6月中旬以来，市场主要大盘指数走势分化。沪指在4000点-4100点附近持续震荡；创业板指则不断冲高，一度站上4300点再创历史新高；科创综指、科创50指数也频频拉涨创下新高。
展望后市，机构认为，市场短期强劲反弹行情，但反弹完成后A股或将进入震荡期，预计创业板和科创板将继续保持强势。而估值高企和交易结构可能成为后续科技主线阶段性切换的主要原因。
首先，基本面方面，AI算力仍维持较高景气度，其半年报业绩和海外财报值得关注，同时4月以来宏观经济承压情况下，7月中央政治局会议提振经济举措较为重要；其次，流动性方面，外部扰动加大，内部维持中性；此外，风险偏好方面，地缘事件、行业巨头上市会对市场造成短期波动，而考虑到全球科技股联动效应，日韩美等主要海外算力也需要持续追踪。随着美伊阶段性协议落定，外围影响有所缓和，陆家嘴论坛政策落地、美联储议息会议落地，外部不确定性显著下降，有利于缓解市场对通胀和利率上行的担忧，推动A股成长板块情绪修复和估值回补。A股市场流动性预期未变，未来结构将趋于优化。建议关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短期指数层面连续下跌概率较低，投资者仍可参与市场结构性行情，后市盘面或在科技线缩圈、低位板块反复活跃的基础上轮动。中期来看，7月份处于市场过渡阶段，资金面逻辑将逐步让位于产业逻辑，流动性驱动将逐步走向业绩驱动。但前期科技方向巨大涨幅已经包含了对业绩的较高期待，能否如期兑现业绩增速还存在一定不确定性，7月份市场预计将处于较大波动状态，建议以均衡配置为主。
