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猪价现状：行情持续低位，端午备货提振效果微弱

当前国内生猪现货价格持续低位运行，养殖行业整体陷入深度亏损周期，行业经营压力持续攀升。端午节前屠宰企业阶段性集中补库，为猪价带来短暂边际支撑，但提振力度远不及往年同期。叠加夏季高温、梅雨天气抑制终端猪肉消费，行业冻品库存持续高企，市场利好支撑薄弱，猪价弱势格局未发生实质性扭转。

从市场表现来看，本次端午前置备货对猪价的拉动作用极为有限，无持续上行动力。进入夏季后，全国大范围高温、南方梅雨气候叠加，终端鲜肉消费需求持续疲软，餐饮、团膳等核心消费渠道采购增量不足。同时行业冻品库容维持历年高位，现货猪价小幅回暖即触发贸易商冻品出库套利行为，直接压制价格反弹空间。端午节后，前置备货需求快速消退，叠加前期二次育肥大猪集中出栏，生猪现货价格再度回归弱势运行态势。步入7月，高温天气持续叠加中小学暑期放假，猪肉消费将进入年内传统淡季，终端走货速度放缓，需求端难以形成有效托底。

价格数据显示，截至2026年6月18日，全国外三元生猪出栏均价9.54元/公斤，环比小幅下行，区域价格分化特征显著。其中广东为全国高价区域，出栏均价达10.42元/公斤；贵州为价格洼地，出栏均价仅8.87元/公斤。上周全国生猪周度均价9.50元/公斤，环比仅微涨0.01元/公斤，价格基本持平，市场供强需弱的失衡格局未得到实质性改善。

整体来看，端午节日消费对猪价的边际提振作用转瞬即逝。节前屠宰企业常规补库推动行业屠宰开工率环比回升至33.41%，但消费端疲软抵消供给端利好。高温多雨气候压制居民鲜肉消费意愿，下游渠道采购需求低迷，刚需支撑不足。叠加高位冻品库存的持续压制，猪价反弹空间被严格锁定。节后市场需求快速回落，叠加集中出栏压力，猪价重回弱势。7月消费淡季效应将进一步凸显，终端猪肉消费持续走弱，市场整体缺乏价格上行的核心驱动力。

现货价格：涨跌空间受限，供需错配成核心制约

（一）价格数据解读

生猪现货价格走势直观反映当前市场供需格局。截至2026年6月18日，全国外三元生猪价格整体低位运行，区域价差分化明显，核心源于各区域供需结构差异。广东地区消费需求旺盛、本地生猪供给偏紧，支撑区域猪价居于全国高位；贵州地区生猪供给充足、市场竞争充分，价格处于行业低位。从整体盘面来看，全国生猪周度均价近乎持平，微小环比涨幅无法改变市场现状，行业供需失衡的核心问题依旧存在，猪价缺乏趋势性修复基础。

（二）端午备货与消费疲软分析

市场前期对端午备货行情存在较高预期，但终端消费疲软导致行情兑现力度不足。节前屠宰企业补库带动开工率小幅回升，短期提振市场情绪，但夏季极端天气对消费的抑制作用更为显著。高温、梅雨天气导致居民居家鲜肉消费减少，餐饮、团膳等社交性、群体性消费场景收缩，下游猪肉采购量增量有限，消费端刚需支撑持续偏弱，无法带动猪价持续修复。

此外，行业高位冻品库存持续压制现货行情。当前行业冻品库容处于历年高位，形成常态化价格压制机制。一旦现货猪价出现小幅反弹，贸易商将集中出库冻肉锁定利润，增加市场有效供给，直接压缩现货猪价上涨空间，使得本轮节日行情仅具备短期修复属性，无持续上涨动能。

（三）7月消费低谷预测

步入7月，国内猪肉市场将全面进入年度消费低谷。一方面，持续性高温天气降低居民整体食欲，高热量猪肉消费需求大幅收缩，鲜肉消费场景持续减少；另一方面，中小学暑期放假导致校园团膳猪肉采购需求断崖式下滑，核心消费渠道减量明显。多重因素叠加下，终端猪肉走货效率持续走低，需求端托底能力完全缺失，猪价短期难以摆脱弱势震荡格局。

上市猪企财报：行业深度亏损，产能出清节奏偏缓

（一）一季度亏损概况

A股上市猪企一季度财报数据印证了行业的低迷态势，全行业经营性亏损凸显，经营现金流持续承压。统计数据显示，19家A股生猪养殖上市企业中，17家企业一季度出现经营性亏损，行业整体亏损规模突破70亿元。其中牧原、温氏、新希望三大行业头部企业合计亏损超30亿元，头部企业大幅亏损，充分反映本轮生猪行业亏损周期的深度与广度，行业整体经营陷入阶段性困境。

（二）成本与亏损分析

从成本端来看，当前行业自繁自养生猪完全成本集中在11.6-13.5元/公斤，对应头均养殖亏损300-500元。外购仔猪育肥模式因前期仔猪成本偏高，叠加现货猪价低位运行，亏损幅度进一步扩大。全行业持续亏损导致企业现金流压力持续加剧，中小养殖主体抗风险能力大幅下降，行业整体经营风险持续累积。

