一、午盘盘面复盘
截至6月29日午间收盘，市场呈现极致分化、沪强深弱格局，权重托举沪指，小票普跌，存量资金高低切换特征十分明显。
1. 指数表现
上证指数收报4034.08点，小幅上涨0.17%；深证成指下跌1.21%，创业板指大跌1.28%；科创50相对抗跌，小幅收涨1.56%，大小盘走势撕裂严重。
2. 成交与个股情绪
两市半日总成交额达2.5万亿元，较上周五同期放量761亿元，多空分歧持续放大，筹码交换加剧；全市场仅1911只个股上涨，3495只个股下跌，涨跌家数比接近1:2，市场整体赚钱效应偏弱，热点零散，缺少能够带动全市场走强的主线赛道，涨跌停个股数量基本持平。
3. 资金流向核心特征
北向资金半日净流出44.12亿元，外资集中兑现上半年涨幅较高的光模块、算力、通信硬件龙头，中际旭创、新易盛、长电科技等标的遭遇大额卖出；内资主力资金同步减持电子、通信板块，电子板块半日净流出超230亿元。资金避险布局低位板块，大幅流入创新药、白酒、半导体上游耗材、高股息公用事业等方向，形成清晰高低切换行情。
4. 板块强弱梳理
领涨板块：医药生物为日内最强主线，医保、商保创新药目录初审落地催化行情，创新药、CRO、中成药批量涨停；可控核聚变、核电概念政策利好加持持续走强；白酒、零售消费、煤炭水电等高股息防御板块震荡走高；半导体硅片、先进封装、MLCC等上游设备材料细分逆势活跃，走出独立行情。
领跌板块：高位AI硬件全线调整，光模块、光纤、PCB、液冷服务器大幅下挫，长盈通走出20cm跌停；玻纤、部分高位新能源金属同步杀跌，前期涨幅拥挤标的抛压集中释放。
二、下午行情展望
结合半年末机构调仓、央行月末流动性对冲、资金切换节奏三大核心因素，午后市场难现单边大涨或大跌，整体维持窄幅震荡、结构性分化行情，沪指4000点为日内关键支撑位，运行区间参考3990-4050点。
1. 指数运行节奏预判
午后前半段，早盘急跌的高位科技或迎来小幅弱势反弹，但反弹无量、持续性有限，难以扭转深创指弱势格局；医药、白酒、高股息板块将持续承接避险资金，对冲指数下行压力，护住沪指重心。临近尾盘，半年末机构调仓动作会进一步加剧，资金倾向锁定低位稳健赛道，全天收盘大概率收震荡十字星，沪强深弱格局延续。
若午后北向资金持续大额流出、沪指放量跌破3990支撑，短期或下探3970-3980区间，但央行连续逆回购保障月末流动性，市场无系统性下行风险，急跌后会有抄底资金入场托底，下行空间有限。
2. 板块机会与风险
机会端：创新药、医药细分仍为资金抱团主线；核电、半导体设备材料等低位成长细分存在短线轮动机会；煤炭、水电、白酒等高股息板块具备震荡市避险配置价值，稳定性更强。
风险端：高位算力、光模块、通信硬件短期兑现压力尚未完全释放，无量反弹不适合盲目抄底，冲高可适度减仓规避持续回撤风险；纯题材小票缺少基本面支撑，波动会进一步放大，谨慎追高。
3. 核心观察指标
重点跟踪北向资金午后流向，若由流出转为小幅回流，市场情绪有望小幅修复；持续关注4000点整数关口支撑力度，以及医药、高股息板块资金承接力度，以此判断日内强弱切换节奏。
（本文基于公开信息整理，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎）
