A股进入「换座」行情

01 听取蛙声一片

今天 A 股走了个「高开低走」的冷剧本。沪指跌 0.5% 收在 3926 点，深成指跌 0.87%，全市场超过 4300 只个股收跌——上涨的股票占比不到 15%。

真正让我在意的不是跌幅，是成交额：2.55 万亿，比昨天多了将近 4000 亿。跌得不算惨，量却放这么大，说明卖盘不是散户情绪性割肉，而是有人在有组织地撤退。涨停家数寥寥，连板高度被压在 5 板，短线资金明显降温。

02 排排坐

这说明，资金正在从高估值板块向低估值板块「换座位」，但新座位还没坐稳。

成交量放大，平时被当成市场活跃的好事，但放量下跌恰恰相反——卖得出去，是因为有人接盘；接得越踊跃，说明多空分歧越大，而今天赢的是空方。这就像一家餐厅门口排长队，走近一看，排的全是退钱的。

当然，虽然今天指数跌得难看，桌上却并非全盘皆输。医药、算力租赁逆势走强，食品饮料里皇氏集团、一鸣食品已经 4 连板。钱没有离开市场，只是从贵金属、半导体设备这些前期高位板块，挪去了更低、更便宜的位置。

这种换座位，机构内部也吵起来了。中信建投提示风格正在向低位消费切换，中金却认为全面转向消费的条件尚不充分。两家头部券商公开分歧，这本身就是信号：切换的苗头有了，但远没确认。

就我的从业经验来说，最怕的就是这种阶段——旧主线开始松动，新主线还没成形，这时候最容易亏钱的操作，是急着卖科技去追消费，结果两边都挨巴掌。而且外面并非全是坏消息：MSCI 刚把 31 只 A 股纳入指数，其中半导体产业链公司占了大头，隔夜美股 AI 概念还在大涨。我的判断是，科技的中长期逻辑没死，死的只是短线情绪。

03 继续躺吧

我的看法有三点：

第一，态度是观望，不加仓。放量下跌意味着调整未必结束，等两个企稳信号再动手：成交额缩到 2 万亿以下且指数不再创新低，或者出现一根放量阳线反包今天的阴线。

第二，已经持仓的，把仓位往防御方向适度倾斜——医药、高股息蓝筹这类今天相对抗跌的方向可以多配一点，但别去追已经 4 连板的消费股，那是去接别人的获利盘。

第三，设一条纪律线：沪指如果放量跌破 3900 点整数关口，就进一步降仓，不带情绪执行。手里的科技仓位不用清，中长期逻辑还在，但短期别拿工资去硬接飞刀。

你觉得今天这波放量下跌，是正常调整，还是趋势反转的前兆？评论区聊聊你的判断。

今天就先写到这儿。我是不爱穿西装的前理财投资经理贝勒，带你了解理财背后的门道～如果这篇对你有用，点个在看支持一下 🎈祝您暴富～