一、价格指数与成本端分析
成本端：双焦走弱、铁矿震荡回升，原料多空博弈加剧，综合成本高位僵持、支撑力度结构性分化
焦炭方面，此前焦企发起的新一轮提涨诉求落地受阻、实质性搁浅，主流钢厂抵触情绪浓厚。现阶段焦企开工稳步恢复、焦炭社会库存逐步累积，叠加钢厂铁水产量持续回落、对焦炭刚需减量，钢材焦炭端成本支撑出现松动，进行首轮提降。铁矿石方面，行情出现明显修复，近期呈现震荡小幅回升走势，彻底扭转前期持续弱势态势。本轮铁矿反弹并非基本面趋势反转，主要受海外发运扰动、海运运费抬升、市场情绪修复带动，同时钢厂低位补库行为对价格形成短期提振；但港口整体库存依旧维持高位、远期供应增量充足，终端成材淡季需求疲软制约刚需，因此铁矿上涨持续性不足，仅为阶段性脉冲式反弹，上行空间相对有限。综合来看，焦炭走弱拖累成本、铁矿回升托底底部，钢材综合成本重心高位僵持，钢价维持区间震荡的核心成本格局。
钢材价格指数：
单位：元/吨 焦炭 铁矿石港口现货价格走势图（旬）
二、供给端：生产韧性犹存，边际持续收缩
2026年7月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2022万吨，平均日产202.2万吨，日产环比下降0.1%；生铁1865万吨，平均日产186.5万吨，日产环比下降1.8%；钢材1882万吨，平均日产188.2万吨，日产环比下降15.2%。据此估算，本旬全国日产粗钢273万吨、环比增长2.6%，日产生铁236万吨、环比下降1.3%，日产钢材408万吨、环比下降6.2%。
2026年7月上旬，重点统计钢铁企业（以下简称“重点企业”）钢材库存量1677万吨，环比上一旬增加49万吨，增长3.0%；比年初增加263万吨，增长18.6%；比上月同旬减少10万吨，下降0.6%；比去年同旬增加170万吨，增长11.3%
结合最新高频数据来看，7月上旬钢厂仍维持高位生产，月中起高炉开工率、日均铁水产量开始小幅下行，目前呈现阶段性边际收缩态势，长流程钢厂主动高温检修增多，成材供给压力得到阶段性缓释。
短流程电炉减产更为显著，受废钢价格偏高、峰谷电价差收缩、建材电炉持续亏损影响，多数中小电炉主动停产检修，短流程供给收缩力度大于长流程。
三、库存端：
当前钢材库存呈阶段性去库走势，核心逻辑为供给收缩驱动的被动去库。淡季终端需求疲软、采购乏力，库存回落主要依靠钢厂减产、到货资源减量支撑；叠加市场存量具备成本支撑，钢价深跌空间有限，库存去化对现货形成短期基本面托底。
持续减产收缩货源，有效缓解库存累积压力；但刚需整体偏弱，难以匹配供给收缩带来的利好支撑。后续减产延续则库存温和去化，一旦钢厂复产，弱需求无法托市，库存大概率止降累库，压制钢价。
单位：万吨 钢协：旬度钢材库存，钢材产量情况（旬）
钢材进出口量（单位：万吨）
四、宏观政策预期与终端需求：
宏观政策层面，市场对年中政治局会议稳增长、产能治理政策预期持续发酵。当前市场普遍预期下半年将加大逆周期调节力度，预研储备增量稳增长政策，同时持续深化钢铁行业产能治理、整治行业无序竞争、推动落后产能有序退出。
外需方面，6月钢材外贸数据落地，需求边际走弱。6月海外终端需求季节性转弱、国际区域供给修复，外需对国内成材需求的支撑力度有所减弱，行业供需平衡进一步依赖国内减产节奏，外需拖累行情的压力有所显现。
五、进出口数据
2026年6月单月：钢材出口968万吨，环比大幅回落8.5%，同比小幅回升；钢材进口42万吨，整体维持低位运行，外需阶段性走弱特征显著。
1-6月累计：钢材出口5302万吨，同比小幅下降，进口总量持续收缩。上半年外需整体承压，6月出口环比大幅回落，外需对国内市场的支撑力度明显弱化。
六、市场核心逻辑与短期行情节奏
一是供给端边际持续收缩，铁水、电炉开工连续回落，高位供给压力逐步缓释，为钢价提供阶段性支撑，但整体产能基数仍高，完全去压力尚需时间；
二是市场进入供需品种生产调整阶段，行业呈现明显结构性错配与分化。传统建筑钢材受高温梅雨淡季冲击，终端施工停滞、刚需持续走弱，叠加钢厂主动减产控量；而制造业用钢需求仍有一定韧性，供给端主动适配需求结构调整。
三是外需边际小幅走弱，6月钢材出口环比微降、整体基本持平，外销输出力度略有收敛，对国内淡季需求的托底作用小幅减弱，国内供需压力温和抬升，行情容错率偏弱；
四是原料结构分化明显，焦炭提涨全面搁浅、现货价格松动下行，拖累成材成本重心下移；铁矿石阶段性震荡回升，对钢价底部形成有效托底。双原料走势强弱分化，成本端无明确趋势性指引。现阶段现货价格松动与钢厂检修力度形成相辅相成的联动关系：淡季成交偏弱带动钢价松动、利润压缩，倒逼钢厂主动加大检修减产力度；而持续的供给收缩，又适度缓解价格下行压力，约束钢价深度松动，最终导致钢价上行动力缺失、下行空间受限，整体维持弱势震荡、区间运行格局。
五是年中政治局会议稳增长、产能治理预期持续升温，情绪面托底钢价，限制深跌空间，但政策处于窗口期、尚未落地兑现，难以扭转当前淡季弱势现实，仅为后市旺季修复储备利好预期。
短期行情运行节奏：当前钢市核心博弈逻辑为政策情绪托底+原料结构分化+淡季需求偏弱+供给边际收缩多重交织，市场整体运行特征为弱势震荡、小幅承压、区间反复。
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