十五五规划中医药行情受益上市公司分析

当前推动中医药行业行情的核心有两件大事，分别是需求端全民健康刚需爆发叠加政策支持，以及供给端中国掌握全球中医药产业绝对话语权。

我国慢病患者超4亿，亚健康人群占比超70%；2025年全国中医药年诊疗人次突破17亿，较十三五末增长超60%。《中医药振兴发展十五五规划》明确提出，2030年实现基层中医药服务全覆盖，完成百个经典名方产业化，医保支付向中医药倾斜，仅基层全覆盖一项就带来超万亿增量市场。

• 供给端产业优势：全球90%以上的天然药物原料、中药饮片由中国供应，中国已经形成海外无法复制的全产业链一体化体系。目前中医全链路数字化溯源体系全面落地，解决了中药质量不均的百年痛点；多个核心大品种完成海外临床验证，高端中药提取技术实现国产化突破，国产替代与全球增量空间合计超千亿。

寿仙谷（603896）

寿仙谷是国内珍稀药材精深加工绝对龙头，也是高端中药的原料芯片供应商。其核心竞争壁垒在于道地珍稀药材的育种与深加工技术。寿仙谷是国内少数掌握灵芝孢子粉去壁核心发明专利的企业，依托国家级非遗炮制工艺，可让灵芝孢子粉的有效成分提升8倍以上。寿仙谷拥有铁皮石斛、西红花等多个珍稀药材的自主育种与规模化种植基地，全产业链完全自主可控，产品覆盖全国数百家三甲医院与高端连锁药房。公司核心产品毛利率长期稳定在85%以上，不受普通中成药价格战影响，是中医药消费升级浪潮中确定性极强的上游标的。线下名医名药名店模式为主，高度依赖浙江省内市场（省内收入占比超 85%，省外拓展一直偏弱）；线上天猫、京东、抖音直播为增量渠道。

佐力药业（300181）

佐力药业是国内独家珍稀菌物药量产企业，打破了乌灵参依赖野生采集的百年产业限制。佐力药业是国内唯一掌握乌灵参深层发酵工业化技术的企业，核心产品乌灵胶囊是国家一类新药，在安神补脑、轻中度抑郁细分赛道市占率连续多年稳居全国第一。佐力药业产品覆盖全国上万家基层医疗机构，完美契合十五五规划基层中医药全覆盖的政策方向。当前全球慢病与精神健康需求持续爆发，乌灵系列产品供不应求，产能持续爬坡，基层终端铺开后业绩弹性充足，是中医药板块中小而美的隐形冠军。

同仁堂（600085）

同仁堂是百年国药全产业链龙头，是十五五规划中经典名方全面产业化最核心的受益标的，属于中医药产业的基建级龙头。同仁堂是国内历史最悠久、品牌壁垒最高的国药老字号，拥有安宫牛黄丸等数十个独家核心大品种，储备了上百个经典名方，是行业内拥有国药准字品种最多的企业之一。公司零售终端遍布全国，海外门店覆盖20多个国家和地区，全产业链自主可控。随着十五五规划推动经典名方加速落地，中医药消费持续升级，同仁堂百年品牌的价值正在迎来系统性重估。目前公司核心品种产能持续满产，订单已经排到明年年初。

天士力（600535）

天士力是当前中药国际化的领军者，也是循证中药的全球标杆，是国内中药现代化、国际化的开路先锋。天士力是国内首个把复方中药推进FDA临床研究的企业，核心产品复方丹参滴丸是心脑血管领域的百亿级大品种，拥有最全的循证医学证据，覆盖全国数万家医疗机构，市占率常年稳居行业前列。天士力在现代中药智能制造领域做到行业顶尖，同时布局了创新中药、生物药多条管线，是少数能实现中药现代化、创新药出海双轮驱动的企业。随着十五五规划鼓励中药创新与国际化，公司的技术价值与海外市场空间正在持续释放，业绩增长确定性远超行业平均水平。

中国医药（600056）

直属于央企的医药全产业链龙头，同时是中医药出海的核心官方平台，承担中医药国际推广、跨境医疗合作的国家级任务，属于全行业的国家级战略枢纽。该公司拥有覆盖全国的医药商业配送网络，没有它的全国流通网络，基层中医药全覆盖就无法落地；没有它的全球贸易渠道，中医药出海就缺少最核心的抓手。公司业务横跨医药工业、医药商业、国际贸易三大板块，深度绑定十五五规划的所有核心方向，资源与政策护城河极深。国内少数具备中药材进出口、海外中医药服务输出、跨境医疗项目总包资质的央企上市平台，深度对接中医药振兴十五五规划 “中医药国际化” 任务。

东阿阿胶（000423）

达仁堂（600329）

太极集团（600129，国药集团旗下）

以岭药业（002603）

康缘药业（600557）

桂林三金（002275）

济川药业（600566）

葵花药业（002737）

华润三九（000999）

风险提示：本次解读仅为公开信息产业逻辑解读，不构成任何投资建议；股市投资有风险，需理性独立决策。