生猪价格陷入疲软

当前生猪价格持续低迷，丝毫看不到大幅上涨的迹象。上周五全国生猪均价为 95.27 美分 / 磅，若要突破 1.10 美元 / 磅大关，行情必须迎来强势拉升（此前瘦肉猪期货价格曾触及该价位）。眼下屠宰企业面临最大难题：上周五美国猪肉分割品均价仅 97.39 美分 / 磅，生猪收购价与猪肉分割价价差仅 2 美分 / 磅。对屠宰厂而言，经营处境十分艰难，如此微薄的价差只会让屠宰企业持续亏损。市场亟需猪肉分割品价格大幅走高，带动生猪收购价同步上涨。

长期以来，肥瘦相间、大理石花纹丰富的猪肉品类更受市场青睐，售价持续走高，代表品类有肋排、猪肩肉、五花肉。消费者选购猪肉时，口感是决定他们愿意为雪花纹理猪肉买单的核心因素。但行业过去一味追求瘦肉率、极致料肉比，刻意剔除猪肉肌间脂肪（而脂肪正是风味来源），导致猪里脊、火腿风味尽失。里脊与火腿占整猪胴体近一半重量，这两类产品售价长期疲软，直接压制整体猪肉分割品均价。对养殖户而言，若里脊、火腿每磅涨价 20 美分，整体分割品均价就能抬升 10 美分，折算下来每头生猪增收约 20 美元。消费者用实际消费行为做出了选择：肋排售价 1.74 美元 / 磅，火腿仅 79.70 美分 / 磅，肋排价格足足是火腿两倍，足以证明口感的重要性。据悉，美国消费者虽受油价上涨带来的经济压力，但仍愿意花钱购买肋排；上周优质牛肉分割品均价达 3.92 美元 / 磅，是猪肉价格的四倍。可见美国消费者仍有预算消费牛肉，或许正是因为牛肉能带来更好的食用口感。

走进商超就能直观感受到差异：选购美国优质牛肉时，消费者不会担心口感翻车；再看货架上成堆的里脊，售价 1.5 美元 / 磅，没人能保证食用体验好坏，完全碰运气。如今大量生猪肌间脂肪不足，吃起来寡淡无味，口感如同白纸。牛肉价格是猪肉四倍，消费者愿意为好口感付费，肋排与火腿的价差就是最好佐证。我们养殖户究竟是生产者还是市场操盘手？营销方只会顺应消费需求调整产品，而养殖户只能被动生产同质化大宗商品。

其他行业观察

去年 6 月 10 日生猪均价同样为 95 美分 / 磅，本周均价持平，同比基本无变化；但去年 6 月 10 日美国猪肉分割品均价 104.59 美分 / 磅，今年仅 97.39 美分 / 磅，同比差距巨大。往年这个节点生猪行情都会开启上涨通道，如今市场必须依靠猪肉分割品涨价才能提振，后市尚存期待，但光靠期待不足以扭转行情。

过去两周我们走访了爱荷华、伊利诺伊、印第安纳、俄亥俄、密歇根等东部玉米主产区（重点调研爱荷华州），实地勘察玉米、大豆长势，当地降水充足，作物长势喜人。上周五圣路易斯周边玉米株高至少 6 英尺，土壤墒情充足，秋收供给有保障，饲料价格或将维持温和区间。

螺旋蛆虫已入侵美国得克萨斯州，墨西哥随即全面暂停包括生猪在内的活畜进口。颇为费解的是，墨西哥本土早已存在螺旋蛆虫害，此次美国境内虫害源头大概率来自墨西哥。

堪萨斯州参议员马歇尔，原本是一项法案的核心支持者 —— 该法案旨在阻止加州 12 号法案强制约束其他州生猪养殖户，如今他却游说集团妥协，撤回了相关支持。身为农业大州议员，竟向华盛顿游说势力低头，实在令人唏嘘。后续行业或将面临一系列严苛新规：淘汰分娩限位栏、大幅提高生猪饲养空间标准，养殖户自主养殖的权利不断被侵蚀。西海岸与华府精英远程制定养殖规则，马歇尔毕业于知名农业院校堪萨斯州立大学，当地农户应当主动发声，反对政客外行指导养殖。这类不合理养殖标准只会推高食品售价，既无法稳定美国国内肉价，也会削弱美国猪肉产业在全球市场的竞争力。

美国仔猪行情持续走弱：上周四农业部数据显示，40 磅重断奶仔猪均价 90.09 美元 / 头；前一周均价 96.76 美元 / 头，去年同期仅 83.94 美元 / 头。以美元计价对比全球仔猪价格，美国仔猪售价远高于其他产区：西班牙 42.82 美元 / 头、德国 44.44 美元 / 头、荷兰 37.50 美元 / 头、中国 69.18 美元 / 头。目前仅美国生猪产业实现盈利，其余国家生猪养殖全部处于成本线以下亏损经营。欧洲各国正在大规模淘汰基础母猪；中国玉米价格高达 8.50 美元 / 蒲式耳，养殖亏损极其严重，行业全线亏损。巴西生猪出栏价仅 49 美分 / 磅，同样深陷亏损，扩张意愿低迷；中国生猪出栏价 64 美分 / 磅，叠加高价玉米，单头亏损约 50 美元，国内母猪去产能持续推进。欧洲、中国同步清退母猪产能，美国、加拿大母猪存栏保持稳定；巴西猪价低迷，行业无意扩产。全球生猪供给量呈下行趋势，产能去化到临界点后，全球生猪价格将迎来大幅反弹。

断奶仔猪价格常年处于高位，但今年 1–4 月高价仔猪并未给育肥户带来利润。爱荷华州立大学测算：该阶段购入仔猪自繁自育的养殖户，单头平均亏损 6 美元；全程断奶至出栏模式单头亏损约 10 美元。除非现货生猪价格快速拉升，否则高价购进仔猪育肥的亏损幅度还会进一步扩大。与之形成鲜明对比的是，同期只做断奶仔猪出售的繁育户，单头盈利约 40 美元。1–4 月行业盈亏两极分化，市场收益天平永远来回轮转。