短期沥青呈现“低产量+低库存”与“弱需求”的博弈格局，供应的刚性约束使沥青价格抗跌，而疲软的需求又限制上涨空间。在此背景下，沥青价格易受成本端原油价格扰动，原油价格中枢抬升使沥青价格表现偏强，若美伊持续“战争-谈和”的快速变化节奏，期价维持宽幅震荡。中期来看，供应有边际增加预期，需求逐步进入旺季，但宏观资金限制下难有明显增量，走势或将承压。
预计2026年7月煤焦油市场重心向上，前期上涨中后期回落，主产区主流波动区间参考3900-4400元/吨。
具体原因分析如下：
1.焦化开工先稳后降，煤焦油供应量减量。月初焦炭价格提涨预期仍存，焦化行业盈利水平尚可，焦企多保持盈利状态，焦化开工小幅调整，但月中后期若钢厂产量减少，或环保等因素影响焦企限产，焦化行业整体开工后减低，因此预计7月焦化行业开工前期偏稳后期下降，煤焦油供应量预计减量。
2.深加工开工预计提升，煤沥青市场重心存弱。7月份基本检修均完成，整体行业开工相对6月份将提升，平均参考53%-54%。预计7月份煤沥青短期走高后进入下滑趋势，对原料价格前期存一定支撑中后期存在利空影响。
3.炭黑价格先涨后降，对煤焦油需求有存。7月炭黑开工延续中高位区间，随着新增产能投放，对原料煤焦油需求有存。但是炭黑市场预计先涨后跌、月底或有反弹可能，重心较6月波动不大，对煤焦油价格支撑平平。
综合来看：从供需面来看， 7月份焦化开工预计先稳后降，下游深加工开工预计提升，炭黑开工预计稳中存降，整体来看煤焦供需面支撑尚可，对煤焦油底部价格存在支撑。从下游产品来看，煤沥青和炭黑价格预计先涨后降，对煤焦油价格前期存在支撑，后期存在压制上涨。因此综合考虑，预计2026年7月煤焦油市场重心向上，主产区主流波动区间参考3900-4400元/吨。
