板块
代表个股回撤
大盘参照
纳指 -7%，费城半导体指数 -16%
算力核心
英伟达 -11%、AMD -7%、博通 -19%；Marvell -34%、Astera Labs -32%
存储
美光 -18%、希捷 -17%、西数 -25%、闪迪 -31%
半导体设备/量测
应用材料 -22%、泛林 -26%、科磊 -28%、Onto -23%
光通信
Lumentum -21%、Coherent -27%、Fabrinet -31%；AAOI -50%、AXT -62%、POET -63%
SiC/GaN 功率
MPS -17%、安森美 -33%、Vicor -39%；Wolfspeed -65%、纳微 -62%
股票（角色）
2023
2024
2025
2026 至 7 月
英伟达（GPU）
+239%
+171%
+39%
+11%
超微电脑（AI 服务器）
+246%
+7%
-4%
+3%
Vertiv（电力散热）
+252%
+137%
+43%
+79%
博通（定制 ASIC）
+100%
+108%
+49%
+10%
Palantir（AI 软件）
+167%
+340%
+135%
-31%
美光（存储/HBM）
+71%
-1%
+223%
Coherent（光模块）
+24%
+118%
+95%
+53%
微软（云巨头）
+57%
+12%
+15%
-21%
回调
触发因素
幅度
如何结束
2024 年 4 月
通胀粘性、降息预期从 6 次砍到 1-2 次
英伟达 -20%，费半 -15%
5 月英伟达财报大超预期，6 月创新高
2024 年 7-8 月
日元套息交易平仓（日经单日 -12%），全球 AI 股市值蒸发约 1 万亿美元
英伟达高点回撤 -35%
巨头三季度资本开支确认上调，年底创新高
2025 年 1-4 月
DeepSeek 冲击（英伟达单日 -17%、市值蒸发 5,890 亿美元）+ 关税风暴
英伟达累计回撤 -37%
巨头资本开支不降反升，证伪"算力见顶论"，年中收复失地
