6月11日棉花行情复盘,6月12日棉花行情走势展望

一、6月10日郑棉行情复盘

（一）技术面：弱势反弹，未改下行趋势

1.量价形态：（1）日线周期，郑棉加权收15805（+35/+0.22%），主力CF2609 收15715（+40/+0.26%），均缩量增仓上行，但价格仍在各均线下方运行。30分钟周期，日内价格呈震荡上行，但成交量不足，属于缩量反弹，说明多头动能不足；虽然30 分钟周期价格站上短期均线，但上方15800-15850 区间存在明显压力，反弹持续性存疑。

2.技术指标：MACD绿柱延长、DIFF在DEA下方，相对强弱指标RSI在30-40 区间（偏弱但未超卖），短期反弹属于弱势修复，尚未形成趋势反转信号。

3.关键价位：支撑位15645-15690 元/吨（前期低点），压力位15800-15850 元/吨（均线密集区+日内高点）。

（二）资金面：多头小幅回流，空头仍占主导

1.资金流向：今日，资金整体小幅流入，但结构分化明显。郑棉加权指数资金净流入1.37亿元，主力 CF2609 合约资金净流入3918万元，远月CF2701流入6447万元。主力合约流入量远小于远月，说明资金更倾向于布局远月合约，对近月行情信心不足。

2. 持仓结构：前20席位机构，全合约多全合约多头增7042手，空头增12562手，多空比小幅回调至 0.85；主力 CF2609 合约多头增1130手，空头增4603，远月CF2701多头增4458手，空头增5067手，空头增仓幅度更大，反映市场对行情偏谨慎。小幅反弹中空头力量未明显减弱。

（三）期权信号：波动率低位，偏空情绪未缓解

1. 郑棉VIX/平值IV：6月11日，郑棉 VIX指数报收14.30（+0.12），市场对短期波动预期不强，以窄幅震荡为主。平值15800 合约隐含波动率上升至12.02，波动率整体仍处于偏低水平，期权权利金成本偏低。

2. PCR（成交量/持仓量）：当日，全合约成交量PCR=0.66（-0.13），持仓量PCR=0.81（+0.11）；主力合约成交量PCR=0.55（-0.13），持仓量PCR=0.75（-0.01），均小于1，表明市场对看涨期权的参与度偏低，资金更倾向于卖出看涨或买入看跌期权，隐含偏空情绪。

（四）基本面：内外盘联动偏弱，基差修复有限

1.国内市场：当前处于棉花处于青黄不接阶段，旧棉库存仍高，新棉尚未上市，供需面缺乏强刺激。6月11日，现货指数17330元/吨（-43），基差1615元/吨（-83）走弱，反映下游采购意愿不足，纺企按需采购为主，订单端未见明显回暖；新疆棉农种植成本支撑仍在，但市场对新棉开秤价的分歧加大，短期难以形成强驱动。

（一）行情走势预测：震荡偏弱，反弹空间有限

1.价格走势：整体维持震荡偏弱格局，日内或延续弱势修复，但反弹高度受限，难以突破 15850 元/吨压力位，若无法突破则大概率重回弱势。

2.关键区间：压力位15800-15850 元/吨（均线+日内高点），支撑位15650-15700 元/吨（前期低点+成交密集区）。

3.驱动因素：（1）利多：资金小幅流入、基差支撑、国内种植成本托底；（2）利空：外盘下跌拖累、机构空头主导、下游需求疲软、技术面弱势格局未改。

三、风险提示

1.外盘 ICE 美棉若出现大幅反弹，可能带动郑棉短期走强，需关注外盘波动。

2.下游订单或政策突发利好可能打破当前弱势格局，需及时调整策略。

3.期权交易需注意到期时间和波动率变化，避免临近到期的流动性风险。

以上观点仅供参考，不作为市场交易依据，据此操作，风险自担！