（三）产能优化调整

面对持续性经营性亏损，各大上市猪企已启动产能优化与经营调整策略。头部规模猪场主动淘汰低产能、低效率繁母猪，优化种群结构，同时适度下调二季度生猪出栏计划，缓解阶段性供给压力。中小上市猪企全面放缓产能扩张节奏，依托配套屠宰加工业务的盈利优势，对冲前端养殖板块的亏损，实现整体经营风险对冲。

但由于规模上市猪企资金储备充足，抗周期能力较强，行业整体产能去化节奏显著偏缓，无快速出清态势。6-7月商品猪市场供给压力难以有效缓解，行业供大于求的基本面无法快速逆转，为猪价持续低位运行提供支撑。

供需基本面：供给端持续宽松，淡季供需错配格局难逆转

（一）供给端现状与未来趋势

供给端整体呈现宽松态势，短期市场供给压力居高不下。6月规模猪企月度出栏总量虽环比小幅回落，但受当月自然天数较少影响，行业日均出栏量环比逆势上行，生猪有效供给依旧充裕，阶段性供给过剩特征明显。

产能端数据显示，全国能繁母猪存栏量已连续9个月环比去化，行业产能有序优化。但截至一季度末，全国能繁母猪存栏量仍达3904万头，高于3750万头的国家合理保有红线，行业产能持续处于黄色预警区间，中长期供给冗余问题尚未解决。

按照生猪10个月繁育生长传导周期测算，此轮能繁母猪去化带来的商品猪供给减量，将于8月起逐步落地传导。7月仅能实现出栏压力小幅边际缓解，无法彻底扭转当前市场供给过剩的核心格局，生猪供给宽松态势仍将延续。

（二）需求端困境

需求端持续存在多重制约因素，消费复苏动力不足。长期来看，禽肉、牛羊肉凭借性价比优势持续替代猪肉消费，分流终端市场需求。同时，低价猪肉对终端消费的刺激弹性持续弱化，价格低位无法有效撬动消费增量，市场需求韧性持续走弱。

短期来看，6-7月为猪肉传统消费淡季，高温气候叠加暑期消费场景缺失，终端猪肉需求持续萎缩，供需错配矛盾进一步加剧。供给宽松、需求疲软的双向格局贯穿整个淡季，成为制约猪价反弹的核心因素。

政策层面：托底价格，难改短期格局

当前国内生猪行业已形成「长效产能调控+短期收储托底」的双向政策保障体系。政策调控核心作用为平滑猪周期波动、筑牢市场底部，无法改变短期市场供需基本面，难以推动猪价趋势性上涨。

（一）长效产能调控政策

2026年5月新版《生猪产能综合调控实施方案》正式落地，完成行业长效调控机制优化。方案将能繁母猪合理保有量下调至3750万头，明确行业产能调控基准，从源头规范中长期生猪供给总量，引导行业理性产能布局。

同时，方案搭建生猪产能三色分级预警机制，通过标准化预警体系引导行业优化产能结构，重点推动低效落后繁母猪淘汰，规范市场二次育肥投机行为，引导行业合理调控生猪出栏体重。系列政策旨在优化行业供给结构、平抑市场供需波动，对中长期生猪市场平稳运行形成有力支撑，但对6-7月短期行情无实质性扭转作用。

（二）短期收储托底政策

短期逆周期调节工具持续发力，中央及地方联动开展冻猪肉商业收储工作，并配套专项补贴政策，常态化落地收储操作。当前猪粮比持续处于一级预警区间，政策性收储能够有效筑牢猪价下行底线，防范行情非理性下跌，保障行业基本经营秩序。

多地同步落地地方收储举措，形成多层次市场托底体系，进一步强化市场稳定性，有效保护养殖主体基本利益，避免行业出现系统性亏损风险。

需明确的是，政策调控以稳周期、防极端为核心目标，并非刺激猪价大幅上涨。在6-7月市场供大于求的基本面下，政策托底仅能限制价格下行空间，无法逆转淡季弱势行情，市场整体仍将维持底部震荡走势。

后市展望：底部震荡为主，阶段性温和修复，趋势拐点延后至四季度

综合供需、财报、政策多维数据来看，6-7月国内生猪市场将持续处于底部震荡区间。端午节日短期提振效应完全消退，叠加7月高温淡季效应持续发酵，终端消费复苏乏力，市场短期缺乏趋势性上涨条件。

当前行业正向利好因素处于缓慢累积阶段：行业持续性亏损加速低效产能出清，行业产能结构持续优化；前期仔猪存栏减量逐步传导至商品猪端，后续供给压力有望边际缓解；常态化收储政策持续筑牢价格底部，防范行情大幅下行风险。

整体预判，6月末至7月中下旬，生猪出栏压力小幅回落，猪价具备阶段性温和修复空间，但受限于宽松供给与疲软需求，价格上行幅度将持续受限，难以突破底部区间。

从长周期来看，本轮猪价趋势性上涨拐点将延后至四季度。届时淡季结束、终端消费回暖，叠加前期产能去化的传导效应全面落地，市场供需格局有望实质性改善，猪价或迎来趋势性上行行情。

操作层面，建议各养殖主体均衡把控出栏节奏，合理规划出栏批次与周期，规避阶段性集中出栏引发的短期价格回落风险，平稳度过行业淡季，等待后市行情修复。

数据来源：卓创资讯、上市企业一季度财报、农业农村部公开数据、官方产能调控政策文件