涨跌双向受限!6月LNG市场震荡行情预判

步入6月，LNG市场逐步脱离淡季需求单边定价的固有逻辑，行情或将迈入供需总量同步回落、市场结构显著分化、内外成本双向约束的新阶段。全月行情涨跌两端均受限：上游原料成本筑牢下跌底线，供需基本面压制大幅冲高空间，市场缺乏单边暴涨或断崖下跌驱动，价格波动收窄，整体呈震荡偏弱、底部坚挺走势。

一、供应端：多重因素共振收缩现货流通量，筑牢价格深跌防线

预计6月LNG液态总供应量在50.9亿方，日均1.70亿方，日均环比下降1.2%。整体供应总量降幅有限，但结构性货源收缩成为支撑市场底价的核心利好，有效锁住价格下行空间。

（一）国产液厂：检修减产主导供应收缩，新增产能对冲效果不足。

本月进入液厂传统检修周期，行业检修计划集中落地，货源供给被动收缩。虽然内蒙古通辽盈通2*240万方/日新装置计划于6月中旬投产，形成增量补给，但整体增量难以对冲检修带来的减量缺口。同时，6月上半月原料气竞拍均价3.795元/方，折算生产成本6155元/吨，高于当前主流出厂报价，液厂利润空间明显压缩，生产及出货积极性有所回落。综合预计6月国产液厂产量在40.1亿方，日均1.34亿方，日均环比下降0.7%，国产现货流通量稳步收缩。

（二）进口槽批：国际成本下行难改控量逻辑，降价红利传导受阻。

6月东北亚LNG现货交付价格回落至17.105美元/百万英热，含税到站成本6569元/吨，较5月大幅回落814.2元/吨。但接收站高价现货资源陆续到港补充，叠加迎峰度夏阶段优先保障管道气外输、澳大利亚罢工持续扰动远洋船货到港节奏，接收站为规避进销价差亏损，持续严控槽批外放量。预计6月进口槽批量仅有10.8亿方，日均0.36亿方，日均环比下降2.7%，海气现货降价红利短期难以向下游传导。

供应小结：行业整体供应数据小幅回落，市场可流通现货资源收紧，货源结构性收缩彻底封堵价格深跌空间，为市场底部提供坚实支撑。

二、需求端：淡季整体走弱，结构性刚需托底，无单边崩盘基础

6月为LNG传统消费淡季，市场刚需整体走弱。一方面，全国安全月专项安检推进，化工、玻璃、陶瓷、冶金等工业企业普遍降负减产，叠加管道气低价替代优势凸显，工业点供用气需求持续缩水；另一方面，端午假期高速限行，进一步压制车用LNG消费，两大核心刚需同步走弱。但市场存在结构性增量托底，需求无全盘塌陷风险。

本月华南、江浙地区气温持续攀升，区域空调用电负荷大幅上行，沿海燃气电厂调峰开机率稳步提升，气电或有按需开展零散补库操作。虽然该部分增量无法逆转全国需求偏弱的整体格局，但阶段性集中采购能够加速液厂去库、提振出货节奏，有效托底区域液价，支撑市场震荡企稳。

同时，城市燃气企业无集中囤货动作，仅维持常态化应急补库，刚需采购节奏稳定，不存在集中抛货压价行为；中下游贸易商普遍采取低库存、按需采销的谨慎操作模式，“低库存+逢跌补库”的市场特征，有效承接现货抛压，杜绝价格连续大跌行情。

需求小结：市场整体需求偏弱为行业共识，但华南气电结构性刚需托底、下游全链条低库存缓冲，让市场利空难以集中、持续释放，行情无单边下跌崩盘基础。

三、成本端：内外成本分化，形成“国产托底、进口压顶”双向定价格局

（一）国产气源：原料成本高位，筑牢市场底部

6月上半月中石油原料气竞拍成交价格在3.75-3.90元/方，加权平均价在3.795元/方，液厂生产成本在6155元/吨，相较5月下半月抬升87元/吨。原料成本居高不下，让多数液厂陷入亏损或微利状态，行业整体挺价意愿强烈，主动降价空间极度有限。成本端强力支撑下，本月国产LNG出厂价格底部稳固，预计全月国产出厂均价难以跌破5850元/吨，整体运行区间锁定在5850-6050元/吨。

（二）进口气源：海气成本下行，压制价格上行天花板

6月东北亚LNG现货交付价格大幅回落，折算含税到岸成本6569元/吨，环比下跌814.2元/吨。当前接收站高价现货资源出货意愿低迷，低价长协气源稳定到港、持续补给市场，形成充足的替代供给。若短期液价出现大幅冲高行情，低价长协货源将快速涌入现货市场，分流终端采购需求，持续压制气价上行空间。预计本月进口LNG槽批出站均价难以站稳6550元/吨上方，运行区间维持在6400-6500元/吨。

成本小结：国产原料成本托底、进口海气成本封顶，双向成本制衡形成闭环，锁定6月LNG价格震荡运行区间，市场缺乏趋势性涨跌动力。

四、风险变量与全月行情预判

（一）行情核心风险变量

上行风险：华南地区出现持续性极端高温天气，气电调峰需求超预期爆发，终端集中囤货或将带动区域涨价，并向全国市场传导；澳大利亚罢工事态升级，进口船货到港大规模延迟，接收站货源紧张，进一步收紧槽批外销量，引发现货价格上行。

下行风险：全国大范围降雨降温，高温消退导致气电调峰需求快速回落，市场唯一结构性增量消失；6月下半月中石油原料气竞拍价格超预期下调，液厂生产成本松动，行业挺价意愿弱化，价格底部支撑力度减弱。

（二）全月行情综合预判

综合供需博弈、内外成本约束、结构分化等多重因素，2026年6月国内LNG市场难有趋势性单边行情，整体呈利空主导大势，但成本兜底、现货资源收紧、局部刚需托底多重利好共振，市场涨跌空间双向受限，最终维持震荡偏弱、底部坚实、区间运行的格局。

价格维度，预计6月全国LNG出厂（站）均价整体运行于6020-6190元/吨区间。其中，进口LNG槽批受高价现货资源支撑，价格相对偏高，月均价运行区间在6400-6500元/吨；国产LNG受原料成本托底、终端刚需偏弱双向影响，月均价运行区间在5850-6050元/吨。