每日收评丨双焦——双焦行情技术性修复,市场已出现焦炭现货提降三轮预期
总结
基本面：今日双焦行情走出前几日流畅下跌后的技术性修复，焦煤主力合约收高1.36%报1196.5元/吨，焦炭主力合约跟涨0.11%报1760元/吨。供应端，据机构调研统计，因近期持续降雨影响，吕梁市柳林县某变电站线路出现故障，目前有7座煤矿受此影响而停产，预计停产时间4天左右。
短期来看，主产地煤矿复产进度偏慢，依旧给予价格一定支撑。需要注意的是，下游刚需淡季和需求不足的逻辑仍存，实际基本面暂无明显变化。现货市场对于焦炭第三轮提降预期较强。短期双焦超跌修复，但上方空间有限，预计需求弱势依旧压制价格。
牛雅琦
从业资格证号：F03101678
投资咨询证号：Z0021142
总结
基本面：今日，硅铁情绪回暖，价格出现明显上行。硅铁主力移仓换月至2611合约，资金流入明显。截止今日收盘，硅铁2611合约日K收涨3.61%。当下硅铁部分产区最新结算电价上调，硅铁成本支撑出现进一步增强。据了解，硅铁目前部分生产商已经处于倒挂亏损的状态。随着成本增加，未来工厂开工积极性预计转弱，市场对硅铁停产检修的预期回升。
目前来看，钢厂铁水产量下滑至235.55万吨，下游刚需依旧受到制约。硅铁短期受到成本支撑提振作用，叠加今日黑链整体超跌反弹，市场情绪回暖，价格出现明显上行。但需要注意的是，黑链需求承压依旧制约上方空间，不应过分乐观。
牛雅琦
从业资格证号：F03101678
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菜籽油——国内低库存叠加供应预期收紧
菜油震荡偏强
总结
基本面：今日菜籽油走出独立强势行情，大幅领涨油脂全品种，主力OI2609收盘于10086点，上涨180点。国际市场，主产国加拿大菜籽进入灌浆关键期，持续高温热浪引发市场单产下调预期，隔夜ICE加菜籽走高，抬高国内菜籽进口成本。
国内方面，油厂开机率近三周持续下滑，国内菜油商业库存处于三年同期低位，现货可流通货源集中、流通量有限，油厂挺基差意愿强烈。虽然近期菜籽到港量回升、但产出菜油多流入储备渠道，流向终端流通市场的量偏少。
今日全国四级菜油均价10380元/吨，现货大幅升水期货，提振盘面。短期菜籽油维持偏强震荡，持续性需要关注海外产区天气变化、油厂库存。
总结
基本面：今日红枣弱势下行，主力CJ2609收盘于7600点，下跌145点，跌幅1.87%。供应端，旧季流通货源整体充裕，2025/26产季灰枣叠加往年结转库存依旧偏高，全国冷库库存去库缓慢。
新季方面，7月市场交易核心逻辑为南疆持续高温、生理落果带来减产预期，支撑盘面，但目前产区表现一二茬果（全年产量60%-70%）坐果完全稳定，仅少量三茬花轻微受损，滴灌全覆盖抵消高温冲击，全局性减产预期完全落空，天气风险溢价快速回吐。
需求端，夏季传统消费淡季，时令水果分流滋补干货消费，销区批发市场成交清淡，食品加工厂、批发商仅维持刚需少量补货，主动囤货意愿极低。短期旧季高库存以及淡季弱需求主导盘面，高温天气扰动支撑力度不足，维持震荡偏弱走势。后续密切关注南疆产区天气。
总结
航运数据显示，今年7月进入美国的铜超过20万吨，创下IHS Markit自2014年开始记录以来的单月最高水平。而目前全球可见铜库存中约64%集中在美国，而伦敦和上海期货交易所库存均低于五年平均水平，显示全球现货市场正在出现供应紧张迹象。
与此同时，全球最大铜生产国智利近期遭遇极端天气，多家大型矿企生产受到影响。供应端与库存端的双重支撑下，沪铜价格震荡走强，目前在高成本作用下，沪铜易涨难跌，但后续能否继续升高还要看美国关税落地情况。
总结
昨夜美联储威廉姆斯表示对通胀压力将逐渐缓解持乐观态度。如果通胀未按预期路径回到2%，美联储将采取行动以实现价格稳定。降低了市场对于通胀的预期，减弱了高利率环境对贵金属行情的压制。
另外美伊冲突有一定的缓和预期，原油价格大幅回落，一方面流动性趋于宽松，另一方面通胀预期减弱，对贵金属的压制减小。
目前来看，美伊冲突缓和预期下贵金属受到的压制减弱，仍有反弹动力，但高通胀担忧持续约束贵金属上行空间，暂不具备趋势性上涨条件。后续重点关注美伊地缘局势变化及本周美国劳动力市场数据。
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