白糖行情观察：第1期

目前白糖行情的焦点在于厄尔尼诺引发的暴雨洪涝天气、美伊冲突带来的汽油乙醇价格上涨是否会影响白糖的供给量（核心是从巴西进口的白糖数量），导致糖价上升。

厄尔尼诺方面，截至6月3日，厄尔尼诺状态已持续8周，距离正式确认还需再持续5周，天气对于甘蔗压榨量的影响还需确认，目前来说4月巴西甘蔗压榨量很高，存在天气影响相对不显著的风险；

乙醇价格方面，今年1-4月，制乙醇一直比制糖更赚钱，5月后随着美伊冲突缓解，制糖变得更赚钱，后续有增产的风险，仅从5月上半月的情况来看，食糖产量已有明显的下降；

国内供需方面，近几月白糖供给仍然超过需求，持续库存过剩的状态，但5月产量增速有放缓的趋势，随着消费旺季启动，去库存的速度有望加快。