棉籽续跌探底 豆粕局部反弹 高端棉副同步让利 原料震荡磨底 刚需主导成交
6 月 16 日，国内饲料原料及棉副市场整体呈现新疆棉籽继续小幅探底、豆粕局部小幅反弹、60 系列高端棉副同步下调、常规棉粕局部微调、进口杂粕与棉壳全线稳价的运行格局。新疆棉籽延续昨日回落态势，南北疆同步再降 10 元 / 吨，成本支撑进一步边际松动；国内豆粕现货震荡偏强，华北局部小幅上调，山东低价货源坚守底部；60 脱酚蛋白、60 棉粕同步下调 10 元 / 吨，高端棉副持续让利；全疆常规 46% 棉粕仅博乐汗腾小幅上调，其余厂家报价维稳；阿拉山口进口杂粕、棉壳全线持稳，市场成交以刚需为主。当前市场多空因素交织，豆粕供应宽松格局未改，棉系依托刚需韧性依旧，整体延续震荡磨底、结构性分化的运行态势。
6 月 16 日 主流原料全品类报价
一、棉籽报价
乌苏：2490 元 / 吨
胡杨河：2490 元 / 吨
玛纳斯：2500 元 / 吨
二、46% 棉粕报价
北疆区域
博乐汗腾 46 棉粕：2570 元 / 吨
乌苏新赛 46 棉粕：2530 元 / 吨
奎屯天康 46 棉粕：2590 元 / 吨
玛纳斯西域花 46 棉粕：2580 元 / 吨
昌吉益海 46 棉粕：2600 元 / 吨
南疆区域
库尔勒益融 46 棉粕：2570 元 / 吨
阿克苏天康 46 棉粕：2580 元 / 吨
阿克苏富源 46 棉粕：2570 元 / 吨
阿克苏林泉 46 棉粕：2550 元 / 吨
阿克苏天润 46 棉粕：2570 元 / 吨
沙雅益康 46 棉粕：2570 元 / 吨
图木舒克前海 46 棉粕：2580 元 / 吨
图木舒克晨光 46 棉粕：2580 元 / 吨
三、60 系列棉副报价
60% 脱酚棉蛋白：南疆 3740 元 / 吨
60% 脱酚棉蛋白：北疆 3730 元 / 吨
60% 棉粕现货：3430 元 / 吨（南疆）
四、豆粕报价
华北区域 43% 豆粕
天津邦基 43% 豆粕：2890 元 / 吨
天津达孚 43% 豆粕：2860 元 / 吨
天津中粮 43% 豆粕：2860 元 / 吨
天津京粮 43% 豆粕：2860 元 / 吨
天津九三 43% 豆粕：2860 元 / 吨
黄骅嘉吉 43% 豆粕：2870 元 / 吨
唐山中储 43% 豆粕：2880 元 / 吨
山东区域 43% 豆粕
日照日邦 43% 豆粕：2775 元 / 吨
日照象明 43% 豆粕：2775 元 / 吨
日照凌云海 43% 豆粕：2775 元 / 吨
日照邦基 43% 豆粕：2775 元 / 吨
日照中纺现货 43% 豆粕：2810 元 / 吨
青岛渤海 / 董家口 43% 豆粕：2830 元 / 吨
五、膨化大豆报价
天津中粮膨化大豆：3820 元 / 吨
天津京粮膨化大豆：3820 元 / 吨
六、棉籽壳报价（基础价 + 运费，带票另加 10 元 / 吨）
129 晨光棉壳：660 元 / 吨 + 80 元运费
博乐汗腾棉壳：640 元 / 吨
铁门关昌粮棉壳：640 元 / 吨 + 70 元运费
玛纳斯冠农棉壳：630 元 / 吨 + 80 元运费
图木舒克晨光棉壳：650 元 / 吨 + 70 元运费
七、阿拉山口进口杂粕报价
兰粮工厂冷榨亚麻籽饼：2720 元 / 吨
金牧工厂亚麻籽饼：2620 元 / 吨
进口亚麻籽：4670 元 / 吨
初榨亚麻籽油：8860 元 / 吨
进口葵饼（含油 12 以上）：1570 元 / 吨
18% 红花籽粕：1220 元 / 吨
28% 葵粕：1320 元 / 吨
今日市场特点
棉籽续跌探底，成本支撑边际松动：今日新疆棉籽延续昨日回落态势，乌苏、胡杨河同步下调 10 元 / 吨至 2490 元 / 吨，玛纳斯下调 10 元 / 吨至 2500 元 / 吨，全疆棉籽价格重心继续下移，主要受贸易商集中出货兑现影响，棉系产品成本支撑进一步边际松动。
豆粕局部小幅反弹，山东低价坚守底部：国内豆粕现货呈现震荡偏强走势，华北天津邦基、黄骅嘉吉等厂家小幅上调报价，市场情绪有所回暖。但山东区域低价货源依旧坚守 2775 元 / 吨底部，区域价差维持，整体反弹力度有限，成交仍以刚需为主。
高端棉副同步下调，持续让利终端：今日 60 系列高端棉副同步下调 10 元 / 吨，南北疆 60 脱酚棉蛋白分别降至 3740 元 / 吨、3730 元 / 吨，南疆 60 棉粕现货降至 3430 元 / 吨，连续多日调整后，高端棉副溢价进一步收缩，市场性价比持续提升。
常规棉粕局部微调，整体抗跌性依旧：全疆 46% 常规棉粕仅博乐汗腾小幅上调 10 元 / 吨，其余所有厂家报价全部维稳。在棉籽持续回落的背景下，常规棉粕整体表现平稳，抗跌属性依旧凸显，刚需支撑作用明显。
