一、整体宏观环境
国际层面，美联储释放鹰派信号，美元走强压制有色盘面；G7供应链管控、美伊谈判搁置，地缘避险情绪回落，金属缺乏上涨动力。海外需求持续疲软，不锈钢出口订单承压。
国内整体中性偏弱，南方汛期、高温天气导致下游加工厂开工走低，叠加端午假期，市场交投停滞。终端地产、机械刚需复苏乏力，节前无集中补库，行业维持淡季弱势格局。
二、核心原料：镍、铬铁行情
镍系（底部稳固、涨跌两难）：本周镍铁价格窄幅震荡。印尼减产、国内库存低位对价格形成支撑，叠加新能源刚需缓冲，成本端难以大跌。但300系钢厂减产、采购需求偏弱，且印尼镍矿放宽配额预期升温，压制镍价反弹空间，整体呈高位震荡态势。
铬铁（持续走弱、成本松动）：丰水期铬铁厂开工回升，市场供应增加，叠加400系需求淡季、钢厂压价采购，本周高碳铬铁价格小幅下行。目前仅存成本底线支撑，短期弱势格局难改，直接拖累400系不锈钢成本。
三、本周不锈钢现货行情
本周不锈钢整体窄幅震荡、交投清淡，多空僵持。304系受镍铁托底价格稳中微弱，跌幅有限；430、409L等400系跟随铬铁走弱，报价小幅下移。
供给端钢厂集中检修、产量回落，叠加酸洗限产，货源投放收缩，小幅缓解供给压力；但需求端淡季特征显著，终端仅刚需拿货，贸易商让利走货，成交依旧冷清。市场小幅去库，实为贸易商清库导致，并非真实消费回暖。
四、下周行情预判
1. 原料走势：镍铁维持区间震荡，底部支撑牢固，无大幅涨跌可能；铬铁或将小幅续跌，逼近成本低位，400系成本压力持续释放。
2. 304系：整体弱势震荡，镍铁封住大跌空间，但需求疲软限制反弹，行情以稳弱整理为主。
3. 400系（430/409L）：走势弱于304系，受铬铁降价、终端汽配厨具需求低迷影响，价格仍有下调空间。
4. 库存与成交：节后市场恢复发货，但需求无明显改善，库存或小幅累库，持续压制现货价格，市场难有集中成交行情。
五、实操建议
整体无趋势性行情，维持淡季操作思路。304可逢低按需补刚需，严控库存；400系多看少采，规避小幅跌价风险，全程以现货快进快出为主。
