A股目前是极致结构化行情，单独分析上证指数对交易毫无价值。本周A股呈现了几大结构特征：科技真龙放钱、真龙外溢缩圈、科技低位轮动、老登迎喘息。
结论：科技真龙调整中继，有反弹应该卖；主线外溢可以持有但不追；科技低位先关注起来但不急着上手。老登方向上证50大概率见底了，有反弹的机会，这里面最确定的是银行，顺周期需要精挑细选；交易上，泛科技耐心等待下周全球最大靴子美联储议息会议落地，仓位控制不宜过高，防守为主，反击择机。
科技真龙放钱
上周的周末文章里，我对科技真龙的定性是调整才开始，并列举了未来一段时间偏空的因素：上面的态度、SpaceX上市、美联储6月议息会议、长鑫上市等。
本周科技真龙的特点是：外围大跌——跟跌；外围反弹——冲高回落/跳水。绝大多数真龙都没能收复前期高点。
本周对真龙的定性是调整中继。涨了那么久，调一周就够了？别急。
长鑫提交注册通过怎么看？
大概率6月底上市，长鑫上市前，真龙应该还会有反复，但不应该在追了，仓很重的可以减。
真龙放出来的钱去哪里了？往下看。
主线外溢缩圈
真龙里的资金习惯性的首先考虑外溢方向，比如MLCC、六氟化钨、PCB钻针、金刚石散热等。这些外溢方向很多都创了历史新高。但后半周开始出现筹码松动，周五最强的六氟化钨也出现大幅回调。
说明外溢方向也开始放钱。那钱去哪儿了？继续往下看。
科技低位轮动
一部分资金在科技低位里寻找机会。机器人、商业航天、金属、核聚变、电网设备们，本周都出现过单日爆肝的情况。
机器人有海外网红大V吹票，航天有SpaceX上市催化，小金属有六氟化钨和钨价企稳回升利好。
科技低位里有资金尝试做短期，但介入深度决定了持续性一般般。只有叠加主线概念的方向连续性会更强。
我认为科技低位的真正机会在7月或中报季之后。所以短期做防守反击没问题，但注意节奏和仓位控制。
既然看好钨，为什么减了章鱼？
因为现在是调整期，所以原计划是本轮调整末端或中报前后加足。但建仓后，突然站上了风口，索性做一次防守反击，追了一笔短期机动交易（所以我说不用跟）。周五放天量大幅波动顺势减了点。机动嘛，就没啥信仰。
辣钨跟的是PCB钻针，为什么不减？
PCB钻针涨价的底气是钨的稀缺性和定价权，别搞反了。这种紧张的供需关系，不是钻针企业扩产就能解决的。所以手握最大钨矿的企业二季度业绩很稳。继续持有就好了。
我之前反复强调过，买入卖出要有逻辑。不能说涨多了就要卖出，或者跌多了就要买入。章鱼卖出的本就是短期滑头买入的机动仓的一部分。辣钨买入看的就是中长期逻辑，这个逻辑不变没理由大幅度减仓。除非它太冒头，被控温盯上了。现在这种慢推显然没问题。
为什么是锑？
还是供需关系的原因。我国拥有全球60%的锑矿，并且是全球唯一拥有锑化物全生产链的国家，拥有绝对定价权。而三氧化二锑和锑化铟都是现在的抢手货。但相关公司的股价却还在地板上。
玛莎拉蒂主营虽然是黄金，但其实它拥有国内最大的锑矿和全生产链（也有钨）。我认为未来上涨的空间还不错，但下跌的空间并不大，属于中高赔率的方向。也可以理解为我在“小金属”内部做了一次低吸。
核聚变还能关注吗？
可以但要耐心。核聚变行业属于新兴行业，钢炼这家公司也是有技术的，7月后我也比较看好。逻辑定方向，但买点需要一点运气配合，所以耐心一些，不追高。
商业航天波动非常大，拿不住怎么办？
