今天收盘，三大指数有了些不一样的变化，上证微跌0.43%，而深证上涨0.94%，创业板大涨2.05%，科创50更是飙升3.84%，创业板也刷新了历史高点。但全市场却有3395只个股在下跌，上涨的仅有2023只。跌的比涨的多了一倍还不止。
全天3.31万亿的天量成交，钱去哪了？全被半导体、AI算力、光模块这些硬科技赛道吸干了。而另一边，非银金融、银行、煤炭等传统红利板块，正遭遇资金的无情抛弃。
这种小登吃肉，老登挨揍的极致撕裂的行情，让无数坚守传统蓝筹的投资者深感煎熬。
看懂了今天的盘面，你就会明白当下资金的核心逻辑。
在存量博弈与增量资金共同作用下，科技板块的强势上涨，本质上是对传统板块的抽血。面对复杂的宏观环境，机构资金已经不再去博弈短期的政策刺激或传统消费的复苏，而是将筹码高度集中于具备真实产业支撑的硬科技赛道。
这就是当下的人性，在极致的赚钱效应面前，资金的趋利避害被放大到了极点。越来越多的资金从低位传统股中割肉，转身去追逐科技泡沫。
但危险在于，当虹吸效应达到极致时，连曾经被视为避风港的红利资产也扛不住了。老登股正面临基本面走弱与估值被双重压制的困境，技术面上甚至很难看到像样的抵抗。从2021年的高点算起，许多传统白马股已经经历了漫长的阴跌，这五年的煎熬，只有真正持有的人才懂。
那么，这种至暗时刻还要持续多久？
如果我们把时钟拨回到2013到2014年，会发现与历史是十分地相似。当年，市场上也充斥着对蓝筹股的绝望，戏称它们为大烂臭。与此同时，以移动互联网为代表的科技成长股狂飙了近两年。直到2014年三季度，随着产业逻辑的演变和估值的极度压缩，蓝筹股才迎来了绝地反击，并由此拉开了2014-2015年波澜壮阔的大牛市。
如果以史为鉴，当前的老登股或许还需要在底部继续磨砺一段时间。
从估值来看，部分传统核心资产的市盈率距离历史极端低位可能还有10%左右的差距。但不可忽视的是，它们的市净率和股息率已经跌到了极具安全边际的位置。只是我们要清醒地认识到，单纯的便宜不足以催生大行情，真正的反转契机，在于便宜叠加未来业绩预期的修复。
面对当下的极端行情，我们该如何破局？
如果你手里持有科技板块，可以继续享受泡沫带来的溢价，但务必保持清醒，制定严格的分批止盈计划，不要妄图卖在最高点。对于踏空的朋友，现在绝对不是盲目追高的时候，在这个位置去接盘透支未来的科技股，本质上就会变成了接盘侠。
如果你手里还有闲钱，最优的策略依然是，在底部区域，拉开间距，分批去配置那些估值极具吸引力、且具备长期逻辑的优质资产。哪怕买入后短期仍在下跌，只要用的是闲钱，时间最终会抹平波动。记住，节奏要稳，间距要够大，切忌一跌就慌。
最后，也是最重要的一点，在老登股持续杀跌的真空期，绝对不要加杠杆。
历史无数次证明，在极端行情的底部，最先被洗出局的永远是加了杠杆的人。只要不上杠杆，哪怕熬得再久，你依然有留在牌桌上的资格，一旦被强平，后面的星辰大海就与你无关了。
投资多年，我最大的感悟就是，风险控制要永远排在第一位。
知易行难，追涨时，看着别人赚钱，你会觉得错过了一个亿；抄底时，看着账户继续缩水，周围人都在劝你割肉。能否扛住这种反人性的压力，正是决定投资成败的关键。
极端的分化行情在历史上出现过不止一次，每一次最终都迎来了风格的均值回归。我们或许无法精准预测风格切换的具体日期，但可以确信的是，在底部死死守住优质筹码的人，最终都不会被市场辜负。
