市场回顾
上证指数涨0.41%，深证成指跌1.17%，创业板指跌4.16%。
本周A股市场延续高位震荡格局。整体来看，本周A股已由此前科技成长“一枝独秀”的行情，逐步进入价值修复与成长估值消化并行的新阶段，未来市场表现将更多受到上市公司中报业绩兑现情况的验证。
各指数涨跌幅
周末要闻
01
NEWS
科技股不再“闭眼涨”！
缩圈行情后，
硬核业绩才是避风港
摘要
近期科技投资已告别“凡AI必涨”的普涨时代，并呈现出明显的“缩圈”特征与资金的高低位博弈现象。多家公募指出，随着半年报披露窗口的全面开启，市场定价逻辑正加速从前期的主题催化转向真实的订单与盈利兑现能力，业绩成色已成为甄别科技“真假龙头”的唯一试金石。
点评
专业人士表示，“缩圈”并不意味着科技投资的行情结束了，相反，它是科技长牛行情走向成熟的必经阶段。当前不宜简单判断为“科技退潮”或“风格完全切换”，更准确的理解或是：成长主线仍在，但内部要关注高低切换的可能性；低位资产正在修复，但需要基本面和政策催化支撑；高位科技需要通过业绩兑现消化估值。
02
全球央行5月净购金41吨！
波兰依旧是最大买家，
金价大跌也未改储备趋势
市场人士普遍认为，未来几个月即将公布的官方购金数据，将成为观察全球央行是否继续“逢低吸纳”黄金的重要窗口。如果在经历6月金价大幅调整之后，全球央行依然保持稳定购金节奏，那么官方需求仍有望继续成为黄金市场的重要长期支撑力量。
宏观经济
国家发改委印发
《循环经济发展“十五五”规划》
要有效畅通废弃物回收网络，强化产业侧废弃物精细收集，推动社会源废弃物规范回收，针对性提升重点品类废弃物回收能力。要大力推进循环经济产业升级，优化产业布局，加快技术工艺和装备提升，培育壮大循环经济服务业，强化行业监管措施。要强化循环经济发展制度和政策保障，深入开展宣传引导，加强循环经济国际合作。
PMI数据公布，
经济景气水平有所回升
对于制造业PMI景气度的回升，专家认为，短期内制造业PMI指数走势将主要取决于三个因素：一是在全球AI投资热潮、未来外部经贸环境波动的复合影响下，我国出口高增的可持续性，二是国内房地产市场走势，三是下半年各项稳增长政策出手的节奏和力度。
往后看，分析师表示，下半年基建投资有望加速，将在一定程度上对冲房地产市场调整带来的影响，而居民服务消费还将明显领先商品消费增速。由此，我们预计下半年非制造业PMI指数将主要运行在荣枯平衡线之上。
国内市场
多只ETF拆分份额，
公募产品普惠性凸显
近期泛AI行情强势演绎，相关基金净值水涨船高，多只产品选择拆分份额。7月3日，多只ETF以当天为权益登记日对登记在册的基金份额进行拆分。6月以来约一个月时间，已有18只ETF拆分份额，业内人士分析，降低投资门槛、活跃场内流动性、降低基金做市成本是份额拆分背后的主要考量。
业内人士分析，降低投资门槛、活跃场内流动性、降低基金做市成本是份额拆分背后的主要考量。拆分后多只基金获净申购，规模明显增加，相关半导体设备ETF在除权后创今年单日规模增长纪录。
需要注意的是，此番拆分仅降低场内交易门槛，场外申赎门槛并未放低，多只ETF还提高了最小申购、赎回单位份额。也有业内人士认为，凡事都有两面性。基金份额拆分虽然有利于降低投资门槛、提高场内成交活跃度，但也需要留意短期资金大量涌入可能给基金运作带来干扰，以及基金份额变“便宜”后可能给投资者产生的错觉。
低利率时代的财富保卫战，
中国人悄悄开始“理”钱！
最新金融数据显示，4月、5月居民存款连续两个月减少，累计“搬家”规模达到2.05万亿元，同期非银金融机构存款大幅增加3.61万亿元。这是近十年罕见的连续两月储蓄回落，这意味着大量居民储蓄正从银行储蓄端，持续流向理财、公募基金、保险等资管产品。整个资管市场稳中扩容，资金只是在金融体系内部完成了一轮大腾挪。
之所以出现这样的变化，在于低利率时代，存钱不划算了。过去大众习惯把钱全部放进银行，图的就是安心、保本。但在持续降息、存款利率持续走低的大环境下，死守储蓄，其实是在被动“亏收益”。与此同时，经过多年严监管、去通道、破刚兑整改，理财市场早已今非昔比。当前，各类金融产品运作更规范、信息更透明、风控更成熟。老百姓不再谈理财色变，开始愿意接受“低风险、小幅波动、收益高于存款”的固收类产品。
完全持币储蓄，资产容易被动缩水；盲目追高炒股、炒题材，又要承担本金亏损风险。对绝大多数家庭来说，适度配置稳健理财、债基、保险，稳中求进，才是最适配当下的理财方式。
国际市场
黄金、白银大涨！
隔夜贵金属价格大涨，当地时间7月3日，黄金、白银期现集体大涨。消息面上，世界黄金协会(WGC)此前发布的报告显示，2026年5月，全球央行官方黄金储备净增加41吨，较4月重新回升。
美国劳工部7月2日公布的调查数据显示，美国6月新增5.7万个非农就业岗位，明显低于市场预期，为最近4个月以来最低水平。数据发布后，市场对美联储加息的押注明显收缩，加息时点预期从此前的10月推迟至12月。
摩根大通认为黄金短期内将维持区间震荡走势，随后迎来回升，2026年第三季度均价为4300美元/盎司，2026年第四季度均价为4500美元/盎司。摩根大通维持对黄金的长期看涨展望，并预计金价将在2027年进一步回升。
华尔街新季度乐观展望：
市场仍将吸收所有冲击继续上涨！
由股票、债券和大宗商品组成的多元化投资组合，上半年回报创下2021年以来的最佳纪录，但不断升高的估值和更加动荡的利率环境，让今年的剩余时间充满了不确定性。不过，华尔街机构对今年行情仍充满信心，预计经济将继续扩张，人工智能支出也将扩大，但通胀压力或促使央行收紧政策。此外，机构建议关注短期债券和实体经济相关领域，警惕地缘政治和选举等风险。
有机构表示，全球经济和金融市场表现好于许多人的预期，商业信心将改善，人工智能支出也将从超大规模科技公司扩展到其他领域。但强劲的经济增长可能使通胀居高不下，迫使各国央行进一步收紧货币政策。
有机构建议，当前更倾向通过短期债券获取收益，维持对美国股票的超配并把握人工智能增长带来的瓶颈机遇；同时需警惕地缘冲突、通胀持续走高及选举等风险，下半年市场格局或因人工智能预期转变而重塑。
①大额资金分散存多张存单，急用钱时只动一张，其他继续赚利息。
②留足3-6个月日常开销的备用金，长期不用的钱再存定期。
③存款到期及时处理，设个提醒避免逾期未安排损失利息。
④存入前仔细阅读产品说明，不同产品规则可能有差异。
整理编辑 | BETA 原创编辑团队
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