商业航天是战略产业（注意区分新兴产业，新兴产业是指很前沿但核心技术待突破）。周五SpaceX上市，市值突破2万亿美元。A股商业航天卫星板块所有公司市值加一起也没有2万亿人民币。只能说任重道远。
马斯克已经跑通并证明了航天的战略价值，对我国非常重要，是急需突破的产业。所以我对商业航天的投资有点类风投（早期投资但风险大）。风投就不会在乎短期涨跌。
如果想买，可以等6月几个大靴子落地后。
我把每一笔投资的逻辑都讲清楚，这样大家可以自主决策。因为不是每类投资都适合每个人。比如一个保守的人，你让它风投肯定是强人所难了。大家看我的思路就好。
虽然科技里有资金高切低，但仍然有一部分资金流入了无人问津老登方向。
老登迎喘息
本周双创都是收阴的，而上证50也是上涨的。老登里的银行本周上涨3.8%，证券保险指数上涨4%。周五一些顺周期方向也出现了集体反弹。这说明科技出来的钱，一部分流入了老登方向。
我对老登方向的整体判断依旧维持上周的观点：迎来喘息的机会，上证50指数大概率已经见底了。
上证50可以吗？
上证50指数构成里，大金融占比34%，消费占比16%，高端制造和半导体占比20%，剩下还有公共事业、能源以及医药板块。
上证50指数构成里，大金融占比34%，消费占比16%，高端制造和半导体占比20%，剩下还有公共事业、能源以及医药板块。
传统消费——需要精挑细选，非银——我担心被控温，大金融里的银行——我想对看好。所以如果要做低位方向，保守的投资者可以看银行ETF，稍微激进一点可以关注证券保险ETF。行业板块里的医药和化工可能也有机会。消费我倾向于新消费。
恒生互联和恒生科技怎么看？
分化为主。
恒生互联里主要是互联网大厂。恒生科技里有半导体、新能源权重以及大模型双熊。
大模型双熊目前都是明显高估，minimax最大跌幅近70%，智谱还在高位，GLM5.2没有热搜高赞吹的那么厉害。7月大股东解禁后，会有一段月线级别调整，这对恒生科技指数来说也是个冲击。
互联网大厂内部也会分化。腾讯网易大概率会强于阿里美团京东（哥仨离实体经济更近）。快手可灵是好的，但主营短视频被抖音死死的压制，还要经受小红书们的竞争。
我认为科技硬件调整期间，恒生互联会更强一些。恒生科技内部会形成对冲。
静待靴子落地
下周四凌晨2点，美联储将公布6月利率决议。6月利率维持不变没有悬念。重点是凯文沃什的首次公开讲话。
鹰派：强调通胀复苏 + 就业景气（经济过热），考虑通过加息抑制通胀。这样的话，加息鬼故事成真，全球资本市场都会迎来较大的压力。我认为鹰派表态的概率是最低的。
中性：强调通胀还需要持续观察 + K型经济下的就业不确定性，保持中性利率。我认为这种中性表态的概率是最高的。
鸽派：强调通胀是一次性的，中东战势结束，通胀会自然回落。就业存在不确定性。我认为鸽派表态的概率也是偏低的。
市场目前预期的是偏鹰派的表态，因此只要不是鹰派讲话，就低于市场预期，对全球股市来说都算是利好。
总之没几天了，耐心等待靴子落地以及各类资产的反馈再说。
闲谈
总结一下：对于双创，继续看调整。对于老登上证50（大金融们），我认为见底了。对于中小盘题材个股，我目前不那么确定，或许可以等议息会议结束后。
最近有过两次争议比较大的讨论，一次是韩国股市，一次是SpaceX。前者股市估值太高且长期没前途，后者短期估值离谱但长期星辰大海。
未来会考虑买SpaceX吗？应该会的，但肯定不是现在。长期看好也要择时。15个交易日后纳入指数以及7月下旬小股东解禁都是考验，一年后老马解禁后再看看。