进口杂粕、棉壳全线稳价：阿拉山口全系进口杂粕报价保持稳定，双工厂亚麻籽饼价格体系不变；新疆全区域棉壳价格、运费标准无任何调整，刚需托底下运行稳健，无波动行情。
国际国内市场行情分析
国际市场：美豆震荡整理 静待 USDA 报告指引
隔夜 CBOT 美豆维持窄幅震荡整理走势，市场静待晚间 USDA 月度供需报告发布。当前美国大豆播种已基本完成，苗期生长天气整体平稳，无极端灾害扰动，短期天气炒作情绪降温。但经过前期持续下跌后，美豆盘面超跌严重，资金技术性回补支撑盘面。全球大豆供应宽松大格局未变，但远期生长季天气不确定性仍存，为盘面提供底部支撑，短期美豆将维持低位震荡格局，等待报告指引方向。
国内豆粕市场：局部小幅反弹 供需宽松格局未改
国内豆粕现货今日局部小幅反弹，主要受外盘震荡偏强及市场情绪回暖带动。但核心供需基本面并未发生实质性改善，6 月大豆到港洪峰持续兑现，沿海港口大豆库存高位累积，油厂高压榨开机延续，豆粕供应极度宽松的格局未变。终端养殖端亏损格局未完全修复，饲料采购依旧以刚需随采为主，无集中囤货增量。整体来看，豆粕缺乏持续上涨动力，短期将维持震荡偏弱整理格局，反弹空间有限。
棉籽市场：集中出货带动续跌 青黄不接格局支撑底部
今日新疆棉籽继续小幅回落，主要是前期积压的贸易商货源集中出货变现导致的短期下跌，并非趋势性走弱。当前新疆仍处于陈季棉籽收尾、新季棉花未上市的青黄不接核心周期，市场整体流通库存依旧低位，无大规模抛货压力。棉籽经过连续两日回调后，价格已接近阶段性底部，下行空间有限，后续随着集中出货结束，价格有望逐步企稳，持续为棉副产品提供成本支撑。
棉粕市场：高端同步让利 常规刚需抗跌
今日棉粕市场呈现高端同步下调、常规局部微调的分化走势。60 系列高端棉副跟随棉籽成本回落及市场氛围同步下调，持续让利终端，估值进一步回归合理区间。常规 46% 棉粕表现依旧抗跌，仅个别点位小幅调整，核心支撑来自疆内油厂低开机、低流通库存的供给格局，以及牛羊反刍饲料的刚性需求。虽然棉籽成本小幅松动，但油厂榨利依旧承压，无主动降价走货意愿，因此常规棉粕整体保持平稳运行。
棉壳市场：刚需刚性托底 行情持续平稳
今日新疆全区域棉壳价格、运费标准无任何调整，延续稳态运行态势。棉壳核心需求集中在牛羊养殖、食用菌培育两大刚需领域，需求刚性极强，不受粕类盘面情绪波动影响。供给端依托棉籽加工产出，棉籽低库存、油厂低开机导致棉壳流通量有限，供需长期维持紧平衡。市场成交以长期固定订单、终端刚需补货为主，无投机炒作行为，价格长期窄幅震荡。
杂粕市场：进口成本企稳 市场成交平稳
国际亚麻籽、葵花籽海外供应稳定，到岸成本短期企稳，带动阿拉山口进口杂粕全系稳价运行。双工厂亚麻籽饼价格体系保持不变，为下游提供不同价位选择；红花粕、葵粕价格无波动，终端饲料企业根据配方需求常态化采购，低价杂粕的配方替代优势持续存在。整体小众杂粕市场无新增供需变量，行情平稳运行，以刚需成交为主。
核心运行逻辑
当前市场核心逻辑呈现豆粕情绪修复局部反弹、供需宽松限制高度、棉籽集中出货短期续跌、青黄不接支撑底部、棉粕结构性分化延续、杂粕棉壳刚需稳价的特征。豆粕利空充分释放后迎来小幅情绪修复，但高库存、弱需求的基本面未逆转，反弹空间有限；棉籽短期受集中出货影响续跌，但中长期紧平衡格局支撑底部；棉粕市场高低端分化，高端跟随成本让利，常规依托刚需抗跌；棉壳、进口杂粕无行情波动，维持稳态运行。整体市场多空制衡，延续震荡磨底、结构性分化的运行格局。
核心关注点
USDA 月度供需报告数据：晚间即将发布的 USDA 报告将对全球大豆供需格局作出最新指引，直接影响美豆及国内豆粕短期走势。
美豆产区天气变化：美国大豆进入苗期生长关键阶段，后期极端高温、降水天气将重启天气炒作窗口，影响远期价格预期。
新疆棉籽集中出货节奏：棉籽后续集中出货持续时间及力度，将决定棉籽价格底部与棉粕成本支撑力度。
终端养殖需求修复进度：畜禽、反刍养殖价格走势及亏损修复情况，决定饲料刚需采购增量与原料价格上限。
高端棉副成交变化：60 系列棉副持续降价后的终端补货节奏，将影响高端棉副短期供需结构与价格走势。
操作建议
短期市场延续震荡磨底、结构分化、刚需主导格局，豆粕核心运行区间 2775-2890 元 / 吨，棉粕核心运行区间 2530-2600 元 / 吨。下游饲料、养殖企业坚持刚需为主、逢低锁价、灵活补库策略，山东低位豆粕、降价后的高端棉副及进口杂粕性价比突出，可结合自身用料需求分批锁定短期货源，优化配方降低综合采购成本；棉籽、常规棉粕下跌空间有限，维持常态化按需采购即可。贸易端严控库存规模，豆粕快进快出规避震荡风险，不盲目追高；棉粕、棉壳、进口杂粕稳健短线周转，依托刚需平稳成交，把控经营风险。
