6月9日凌晨，金价确实变了。
上海金交所T+D跳了一下，报949.47元/克，微涨0.25%。 伦敦金停在4341.28美元/盎司，微跌0.05%。 纽约期货站上4366.7美元。
这不是什么惊天逆转，但和过去一周的单边下跌确实不一样。
上周金价还在往下砸。 6月5日现货黄金跌破4400美元，单日跌3.25%。 6月8日盘中最低触及4268美元，年内涨幅基本清零。
短短几天，黄金从年初高点5598美元一路滑下来，跌幅超过22%。
很多人被这波跌势吓住了，金店柜台前看的人多，买的人少。 北京周末的黄金卖场，促销海报一张接一张，周大福、中国黄金每克直降100元，优惠后价格1221到1223元/克。 但店员说，进店咨询的多，下单的寥寥无几。
金价跌了，首饰却没同步跳水。 6月9日周大福App报价1323元/克，比上周日的1376元少了53块。 10克手镯，少掏530块。 但比起原料金价950元左右，首饰里还裹着近38%的工费和品牌溢价。
银行金条价格更贴近真实行情。 6月8日工商银行如意金条964.93元/克，建设银行投资金条962.80元/克。 回收渠道价格在960到975元/克之间，中间那35块差价，谁买谁心里得过一遍秤。
这一轮金价为什么跌？
核心原因第一条：美国5月非农就业数据远超预期，新增17.2万人，市场原本只盼8.8万。 数据一出来，美联储年内降息的预期基本破灭，甚至有资金开始押注下半年加息。 10年期美债收益率冲到4.5%以上，美元指数走强。 黄金是无息资产，美债收益率越高，拿着黄金的机会成本越大。
第二条：年初金价冲高到5598美元，短短几个月涨了30%多，大量投机资金赚足了利润。 宏观风向一变，资金第一时间落袋离场。 全球黄金ETF近一个月累计净流出超百亿，期货多头持仓连续三周缩减，跌到近两年低位。 金价跌破4500、4400两道关键支撑后，程序化止损单批量触发，越跌越卖，越卖越跌。
第三条：地缘避险热度降温。 中东那边最近通话多了，没有爆发大规模冲突的苗头，市场恐慌情绪消退，避险买盘大幅缩水。
但6月9日凌晨这波小反弹，背后也有几股力量在托底。
央行在买。 中国央行连续19个月增持黄金，5月末黄金储备7496万盎司，环比增加32万盎司。 全球央行一季度净购金244吨，去美元化的趋势没有停。
美联储6月大概率按兵不动，借钱成本稳着，持有黄金不那么“亏利息”了。
市场情绪也在微妙变化。 此前金价从年初1600元/克一路下来，很多人手里的金条浮亏收窄，开始敢点开交易软件看两眼了。
买金的人其实分得很清。
准备结婚的，现在盯克重款比盯“古法”“传承”字眼实在。 工费透明、退换方便的款式更划算，比年初高点能省2.7%，同样3000块预算，能多拿一条细链子。
家里想放点黄金当压舱石的，银行金条比金饰合适，溢价就2%左右。 银行金条970元/克，存着不占地方，流动性好，卖出快。
手头有余钱又怕踏不准点的，工行、招行都有积存金业务，1块钱就能定投，每月扣300也行，像交话费一样自然。
黄金ETF比如518850，跟踪Au99.99，管理费低，买卖像股票，适合放基金账户里当配置。
至于金饰，周大福1323元/克里有38%是工费和品牌，戴起来好看，送人有面儿，但想变现时回收价立马砍到965上下。
回收渠道倒是真收，960到975元/克，但得自己找店、验成色、等打款。
机构对金价短期走势普遍偏谨慎，但长期逻辑没变。 全球央行持续增持，美元信用弱化，高利率不可能永久维持。 一旦美联储开启降息周期，美债收益率下行、美元走弱，黄金会重新回到上涨通道。
价格摆在那儿，但怎么花这钱，差别挺大。
