一、国际市场价格表现
（一）伦敦现货白银
2026 年 6 月 12 日，伦敦现货白银延续低位震荡格局，日内整体震荡走高。市场持续消化美联储加息预期与地缘局势相关消息，美元、美债收益率维持高位运行，贵金属整体承压的宏观环境未发生根本变化。盘面上方 68 美元 / 盎司区间形成新的短期阻力，价格上行过程中承压显现，下方 65.85 美元 / 盎司支撑多次得到测试。日内低位承接力量有所增强，高位抛压阶段性释放，多空博弈依旧活跃，此前破位下行形成的大趋势结构未出现明显反转。
当日伦敦现货白银开盘 65.857 美元 / 盎司，盘中最高价 68.342 美元 / 盎司，最低价 65.856 美元 / 盎司，全天波动幅度 2.486 美元 / 盎司；收盘 68.007 美元 / 盎司，较 6 月 11 日收盘价 64.27 美元 / 盎司上涨 3.737 美元 / 盎司，日内涨幅 5.81%。银价在前一日小幅修复的基础上进一步走高，维持低位宽幅震荡态势。
（二）COMEX 白银期货（纽约银主连）
6 月 12 日 COMEX 白银期货与伦敦现货白银走势高度联动，同步震荡上行。开盘后价格稳步抬升，盘中波动幅度扩大，空头力量持续收敛，多头阶段性发力推动盘面走高，但尚未形成持续性单边上涨行情。资金端买卖盘换手活跃，场内多空分歧依旧存在，期价运行于破位后的低位区间内，暂无明确的趋势转向信号。
日内 COMEX 白银期货开盘 66.120 美元 / 盎司，盘中最高价 68.445 美元 / 盎司，最低价 66.120 美元 / 盎司，波动幅度 2.325 美元 / 盎司；收盘 67.740 美元 / 盎司，较前一交易日收盘价 63.830 美元 / 盎司上涨 3.910 美元 / 盎司，日内涨幅 6.13%。当日期货市场成交量维持高位，持仓量出现双向变动，市场交投情绪有所回暖，整体弱势格局得到阶段性缓和。
（三）国际市场整体表现
6 月 12 日国际白银各品种集体震荡上行。美联储加息预期、地缘消息依旧是影响盘面的核心因素，美元与美债收益率高位运行，持续对贵金属形成压制。全球白银期现货价格联动走强，前几日离场的短线资金出现回流迹象，各类机构以调整持仓结构为主，长线资金依旧保持观望态度。全市场交投活跃度维持高位，前期低位震荡区间重心有所上移，行情依旧处于下行趋势中的修复阶段，未彻底摆脱低位运行范畴。
二、国内市场价格运行情况
（一）沪银主连合约
6 月 12 日沪银主力合约紧密跟随外盘走势，呈现高开高走、震荡收涨的态势。日内开盘后价格持续向上试探，上方 16216 元 / 千克阶段压力承压明显，下方 15244 元 / 千克支撑稳固。合约成交规模保持高位，资金进出活跃度较高，场内多空博弈强度不减。内外盘联动逻辑稳固，外盘走强带动内盘同步上行，多空力量对比出现阶段性转变，盘面延续破位后的低位震荡修复特征。
日内沪银主连开盘 15250 元 / 千克，最高 16216 元 / 千克，最低 15244 元 / 千克，波动幅度 972 元 / 千克；收盘 15972 元 / 千克，较 6 月 11 日收盘价 15416 元 / 千克上涨 556 元 / 千克，日内涨幅 3.61%。当日成交量保持高位水平，前期单边下行节奏完全停滞，行情进入低位反弹修复阶段。
（二）白银 T+D
6 月 12 日白银 T+D 走势和沪银期货高度贴合，全天维持宽幅震荡、大幅收涨行情。日内价格自低位逐步反弹，上方抛压逐步消化，下方底部支撑有效，全天多头阶段性占据盘面主动。市场成交活跃度处于高位，现货盘面紧密锚定期货价格波动，国内白银各品类联动状态稳定。
日内白银 T+D 开盘 15236 元 / 千克，最高 16150 元 / 千克，最低 15087 元 / 千克，波动幅度 1063 元 / 千克；收盘 15800 元 / 千克，较前一交易日收盘价 15444 元 / 千克上涨 356 元 / 千克，日内涨幅 2.31%。日内波动区间进一步扩大，整体行情跟随外盘完成低位反弹修复。
（三）国内现货白银
国内各品级现货白银跟随内外盘盘面同步走高，整体价格明显回升。不同品级白银之间价差保持平稳，期现联动运行秩序顺畅，期现套利空间未出现大幅异动。光伏、半导体等下游工业用银企业依旧执行常态化按需采购策略，盘面反弹未引发现货市场集中囤货或集中抛售行为，实物购销节奏平稳有序。国内现货白银市场在连续低位震荡后迎来反弹，实物流通与交易秩序保持正常。
三、库存与持仓核心数据
（一）COMEX 白银库存
截至 6 月 12 日，COMEX 白银库存依旧处于历史低位区间，库存总量环比小幅增加 7.91 吨，注册仓单与非注册仓单调整节奏平缓。全球白银供给偏紧的中长期基本面格局保持不变，低位库存带来的长期支撑作用仍在延续，但短期市场情绪与资金流向主导价格走势，库存变动未对日内反弹行情形成明显影响。当日 COMEX 白银实物交割流程运转正常，库存小幅波动未扰动盘面运行节奏。
（二）上期所白银仓单
上期所白银仓单在低位区间小幅波动，整体库存体量基本持平，国内白银库存低位运行的格局延续。库存形成的底部支撑力度保持原有水平，内盘价格完全跟随国际银价波动节奏运行，库存并非当日价格反弹的主导因素。
（三）全球白银 ETF 持仓
截至 6 月 12 日，iShares Silver Trust（SLV）持仓总量为 14729.08 吨，较前一交易日持平，结束了此前连续多日的减仓态势。长线配置类机构依旧保持谨慎态度，即便银价出现明显反弹，市场也未出现集中大额加仓行为。短线资金离场动作彻底停滞，整体持仓结构有所企稳，但中长期增量资金入场意愿依旧偏弱。
（四）期货市场资金与持仓概况
6 月 12 日沪银成交量、持仓量维持高位波动，场内资金换手频繁，多头资金活跃度明显提升。COMEX 白银期货总持仓双向变动幅度收窄，合约移仓换月工作有序推进。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，白银投机净多头持仓小幅回落至 22.2 万手，投机资金看涨情绪有所降温。日内投机持仓中多头优势逐步显现，多空配比失衡状态进一步缓解。市场情绪由谨慎观望转为偏乐观，场内未出现极端交易行为，海内外白银整体在低位区间震荡反弹。
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