能要求也明显提升。
据统计，AI服务器的MLCC价值量通常达传统服务器的约10–15倍，旗舰级整机柜AI服务器的单机MLCC价值量更超过4600美元。
有相关机构拆解了AI服务器中物料清单的成本构成，MLCC已上升为第三大成本项，仅次于GPU和存储芯片。
受益于上述趋势，全球AI服务器MLCC市场正快速增长。
数据显示，全球AI服务器MLCC市场规模由2020年的7.6亿元增长至2024年的43.1亿元，预计到2029年，这一数据将增长至239.1亿元，2025-2029年的复合增速为39.6%。
卡位上游核心原材料
那么，国瓷材料凭什么受益？其核心优势又是什么？
首先，陶瓷粉料是MLCC的重要原材料。
目前，MLCC行业整体呈现日韩厂商主导、国内厂商加速崛起的竞争格局。
村田与三星电机合计占据超过50%的份额，太阳诱电、TDK等也占据较高份额。
与此同时，三环集团、风华高科、微容科技等国内厂商正在积极追赶，合计市场份额已达10.4%。
无论下游市场份额如何重新分配，陶瓷粉体都是MLCC生产中绕不开的核心材料。
MLCC成本主要有陶瓷粉料、内电极、外电极、包装材料、人工成本、折旧设备等。
其中，陶瓷粉料是MLCC产品的主要成本。根据行业数据，在低容MLCC中陶瓷粉体成本占比为20%至25%，在高容MLCC中这一比例上升至35%至45%。
其次，国瓷材料打破了海外企业对陶瓷粉料的技术垄断。
国瓷材料主要从事各类高端陶瓷材料及制品的研发、生产和销售。
陶瓷粉体的品质、粒径分布和配方工艺，直接决定了MLCC的电容量、介电常数、温度特性等核心性能。
过去很长一段时间，由于技术壁垒高，全球高端MLCC陶瓷粉料市场也被海外企业高度垄断。
经过二十余年在陶瓷领域的深耕，国瓷材料成为国内第一家、全球第二家成功采用水热法实现高纯纳米钛酸钡粉体（MLCC配方粉核心材料）规模化生产的企业，填补了国内相关领域的空白。
除此之外，公司还掌握了多系列MLCC配方粉的生产技术，构建覆盖全系列产品的研发与量产能力，是国内为数不多可对外批量供应MLCC配方粉的企业。
目前，国瓷材料是全球前七大陶瓷粉体供应厂家中唯一一家中国企业，市占率为10%，位居全球第四，国内第一。
并且，公司客户涵盖三星电机、国巨股份、风华高科等国内外头部MLCC企业，这为公司接到稳定订单打下一定基础。
一来，由于MLCC粉体产品认证周期长、验证流程严苛，且客户替换成本较高，一旦建立合作关系便具备较强的客户黏性。
二来，随着AI带动高端MLCC需求持续扩容，MLCC厂商也会开启扩产，对上游粉体的需求也将同步释放。
例如，风华高科的MLCC产品扩产项目“祥和工业园高端电容基地项目”已于2025年底建设完成，并于2026年4月完成结项，目前已经开始规划产能。
从数据端来看，产业复苏的逻辑已经开始兑现。
合同负债指的是合同签订后公司收到客户预付的货款，在一定程度上可以反映订单的旺盛情况。
2025年，国瓷材料的合同负债达到了5600万元，同比增长198%。
与此同时，公司自身也在积极布局产能扩充。
根据公司2025年报，国瓷材料正重点聚焦AI服务器及车规用MLCC介质粉体，推进产品研发和产能扩张，部分新产品已在核心客户处取得突破性进展。
结语
一场由AI基础设施拉动的元器件结构性涨价周期，正在MLCC领域上演。
与下游MLCC厂商必须直面技术代差的追赶压力不同，国瓷材料所处的上游环节具有更强的壁垒属性和更稳定的定价权。
眼下，下游客户产能扩张的信号已经释放，公司合同负债的大幅增长也已经出现。
国瓷材料，正是这个领域具有辨识度的“卖铲人”。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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