中报行情炸场!我用这个Skill拆解了亿纬锂能的业绩预告...

昨天，锂电龙头亿纬锂能发了26年中报预告，今天市场讨论比较多，这份业绩也是锂电行业第一份中报预告，信号意义明显。

业绩预告发布后，今天亿纬锂能股价盘中涨幅逼近15%，收报66.88元/股，对应的动态PE约18倍（以东吴证券72.3亿元年度利润预期为基准）。

数据来源：Go-Goal

01 业绩全景：利润翻倍，逐季加速

据亿纬锂能公告，公司预计26年上半年归母净利润31.30亿元至33.71亿元，同比增长95%至110%；扣非净利润24.30亿元至26.03亿元，同比增幅高达110%至125%；营收同比增长约60%。

拆分单季，Q2净利润为16.84亿元至19.25亿元，环比Q1增长16%至33%，连续两个季度环比加速。Q1归母净利润14.46亿元、同比+31.35%的数据已属亮眼，Q2在此基础上进一步爬坡，印证了公司业绩处于明确的加速兑现通道。

关于是否超预期，业绩预告发布前，机构对亿纬锂能全年净利润预期约62亿~71亿元，而上半年下限（31.30亿元）已超过按42%~46%季节性占比折算的合理区间（约31.06亿元），上限更是显著超出市场一致预期。

最新跟踪数据显示，公司在Q1财报季被最终标记为"符合预期"，但本次半年业绩预告所得出的盈利斜率，显然已打破市场此前相对保守的线性外推。

以下为小二Claw结论，超预期。

02 中报业绩大增的四大原因

①储能电池出货量爆发。Q2储能出货25GWh+（同比+60%），SNEC展会现场签约超67GWh。

②动力电池大圆柱+商用车双轮驱动。Q2动力出货15GWh+（同比+80%），商用车翻倍。

③成本管控超预期。原材料涨价背景下毛利反而环比提升，单Wh盈利升至0.025元

④投资收益+套保对冲。Q2联营企业贡献利润（思摩尔、华飞等），套保浮盈3.42亿未计入。

03 储能行业前景：需求贝塔与结构升级共振

亿纬锂能的这份超预期预告，很大程度上是储能行业结构性高景气的缩影。从行业层面审视，储能的高确定性体现在两个维度：

需求端，增速仍在爬坡。2026年1~5月国内储能电池累计销量为255.5GWh，同比增速达87.7%，约为同期动力电池增速（34.9%）的2.5倍。

增量驱动来自三个方向：

其一，中国AIDC建设规划预计未来5年将带来约125GWh新增储能需求；

其二，海外，尤其是北美与欧洲电网级大储项目加速落地，亿纬锂能北美项目稳步推进、欧洲项目服务100%达标；

其三，国内反内卷政策推动行业整合，电芯价格见底回升，储能系统集成报价正逐步传导涨价，行业盈利能力有望见底回升。

供给端，格局收紧支撑利润。6月锂电池环节6家企业合计排产约175.7GWh，同比增长68%，环比增长6%。

头部企业，宁德时代与比亚迪合计市占率超60%，凭借规模与客户锁定优势率先修复盈利，而中小企业在成本压力下产能出清加速，"一超多强"格局进一步强化。

在订单饱满、竞争趋于理性的背景下，储能行业正在从"以价换量"的粗放扩张阶段，切换至"量利齐升"的价值兑现阶段。

整体来看，小二Claw的对新能源行业的判断也是偏乐观的。

04 当前估值与预期差

从预期差视角审视，市场此前对公司核心担忧在于锂价上行侵蚀利润、以及储能价格战延续，但26H1预告用"利润增速跑赢营收增速超30个百分点"的事实，有力回击了这两种逻辑。

进一步，若后续宝马大圆柱项目及北美储能客户订单迎来实质性放量，公司盈利曲线仍具有上修空间。

需要补充的风险维度，当前高位运行的锂价若进一步大幅上行并超出套保覆盖范围，仍可能对下半年供应链成本构成挑战；

同时600亿以上年营收体量的基数效应，也会使未来增速自然收敛。此外，公司2026年3月提前赎回"亿纬转债"触发市场避险情绪，正股当时盘中下挫近10%，该治理事件的后续股东关系修复进度值得持续观察。

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最后，小二Claw生成了一份html格式的业绩鉴定报告，可供查阅。

以下为报告样式（部分截图）

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