一、市场总览
当前处于夏肥收尾、秋肥预热的需求空档期，国内各肥种走势出现明显分化。复合肥企业开工低位运行，原料成本居高不下，但终端拿货冷清，整体价格弱稳；磷铵受硫磺成本持续承压支撑，磷酸一铵多地出厂价上调，二铵挺价惜售、实单一单一谈；氯化钾港口库存大幅高于往年同期，需求持续低迷，价格小幅走弱，硫酸钾市场销售压力同步增加。短期各品类行情仍由原料成本、季节性需求、港口库存三大因素主导。
二、复合肥市场：低位开工，淡季弱稳运行
供需基本面
1. 供给：行业整体开工率维持低位；原料端尿素、氯化钾窄幅震荡，磷铵持续高位盘整，复合肥生产成本居高不下。
2. 需求：夏季用肥发运基本结束，市场暂无集中刚需；厂家启动秋肥预收，但高价压制渠道备货意愿，经销商操作谨慎，预收推进缓慢。
后市预判
短期复合肥价格维持弱稳格局，大幅涨跌缺乏动力，秋肥行情拐点需等待下游集中备货启动。
主流出厂报价
1. 45%（15-15-15）氯基复合肥：2780-2900元/吨
2. 45%（15-15-15）硫基复合肥：3280-3500元/吨
三、磷铵市场：成本托底，整体坚挺上行
（一）磷酸一铵
硫磺原料高位震荡，企业生产成本持续承压，市场交投氛围偏活跃，下游复合肥企业按需补库，厂家挺价意愿强烈，短期行情保持坚挺。
各地55%粉主流出厂价：
- 安徽：4450-4550元/吨，上调50-100元
- 山东：4530-4550元/吨，上调50-130元
- 江苏：4500-4550元/吨，上调70-100元
- 河南：4500-4550元/吨，上调50元
- 湖北：4200-4450元/吨，持稳
- 云南：4200-4250元/吨，持稳
- 四川：4150-4200元/吨，持稳
- 鲅鱼圈：4250元/吨，持稳
（二）磷酸二铵
成本高位支撑企业挺价，多数厂家暂停公开挂牌，成交以一单一谈为主；下游经销商普遍观望，成交放量有限。在原料成本支撑下，市场价格重心仍存上探空间，后市重点跟踪下游需求跟进力度。
各地主流出厂报价：
- 甘肃64%颗粒二铵：4550-4650元/吨
- 陕西60%褐色二铵：4300-4350元/吨
- 河北57%褐色二铵：4300-4350元/吨
- 安徽57%褐色二铵：4250-4300元/吨
- 山东57%褐色二铵：4330-4380元/吨，上调30元
- 江苏64%颗粒二铵：4650-4700元/吨
- 湖北64%颗粒二铵：4400-4450元/吨
- 黑龙江64%颗粒二铵：4580-4600元/吨
四、钾肥市场：港口高库存压制，价格小幅承压下行
供需与行情逻辑
上周氯化钾港口库存达245-250万吨，同比高出50万吨，后续进口到货量依旧偏大；农业、工业需求持续低迷，市场涨价动力不足，价格缓慢走低。原料走弱缓解曼海姆硫酸钾生产成本，但终端需求疲软，硫酸钾销售压力同步上升。虽印度钾肥大合同涨价对市场心态形成小幅支撑，但国内行情走强仍缺少实质需求驱动。
核心数据与报价
1. 库存参考：氯化钾港存245-250万吨
2. 硫酸钾报价
- 加工型52%全水溶粉出厂：4300-4350元/吨
- 资源型50%粉到站：3800-3850元/吨
- 加工型硫酸钾开工率约45%
3. 氯化钾主流报价
- 港口62%白钾：3150-3550元/吨
- 港口60%大红颗粒：3300-3450元/吨
- 边贸62%俄白钾：3150-3250元/吨
- 青海60%白钾到站：3100-3350元/吨
后市预判
短期氯化钾延续偏弱整理，无大幅下跌预期，但反弹条件不足；硫酸钾跟随原料小幅宽松，成交维持清淡。
后市综合总结
现阶段化肥市场处于需求空档期，行情分化格局短期难以扭转：磷铵依托高成本持续偏强，氯化钾受高库存压制走弱，复合肥维持淡季弱稳。后续重点跟踪硫磺、钾肥国际价格、港口库存变化、秋季复合肥集中备货节奏、磷铵新单成交放量情况。
